La récente augmentation du rendement des protocoles de trésorerie tokenisés n’est pas un arbitrage temporaire, mais une tendance plus durable, motivée par des fondamentaux macroéconomiques et qui pourrait façonner la génération de rendement on-chain, selon le cofondateur et COO de RWA.io, Marko Vidrih.
Vidrih a souligné que ces rendements, stimulés par des facteurs macroéconomiques tels que les taux d’intérêt élevés, offrent une alternative stable aux protocoles DeFi volatils, positionnant les trésoreries tokenisées comme un investissement fiable dans l’univers des actifs numériques.
“De notre point de vue chez RWA.io, les rendements plus élevés offerts par les protocoles de trésorerie tokenisés par rapport au prêt stablecoin on-chain sont le reflet de plusieurs facteurs, et nous voyons cela comme une tendance durable, et non simplement un écart à court terme”, a-t-il déclaré.
Il a attribué la durabilité au lien direct entre les trésoreries tokenisées et le Trésor américain, qui sont garantis par le crédit du gouvernement américain et conduits par la dynamique des taux d’intérêt plutôt que par les risques propres à la cryptomonnaie, tels que la vulnérabilité des contrats intelligents ou les positions à effet de levier.
Il a noté : “Le rendement généré par ces produits tokenisés provient directement des intérêts des Trésoreries sous-jacentes, qui sont ensuite reversés aux détenteurs de jetons.”
Contrairement aux protocoles DeFi reposant sur des émissions de jetons inflationnistes, les trésoreries tokenisées bénéficient de la prévisibilité des marchés financiers traditionnels.
Vidrih a souligné qu’à mesure que le secteur des actifs réels (RWA) mûrit, l’adoption institutionnelle consolidera davantage leur fiabilité.
Évoquant l’expérience utilisateur, Vidrih a admis que, bien que les trésoreries tokenisées gagnent du terrain, des défis subsistent.
Il a cité les développements en cours en matière de scalabilité et de conformité, expliquant : “La scalabilité est abordée avec des solutions de couche 2 et la question plus critique de la conformité est résolue par le biais de solutions de couche autorisées, d’outils d’identité on-chain et de la collaboration entre les régulateurs et les firmes financières.”
Cependant, il a noté que les normes fragmentées à travers les blockchains et l’incertitude réglementaire continuent de freiner l’adoption sans couture par les finances traditionnelles.
Vidrih a également discuté du paysage RWA plus large, prédisant la montée des actifs non libellés en USD à mesure que l’intérêt mondial pour la tokenisation croît.
Il a cité la concentration de DeFi dans les Trésoreries américaines comme un premier stade naturel, avec une diversification dans des actifs tels que l’immobilier et le crédit privé, attendue à mesure que les cadres juridiques évoluent.
Sur les défis réglementaires, il a déclaré : “La résolution du fardeau réglementaire ne sera pas un événement unique, mais un processus graduel de clarification, d’adaptation et de collaboration.”
En ce qui concerne la solvabilité, Vidrih a exprimé des inquiétudes concernant les cadres de risque on-chain actuels, expliquant : “Les cadres de risque on-chain actuels s’améliorent, mais ne sont pas encore aussi robustes que ceux des finances traditionnelles.”
Il a souligné les problèmes de force exécutoire légale et de fiabilité des oracles.
En outre, il a prévu que les DAO cryptomonnaies évolueraient vers des allocateurs et des souscripteurs de capitaux, tirant parti de la gouvernance communautaire pour développer les opportunités RWA.
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