Les actions de MicroStrategy Inc. (NASDAQ:MSTR) semblent diverger par rapport aux mouvements des prix du Bitcoin (CRYPTO: BTC), cette tendance étant devenue plus prononcée depuis que l’entreprise a commencé à émettre de nouvelles obligations convertibles à 0 % en novembre.
Ce qui s’est passé: MicroStrategy a chuté de 20,34 % depuis le début du mois, environ cinq fois plus que le Bitcoin, dont le prix a lui baissé de seulement 4,34 % sur la même période.
Le fossé entre les deux actifs se creuse, selon une publication de la Kobeissi Letter.
MicroStrategy est la seule entreprise publique à détenir les réserves les plus élevées en Bitcoin, représentant 2,116 % des 21 millions de dollars d’approvisionnement total, à un coût de 41,11 milliards de dollars. La société a également levé 20 milliards de dollars de dette en 2024 pour acheter plus de pièces.
Un autre post sur le fil de discussion a déclaré : “Pendant la majeure partie de l’année, la corrélation entre MicroStrategy et Bitcoin était incroyablement forte. Cependant, quelque chose a commencé à changer au cours du dernier mois, en particulier lorsque la société a pris beaucoup de dettes. Ensuite, MSTR a suggéré d’augmenter le nombre d’actions autorisées de 10 milliards de dollars.”
Selon Kobeissi, une telle divergence ne devrait pas exister entre la performance des deux actifs, MSTR étant considéré comme un levier sur le BTC. Cependant, citant un exemple d’ETF S&P 500 triple effet de levier, Kobeissi explique le fonctionnement de ces actifs.
Selon Kobeissi, le modèle MSTR est d’abord de « Bénéficier d’un effet de levier grâce à l’emprunt d’obligations convertibles à 0 % », et « d’acheter du Bitcoin et de faire monter les prix ». Le groupe a ajouté que MicroStrategy vendait ensuite de nouvelles actions à un prix supérieur et utilisait le produit de la vente pour acheter plus de Bitcoin – et que ce processus se répète.
Pourquoi c’est important Plus tôt le 23 décembre, MicroStrategy a mis en avant une proposition visant à augmenter le nombre d’actions autorisées pour son action ordinaire de catégorie A, d’une valeur nominale de 0,001 dollar l’action, de 330 000 000 actions à 10 330 000 000 actions, et pour ses actions privilégiées, de 5 000 000 actions à 1 005 000 000 actions.
Kobeissi a déclaré : “Si le plan est approuvé, les vendeurs diront qu’il s’agit d’une opération très dilutive pour les actionnaires existants. Cependant, s’il n’est pas approuvé, MicroStrategy ne pourra plus acheter de Bitcoin sur marge. ”
Cependant, les chances que le nombre d’actions autorisées soit approuvé sont élevées, car Michael Saylor, le co-fondateur de l’entreprise, détient actuellement 46,8 % des droits de vote.
De fortes déviations ont également été observées dans les ETF suivant MicroStrategy, probablement découlant de l’exposition à ses swaps et options volatils.
L’ETF T-Rex 2X Long MSTR Daily Target (NYSE:MSTU), lancé le 18 septembre de cette année, et le Defiance Daily Target 2x Long MSTR ETF (NYSE:MSTX), lancé le 14 août, sont les deux ETF à effet de levier cotés aux États-Unis qui visent à fournir le double des rendements quotidiens de MicroStrategy. Ces deux actifs ont eux aussi divergé, agissant en quelque sorte comme un effet de levier.
Mouvement des prix Lundi, les actions de MicroStrategy ont chuté de plus de 8,19 % et ont encore perdu 3,09 % pour atteindre 293,59 dollars par action en après-séance. Depuis le début de l’année, le titre a rapporté 342,15 %, par rapport à 31,97 % pour le Nasdaq Composite sur la même période, selon les données de Benzinga Pro.
Environ 12 analystes suivis par Benzinga ont un consensus de recommandation “achat” sur l’action, avec un objectif de cours de 449,5 dollars par action.
Les trois notes d’analystes les plus récentes, de Bernstein, de TD Cowen et de Barclays, impliquent un potentiel de hausse de 86,20 % pour MSTR.
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