Interactive Brokers Group Inc. (NASDAQ:IBKR) et Robinhood Markets Inc. (NASDAQ:HOOD) font des paris opposés sur le boom du marché des pronostics, évalué à 63 milliards de dollars : l’un parie sur les services publics, l’autre sur les sports.
Peterffy : “Nous ne comptons pas sur le sport”
Lors de la conférence téléphonique sur les bénéfices du quatrième trimestre, lundi, Peterffy a expliqué clairement que IBKR ne s’intéresse pas aux paris sportifs. La société vise des contrats sur la température que les services publics peuvent utiliser pour couvrir la demande en électricité.
“Interactive Brokers ne compte pas sur le sport”, a déclaré Peterffy, ajoutant que les clients institutionnels comme les services publics commenceront à s’inscrire “à un moment donné au cours de l’année”.
Au T4, le ForecastEx d’IBKR a échangé 286 millions de paires de contrats, contre seulement 15 millions au T3. La plateforme répertorie désormais plus de 10 000 instruments.
Cette approche évite complètement le chaos réglementaire qui frappe les plateformes axées sur les sports.
Le problème réglementaire : le Massachusetts vient de statuer contre les sports
Un tribunal du Massachusetts a statué au début du mois que les contrats sportifs de Kalshi constituent des paris illégaux, et non des dérivés réglementés.
Kalshi est la bourse réglementée par la CFTC qui alimente les marchés des pronostics de Robinhood et de Webull Corp. (NASDAQ:BULL).
Le jugement a obligé Kalshi à empêcher les résidents du Massachusetts de négocier des contrats sportifs.
Le Tennessee, le Connecticut et New York ont rendu des ordonnances similaires, arguant que les plateformes ont besoin de licences de jeu pour offrir des paris sportifs, même si la CFTC a approuvé les produits.
Cela crée un problème : si d’autres États suivent l’exemple du Massachusetts, les plateformes construites autour des contrats sportifs perdront l’accès à d’énormes marchés. Robinhood ayant beaucoup misé sur le sport, cela signifie qu’il est directement exposé à ce risque réglementaire.
Robinhood double sa mise sur le sport
La stratégie de Robinhood est tout le contraire. La société a lancé ses marchés des pronostics en mars 2025 et a déjà traité plus de 11 milliards de contrats, générant environ 100 millions de dollars de revenus annualisés.
Lors de la conférence téléphonique sur les bénéfices du T3, en novembre, le PDG Vlad Tenev a déclaré que le volume avait atteint 2,3 milliards de contrats au T3, le seul mois d’octobre atteignant 2,5 milliards de contrats, soit plus que le trimestre entier.
Une grande partie de ce volume provient des matchs de la NFL, des affrontements de la NBA et du football universitaire.
Tenev a déclaré que les marchés des pronostics pourraient être “une des plus grandes classes d’actifs” et a déclaré que la société se trouvait “au tout début d’un supercycle de marché des pronostics”.
Le problème est que Robinhood compte sur Kalshi pour alimenter ses marchés des pronostics.
Cela signifie que Robinhood est confronté aux mêmes défis réglementaires au niveau des États que Kalshi vient de subir dans le Massachusetts — un risque exact qu’IBKR évite en sautant complètement le sport.
SoFi reste sur la touche
SoFi Technologies Inc. (NASDAQ:SOFI) publiera ses résultats du T4 le 30 janvier et le groupe n’a pas investi dans les marchés des pronostics.
La charte bancaire de la société impose des contraintes réglementaires auxquelles les sociétés de courtage pures ne sont pas confrontées.
Avec des concurrents générant plus de 100 millions de dollars de revenus annualisés sur les marchés des pronostics, les analystes demanderont probablement au PDG Anthony Noto si cette absence est une stratégie ou une opportunité manquée.
Que va-t-il se passer ensuite ? Les bénéfices nous le diront
Trois rapports de bénéfices clés montreront quelle stratégie fonctionne :
- Les rapports de SoFi (SOFI) le 30 janvier : les traders observeront si Noto explique la décision d’ignorer les marchés des pronostics alors que ses concurrents en tirent des revenus.
- Les rapports de Robinhood (HOOD) le 10 février : le volume du T4 révélera si la décision du Massachusetts fait fuir les utilisateurs ou si la croissance se poursuit malgré la pression réglementaire.
- Les rapports de Webull (BULL) vers le 23 février : la société est confrontée à une exposition similaire aux contrats sportifs que Robinhood.
L’année dernière, le volume des marchés des pronostics a atteint 63,5 milliards de dollars, soit une augmentation de 302 % par rapport à 2024. La catégorie est réelle. La question est de savoir si les plateformes axées sur les sports peuvent survivre aux régulateurs d’État, ou si l’approche d’IBKR axée sur les services publics est la seule voie à suivre.
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