Les ETF au comptant sur Ethereum(CRYPTO: ETH), dont le trading a débuté le 23 juillet 2024, ont attiré d’importants capitaux institutionnels et ont ouvert une nouvelle voie d’exposition réglementée à ETH. Au troisième trimestre 2025, les flux combinés vers les produits d’investissement Ethereum se sont chiffrés en milliards, et les investisseurs sont désormais confrontés à un choix : une exposition passive des prix via des ETF, ou une participation active aux réseaux Layer 2 à haut débit qui alimentent aujourd’hui la plupart des activités on-chain.
Les ETF Ethereum apportent légitimité et élan
Un peu comme le lancement des ETF sur Bitcoin (CRYPTO: BTC) plus tôt cette année, ces produits ont attiré d’importants flux de capitaux et ont marqué un tournant vers l’acceptation institutionnelle. Cependant, Ethereum n’est pas qu’une réserve de valeur ; c’est un réseau programmable avec tout un écosystème d’applications décentralisées.
Cette distinction signifie que les effets de l’ETF vont bien au-delà du prix. La confiance institutionnelle envers Ethereum en tant qu’actif pourrait naturellement se traduire par une confiance envers ses infrastructures, en particulier les réseaux L2 qui rendent la blockchain moins chère et plus rapide à utiliser.
Selon CoinShares, les produits d’investissement Ethereum ont enregistré des flux entrants de 646 millions de dollars, soit près de 20 % du total des investissements en actifs numériques au cours de cette semaine. Cette tendance soutenue tout au long du troisième trimestre souligne la confiance institutionnelle accordée à Ethereum suite à l’approbation de son ETF. Mais si l’exposition via les ETF offre aux investisseurs une exposition aux prix, le véritable rendement et la véritable innovation se trouvent dans Arbitrum (CRYPTO: ARB), Optimism (CRYPTO: OP) et Base.
Les Layer-2 : faire évoluer Ethereum avec de gros investissements
Après l’introduction des ETF, le réseau principal d’Ethereum ne peut plus gérer la charge seul. Selon le tableau de bord de la valeur totale sécurisée (TVS) de L2BEAT, les réseaux Layer-2 sont devenus la principale couche de règlement pour les activités à volume élevé d’Ethereum. Au dernier pointage, la valeur totale sécurisée (TVS) à travers les L2 se chiffre à plusieurs dizaines de milliards, avec Arbitrum (19,1 milliards de dollars), Base (14,5 milliards de dollars) et Optimism (3,1 milliards de dollars) en tête de l’écosystème, Arbitrum détenant la plus grande part de la valeur sécurisée L2. Les mises à niveau du protocole telles que EIP-4844 (dans le cadre de la mise à niveau Dencun) ont réduit de manière significative les coûts des données d’appel rollup et abaissé les frais de transaction pour les rollups.
Selon le rapport de VanEck “Ethereum Layer-2s Valuation Prediction by 2030”, la firme avance un scénario de base dans lequel les réseaux Layer-2 d’Ethereum pourraient atteindre collectivement une valorisation de 1 billion de dollars d’ici 2030.
Pourquoi les institutions misent sur les Layer-2 plutôt que sur le réseau principal
Les L2 répondent au trilemme d’Ethereum : évolutivité, sécurité et décentralisation sans compromettre le budget de sécurité annuel estimé à plus de 30 milliards de dollars sur le réseau principal. Selon le rapport The State of Ethereum (Q2 2025) de Messari, environ 35,7 millions d’ETH ou 29,6 % de l’offre en circulation ont été misés, représentant une valeur totale d’environ 89,25 milliards de dollars. Parallèlement, les données de L2BEAT et de DeFiLlama montrent que la valeur totale verrouillée (TVL) dans la finance décentralisée (DeFi) était proche de 97 milliards de dollars en août 2025, les Layer-2 capturant plus de 70 % de cette liquidité, ce qui souligne la migration continue du réseau principal Ethereum vers les rollups évolutifs.
Les vents favorables de la réglementation amplifient cela : les approbations de la SEC pour le staking dans les ETF et MiCA dans l’UE permettent une entrée institutionnelle transparente. Contrairement aux alt-L1 fragmentés, les L2 héritent de la liquidité d’Ethereum et de son écosystème de développeurs, réduisant ainsi les risques tout en offrant une confidentialité programmable pour les transactions sensibles. Les prévisions des analystes varient par exemple, Tom Lee de Fundstrat a suggéré une fourchette haussière vers 15 000 dollars pour l’ETH dans des commentaires publics, tandis que Citigroup a récemment fixé un objectif de fin d’année de 4 300 dollars (plus tard ajusté à 4 500 dollars) basé sur les flux ETF et la demande du réseau.
Conclusion : de HODLing à Operating
Le succès de l’ETF Ethereum signale l’acceptation institutionnelle de l’ETH en tant qu’actif d’investissement. Cependant, le mouvement subséquent vers les Layer-2 constitue un point d’inflexion plus important : il marque un passage de la détention passive à l’exploitation active au sein de l’écosystème décentralisé.
Les institutions ne sont pas de simples spectateurs ; elles construisent des infrastructures financières dans les secteurs où leurs activités sont les plus rapides et les moins chères. Avec les mises à niveau en cours du protocole Ethereum, comme le hardfork Dencun qui a réduit les coûts de règlement L2 – ce qui continue de rendre ces solutions d’évolutivité encore plus efficaces -, le terrain de jeu Layer-2 est sur le point de devenir l’épicentre des finances décentralisées institutionnelles.
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