Le 1er juin, SpaceX (SPCX) devrait être coté sur le NASDAQ, et les marchés des cryptomonnaies commencent déjà à prendre en compte cet actif. Il est désormais possible pour les investisseurs particuliers de spéculer sur la valorisation de SpaceX avant que celle-ci ne soit cotée en bourse sur un marché de l’ombre en pleine expansion.
Trade.xyz, une plateforme de contrats perpétuels, a lancé un contrat à terme qui suit la valeur marchande attendue de SpaceX, sans aucune affiliation avec la société. Le contrat a vu sa valeur augmenter de 44 % depuis son lancement.
Selon la BBC, certains analystes pensent que l’introduction en bourse de SpaceX pourrait avoir un impact sur la valeur nette des principaux actionnaires. Elon Musk, qui détient une part importante de SpaceX, pourrait voir ses actions valorisées à plus de 600 milliards de dollars. Le trading avant IPO suggère que les valorisations actuelles pourraient servir de point de départ.
Qu’est-ce que SpaceX ?
SpaceX est une entreprise d’exploration spatiale fondée par Elon Musk. Le plus grand produit de la société, Starlink, compte plus de 10 millions d’abonnés et a enregistré un bénéfice de 1,9 milliard au premier trimestre. SpaceX reste engagée dans le voyage spatial, ayant évolué des missions de fusée réutilisables à un partenariat clé avec la NASA pour les voyages orbitaux.
Parmi les engagements récents, on peut citer les services de lancement de fusées pour Spaceship et Falcon 9. Dans ces programmes, SpaceX continue de se concentrer sur la réduction des coûts d’exploration spatiale. La société a réduit les coûts de lancement de 54 000 dollars par kg sur la navette spatiale à moins de 3 000 dollars par kg sur le Falcon 9.
Les autres secteurs d’activité associés à SpaceX comprennent xAI et X (anciennement Twitter). En février 2026, Musk a fusionné xAI avec SpaceX. xAI, qui développe le produit d’intelligence artificielle Grok en tant que concurrent de ChatGPT, Claude et Gemini, n’a pas encore enregistré de bénéfices en raison des dépenses en cours.
L’année dernière, xAI a annoncé que 78 % de ses 465 millions de revenus provenant des solutions et infrastructures d’IA provenaient des abonnements X et Grok. Cependant, les documents déposés par SpaceX montrent que seuls 21 % des utilisateurs actifs mensuels de X s’engagent avec Grok. Cette métrique implique une grande base d’utilisateurs, mais une adoption relativement lente de la fonctionnalité d’IA. Musk estime que xAI bénéficiera de l’introduction en bourse imminente pour poursuivre son expansion dans le domaine du calcul de l’IA.
Les plans et attentes autour du lancement de l’introduction en bourse à venir
Elon Musk est en train de préparer le terrain pour l’une des plus grandes introductions en bourse de l’histoire. Elle devrait rapporter 70 milliards de dollars, dépassant ainsi l’IPO d’Aramco, qui s’élevait à 29,4 milliards de dollars en 2020. SpaceX sera introduit en bourse sous le symbole SPCX. La tournée pour attirer les investisseurs institutionnels commence le 8 juin, tandis que les négociations sur le marché ouvert débuteront plus tard dans le mois. Goldman Sachs dirige l’offre aux côtés de Morgan Stanley, avec d’autres puissances financières réputées telles que JPMorgan Chase, Citibank et Bank of America, comme indiqué dans le prospectus d’enregistrement.
Un point important est la participation de Tesla dans SpaceX. Elon Musk détient 85 % des droits de vote. Les actions SpaceX seront proposées sous une structure à double classe : Classes A et B. La classe A, ouverte au public, donne un vote par action, tandis que la classe B, réservée aux initiés, donne dix votes par action. Elon Musk détient 93,6 % des actions de classe B et 12,3 % des actions de classe A.
Ces participations présentent des risques spécifiques pour les actionnaires. Étant donné que les actionnaires publics ne détiendront que des actions de classe A avec un vote par action, leur influence sur les décisions de l’entreprise sera limitée. Avec Musk contrôlant 93,6 % des actions de classe B, qui ont le plus de pouvoir de vote, les investisseurs publics pourraient avoir peu de poids dans la direction de l’entreprise ou dans sa stratégie. Cette structure signifie que les actionnaires minoritaires dépendent des décisions de Musk concernant la rentabilité et la gouvernance.
Cependant, cette structure d’actionnariat constitue une zone grise qui pourrait être négligée par les investisseurs au vu de l’histoire du leadership d’Elon Musk. Sa vision a permis d’amener SpaceX là où elle est aujourd’hui et a fait de Tesla un phénix renaissant de ses cendres. Les personnes qui veulent croire en cette offre doivent avoir une confiance totale dans la mission d’Elon Musk, qui est de faire prendre à SpaceX un essor encore plus grand.
Comment la crypto façonne-t-elle le prix de SPCX ?
À l’approche de l’introduction en bourse de SpaceX, les marchés de la cryptomonnaie ont commencé à prendre en compte cet événement. Les investisseurs particuliers, qui n’ont généralement pas accès aux offres pré-IPO, peuvent utiliser ces marchés secondaires pour s’exposer en amont. Les activités actuelles autour de SpaceX diffèrent des événements similaires du marché.
Bloomberg rapporte que la société d’exploration spatiale vise une valorisation d’au moins 1,8 billion de dollars tout en cherchant à lever 75 milliards de dollars dans le cadre de son introduction en bourse. Dans le prospectus d’enregistrement de SpaceX, il a été révélé que la société détenait 18 712 unités de Bitcoin au 31 décembre 2025. Ce chiffre place SpaceX parmi les entreprises détenant le plus de Bitcoin d’entreprise.
Le 17 mai, Hyperliquid a lancé un contrat à terme perpétuel sur l’introduction en bourse à venir de SpaceX. Ce contrat offre un moyen de placer des paris sur la valeur de l’entreprise lorsqu’elle sera cotée. Le contrat, qui s’ouvre sous le symbole SPCX-USDC, utilise la marque de prix 150 pour faire référence à une valorisation attendue de 1,8 billion de dollars.
Avec le produit Hyperliquid, les investisseurs ne peuvent revendiquer aucun droit de vote, dividendes ou divulgations de la société SpaceX. Les dérivés synthétiques reposent sur les données du marché provenant des oracles et sur l’activité commerciale.
Depuis le début des échanges sur le contrat, son prix est passé de 150 à 216 dollars, ce qui suggère une tendance à la hausse de la valorisation perçue, avant de se stabiliser à 203 dollars. Au cours des 12 premières heures, SPCX-USDC a enregistré un volume d’échanges de 40 millions. Cette activité commerciale pourrait fournir des informations sur les attentes du marché avant l’offre publique.
Les questions réglementaires sont au centre des préoccupations à mesure que les marchés de la finance dématérialisée se développent
La demande pour les produits pré-IPO synthétiques est en croissance et attire d’autres grands acteurs de l’industrie de la cryptomonnaie tels que Binance, OKX et Bitget. Ces bourses ont introduit des produits similaires ces derniers mois. Cependant, le trading synthétique soulève des questions réglementaires.
Un point clé est le fossé de l’information. Les investisseurs en trading synthétique doivent connaître le statut de ce produit, ce qui les expose à la spéculation du marché et les prive de toute participation institutionnelle. Contrairement aux sociétés cotées, SpaceX n’est pas obligé de divulguer autant d’informations.
De plus, les organismes de réglementation n’ont pas encore décidé de la manière de désigner un produit cryptographique lié à la valorisation d’une entreprise privée. Doit-il être connu comme une sécurité, un produit dérivé ou doit-il se voir attribuer une nouvelle classe ?
Les experts juridiques soulignent que les organismes de réglementation tels que la SEC et la CFTC peuvent examiner des produits similaires pour vérifier leur conformité avec les réglementations existantes. La dépendance aux données du marché peut créer des opportunités d’écarts de prix. Le trading non autorisé dans les marchés synthétiques pourrait exposer la société à des risques juridiques, et les divulgations limitées de la société pourraient entraîner un désalignement entre les prix de négociation et les fondamentaux de la société.
Quel avenir pour les marchés de l’ombre ?
Hyperliquid est devenu un moyen d’exposition de premier plan lorsque les marchés traditionnels sont fermés. La plateforme décentralisée a permis aux traders de se couvrir contre les tensions entre les États-Unis et l’Iran qui ont commencé à toucher l’or, l’argent et le pétrole.
Alors que la réglementation continue d’évoluer, certains analystes du marché notent la croissance notable des marchés pré-IPO. Ces marchés pourraient contribuer à une participation plus large aux échanges en élargissant l’accès financier.
Le volume derrière ce contrat perpétuel suggère un intérêt important du marché pour l’exposition aux grandes sociétés privées. Si ce contrat SpaceX s’aligne sur les prix cotés, le trading synthétique d’entreprises privées pourrait continuer à étendre sa présence sur la blockchain.
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