Une corrélation étroite entre les valeurs technologiques de méga-capitalisation, les actions logicielles et Bitcoin (CRYPTO: BTC) qui ont alimenté des gains massifs en 2024 et 2025 est désormais devenue une faiblesse synchronisée, et un analyste technique de Wall Street affirme que le message est simple : ce n’a jamais été qu’un seul trade.
Lors d’un webinaire client organisé mardi, l’analyste de 22V Research, John Roque, a présenté des graphiques montrant comment les Magnificent Seven, leiShares Expanded Tech-Software Sector ETF (NYSE:IGV) et Bitcoin se sont étroitement suivis au cours des deux dernières années.
“Il me semble que le message est assez clair. C’est qu’il s’agit d’un seul trade”, a déclaré Roque.
“Ce n’était qu’un seul trade en 2024 et 2025, puis au fur et à mesure de son redressement vers les sommets simultanés de l’automne 2025, et ils ont tous été faibles depuis, mais bien sûr, Bitcoin et IGV ont été plus faibles.”
Le iShares Expanded Tech-Software Sector ETF IGV a récemment été coté près de 80 dollars, bien en dessous de sa moyenne mobile sur 40 semaines autour de 106 dollars.
Roque a déclaré que le score technique de l’ETF est de zéro, avec un risque de chute vers 60 dollars si les conditions de survente ne provoquent pas un rebondissement.
Graphique : Les Magnificent Seven (ligne bleue), les stocks IGV (blanc) et Bitcoin (orange)
La cassure des 60 000 dollars de Bitcoin : et maintenant ?
Bitcoin a récemment atteint l’objectif de baisse de 60 000 dollars de Roque avant de se stabiliser. Mais il n’est pas convaincu que ce plancher tiendra.
“Mon objectif des 60 000 dollars a été atteint le 6 février”, a déclaré Roque. “Cela ne me surprendrait pas, et je suppose en fait que cela va casser les 60 000 dollars, et que le prochain objectif sera de 40 000 dollars. “
Il situe la configuration actuelle dans un contexte historique.
Depuis 2017, les principaux creux cycliques de Bitcoin ont eu lieu lorsque l’actif a été échangé à 52 %, 44 % et 55 % en dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours. À la mi-février, Bitcoin était d’environ 32 % en dessous de cette ligne de tendance à long terme.
Ce chiffre suggère – du moins selon les normes historiques – que la décote pourrait ne pas encore être terminée.
“Il peut rebondir, mais je suis vendeur”, a déclaré Roque, ajoutant que le graphique de Bitcoin ressemble à un sommet en tête et épaules typique.
Jusqu’où un marché baissier sur Bitcoin pourrait-il aller ?
Bitcoin a subi cinq marchés baissiers majeurs depuis 2011, avec des tirages de 82 %, 86 %, 84 %, 72 % et 75 %. La baisse moyenne était d’environ 80 %. La plus petite baisse était de 72 %.
Appliquer une baisse de 72 % à partir du plus récent sommet implique un potentiel de baisse près de 35 000 dollars.
Roque se concentre sur 40 000 dollars comme niveau plus pratique en dessous des 60 000 dollars – mais dans les deux cas, le template historique suggère qu’il y a de la place pour une faiblesse supplémentaire si le cycle se déroule de manière similaire.
La configuration technique baissière s’étend à Strategy Inc. (NASDAQ:MSTR), anciennement MicroStrategy, qui est devenu un proxy à effet de levier pour Bitcoin.
L’objectif initial de Roque à la baisse pour l’action était de 100 dollars. Il a atteint un plus bas intrajournalier de 104 dollars avant de rebondir.
“Mon objectif initial à la baisse était de 100”, a-t-il déclaré. “Je pense que ce chiffre va s’avérer optimiste. Cela ne me surprendrait pas si on arrivait à 20 dollars.”
Il a reconnu que 20 dollars pouvait sembler extrême, mais a déclaré que la performance relative de l’action par rapport au S&P 500 était devenue fortement négative.
La dernière fois que Strategy a montré une faiblesse relative similaire, le titre a finalement chuté de 90 % en valeur absolue.
Selon la société, Strategy détient plus de 717 000 bitcoins à un prix d’achat moyen de 76 000 dollars, soit environ 54,5 milliards de dollars au total.
À des prix récents proches de 68 500 dollars, ces avoirs ne valent pas moins de 49 milliards de dollars – ce qui implique une perte non réalisée d’environ 5,5 milliards de dollars.
Si Bitcoin chute de manière décisive en dessous de 60 000 dollars et tend vers 40 000 dollars, la pression sur le bilan de Strategy – et sur la valorisation des actions – pourrait s’intensifier rapidement.
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