Il semblerait que les mineurs de Bitcoin (NASDAQ:MSTR (CRYPTO: BTC) aient trouvé leur muse, et il ne s’agit de nul autre que de MicroStrategy Inc.
Nikolaos Panigirtzoglou de JPMorgan révèle que les mineurs imitent la stratégie d’accumulation agressive du bitcoin de la société de technologie tout en naviguant dans un paysage de récompenses minières en baisse et de concurrence croissante.
Le résultat ? Un changement dans la manière dont ces chercheurs de profit numériques approchent la rentabilité.
MicroStrategy, dirigé par l’évangéliste du Bitcoin Michael Saylor, a contribué à lancer la tendance des entreprises à transformer les flux de trésorerie et les effets de levier en un trésor de Bitcoin. Désormais, des mineurs comme MARA Holdings Inc (NASDAQ:MARA) rejoignent le jeu avec leur propre touche : une stratégie ‘BTC Yield’ conçue pour développer leurs avoirs en bitcoins par action.
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La stratégie “BTC Yield”
L’économie du minage est devenue de plus en plus brutale. Après le halving, les récompenses en bloc réduites et un hashrate réseau en hausse ont réduit les revenus des mineurs par térahertz, laissant moins de place à la rentabilité.
JPMorgan souligne que les revenus quotidiens par térahertz sont à des niveaux historiquement bas, forçant les mineurs à repenser leurs jeux.
Pour rester à flot – et pertinente -, la MARA et d’autres mineurs doublent la mise sur Bitcoin.
La stratégie implique d’émettre de la dette ou des capitaux propres, non seulement pour stocker des bitcoins minés, mais aussi pour en acheter davantage de manière active. Dans le cas de la MARA, 60 % de ses acquisitions de bitcoins cette année provenaient d’achats directs, les 40 % restants provenant d’opérations de minage élargies.
La récompense ? Marathon possède maintenant une réserve de près de 35 000 bitcoins, ne devançant que MicroStrategy parmi les entreprises cotées en bourse.
L’effet des ETF
L’introduction aux États-Unis des ETF spot sur le bitcoin, qui offrent aux investisseurs institutionnels un chemin plus direct vers l’exposition au bitcoin, complique le paysage. Les actions des sociétés de minage de bitcoins, qui étaient autrefois un substitut aux paris institutionnels sur les principales cryptos, ont été sous-performantes à la lumière de cette nouvelle concurrence.
Pourtant, des mineurs comme la MARA trouvent des moyens de prospérer dans ce paysage en évolution. En adoptant des stratégies BTC Yield et en utilisant des billets convertibles à faible taux d’intérêt pour financer leurs dépenses en bitcoins, ils consolident leur rôle de grands acteurs dans l’écosystème Bitcoin plus large.
Miner ou stocker ?
Les lignes entre le minage et l’investissement sont de plus en plus floues, les mineurs ressemblant de plus en plus à des gestionnaires d’actifs axés sur le bitcoin. Si cette tendance se poursuit, nous pourrions voir de plus en plus de mineurs se tourner vers la détention et l’acquisition de bitcoins plutôt que de s’appuyer uniquement sur des opérations de minage.
Alors que l’écosystème Bitcoin mûrit, une chose est claire : le jeux est en train d’être réécrit, et c’est Saylor qui en a écrit le scénario.
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Image : Shutterstock