Bitcoin (CRYPTO: BTC), les mineurs ont vécu une année difficile, mais les analystes de Bernstein restent optimistes, soutenus par un mélange d’opportunités en matière d’IA et de soutien de la valorisation du Bitcoin.
Qu’est-il arrivé: Dans un rapport publié jeudi, les analystes de Bernstein ont révisé leurs modèles pour les principales sociétés minières de Bitcoin, en tenant compte des changements dans les taux de hachage, les perspectives d’intelligence artificielle / calcul haute performance (HPC) et les prévisions de prix stables pour le Bitcoin.
Le rapport souligne un intérêt institutionnel croissant pour le potentiel d’intelligence artificielle des mineurs, même si la performance de leurs actions reste en retrait par rapport à la correction de l’année en cours du Bitcoin.
La note de Bernstein souligne qu’en dépit d’une baisse de 20 à 40 % des actions des mineurs cette année – dépassant la baisse de 10 % du Bitcoin – les valorisations bon marché et les projections EBITDA positives pour 2025 justifient leurs notes Outperform sur plusieurs sociétés.
Les analystes soulignent que les estimations de taux de hachage actualisées, les réaffectations de puissance vers l’intelligence artificielle / HPC et les nouveaux contrats sont les principaux moteurs de leurs objectifs de prix révisés pour les mineurs.
Pour Core Scientific (NASDAQ:CORZ), Bernstein a fixé un objectif de cours de 17 dollars, contre une estimation antérieure de 22 dollars, mais qui reflète toujours un potentiel de hausse de 150,3 % par rapport au cours de clôture du 19 mars, à 8,68 dollars.
La confiance de la société provient des contrats de centre de données de 590 MW que CORZ a signé avec CoreWeave, un acteur important dans le domaine du calcul IA.
“Près de 45 % de la capacité de puissance contractée de CoreWeave est fournie par CORZ, soulignant cette dépendance de la puissance”, indique le rapport, rejetant les craintes d’un ralentissement des dépenses d’investissement dans l’IA, qui ont provoqué une baisse de 40 % des actions de CORZ.
Riot Blockchain (NASDAQ:RIOT) a vu son objectif de cours ajusté à 19 dollars, contre 22 dollars, ce qui implique un potentiel de hausse de 146,9 % par rapport à 7,78 dollars, alors que la société réaffecte 600 MW de son portefeuille de puissance du site de Corsicana de 2 GW vers des utilisations en matière d’IA / HPC, faisant une pause dans l’expansion de l’activité de minage de Bitcoin.
Les analystes ont noté: “RIOT est positionné de manière attrayante avec son portefeuille de puissance de 2 GW, mais l’action aurait besoin d’un catalyseur pour avancer dans la sécurisation d’un partenaire de colocalisation dans le domaine de l’IA pour le site de Corsicana.”
CleanSpark (NASDAQ:CLSK) et Iris Energy (NASDAQ:IREN) ont également reçu des notes Outperform avec des objectifs de cours de 20 dollars, contre 30 et 26 dollars respectivement, reflétant une augmentation plus élevée des taux de hachage de l’industrie qui comprime la part de marché et les flux de trésorerie.
L’objectif de CLSK suggère un potentiel de hausse de 170 % par rapport à 8,01 dollars, tandis que celui d’IREN implique un gain de 174,9 % par rapport à 7,20 dollars.
Marathon Digital (NASDAQ:MARA), noté Market-Perform, détient un objectif de cours de 23 dollars, contre un cours de clôture à 12,53 dollars, offrant une hausse potentielle de 153,7 %.
De plus: Pourquoi c’est important: La prévision de prix du Bitcoin par Bernstein est restée inchangée à 200 000 dollars d’ici le quatrième trimestre, offrant un plancher de valorisation aux mineurs qui détiennent du Bitcoin dans leurs bilans.
Le rapport cite une augmentation de 30 % du taux de hachage depuis le halving d’avril 2024, exercant une pression sur la production, aux côtés de pivots stratégiques vers l’IA / HPC comme mises à jour clés du modèle.
Pour CORZ, un contrat de charge IT critique supplémentaire de 70 MW avec CoreWeave renforce son potentiel de revenus de 10 milliards de dollars sur 12 ans, bien que des retards de livraison repoussent un revenu HPC significatif à 2026.
“Nous évaluons CORZ avec une approche SOTP comprenant 2 composants majeurs – 1. La valeur d’entreprise de l’activité de minage de Bitcoin; 2. La valeur d’entreprise du centre de données de l’IA”, ont expliqué les analystes, prévoyant que l’IA / HPC contribue à 45 % de la valeur d’entreprise de CORZ d’ici 2025.
La société s’attend à ce que CORZ double sa charge IT critique à 1,3 GW d’ici 2027, en s’appuyant sur ses sites existants et sur de nouvelles acquisitions telles qu’une installation de 66 MW à Auburn, en Alabama.
Le rapport détaille également la stratégie de puissance de CORZ, avec 1,3 GW répartis actuellement sur 10 sites aux États-Unis, allouant 900 MW à l’IA / HPC et 400 MW à l’activité de minage. Les récentes expansions, dont 70 MW à Denton et Muskogee, mettent en évidence l’avancée de l’entreprise.
En attendant, la vaste capacité de puissance de RIOT attend un partenaire en IA pour libérer son potentiel, tandis que CLSK et IREN se débattent avec les pressions concurrentielles des taux de hashrate.
Malgré la sous-performance des mineurs – en retard sur les gains du Bitcoin au quatrième trimestre 2024 et corrigés plus sévèrement en 2025 – Bernstein perçoit une valeur à long terme.
L’interaction entre la demande d’infrastructure IA et le cycle des matières premières de Bitcoin positionne ces entreprises pour une reprise, CORZ et RIOT étant présentés comme des paris convaincants.
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