Le titre de MicroStrategy Inc. (NASDAQ:MSTR) semble s’être éloigné du mouvement des prix du Bitcoin (CRYPTO: BTC) – cette tendance s’est en effet nettement manifestée depuis que la société a commencé à émettre plus d’obligations convertibles de 0% en novembre.
Ce qui s’est passé MicroStrategy a chuté de 20,34% depuis le début du mois, soit environ cinq fois plus que la baisse des prix du Bitcoin, qui n’a baissé que de 4,34% sur la même période.
Selon un article du Kobeissi Letter, l’écart entre ces deux actifs ne cesse de se creuser.
MicroStrategy est la seule société cotée en bourse qui détient les plus grandes réserves en Bitcoin, pour une valeur de 2,116% de l’offre totale de 21 millions d’unités, au coût de 41,11 milliards de dollars. La société a également contracté 20 milliards de dollars de dette à échéance 2024 pour acheter plus de pièces.
Un autre article dans le fil a déclaré : “Pendant la majeure partie de l’année, la corrélation entre MicroStrategy et Bitcoin était incroyablement forte. Cependant, quelque chose a commencé à changer au cours du dernier mois, en particulier lorsque la société a pris une tonne de dette. Ensuite, MSTR a suggéré de faire passer le nombre d’actions autorisées à 10 milliards. »
Selon Kobeissi, il ne devrait pas y avoir une telle divergence entre la performance des deux actifs, car MSTR est considéré comme un levier de jeu sur le BTC. Cependant, citant l’exemple d’un ETF S&P 500 triple levier, Kobeissi explique comment le mouvement de ces actifs fonctionne.
Selon Kobeissi, le modèle MSTR est de d’abord « emprunter de l’argent grâce à des obligations convertibles de 0% » et de « acheter des Bitcoins et de faire monter les prix ». Il a ajouté que MicroStrategy vend ensuite de nouvelles actions à un prix élevé et utilise le produit pour acheter plus de Bitcoin – et ce processus se répète.
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Pourquoi c’est important Plus tôt, le 23 décembre, MicroStrategy a formulé une proposition visant à augmenter le nombre d’actions autorisées de catégorie A, d’une valeur nominale de 0,001 dollar par action, de 330 000 000 à 10 330 000 000 et les actions privilégiées de 5 000 000 à 1 005 000 000.
Kobeissi a déclaré : « Si le plan est approuvé, les baissiers diront qu’il s’agit d’un mouvement très dilutif pour les actionnaires actuels. Cependant, s’il n’est pas approuvé, MicroStrategy ne pourra pas continuer à acheter du Bitcoin à effet de levier. »
Cependant, les chances que la proposition concernant le nombre d’actions autorisées soient approuvées sont élevées, car le co-fondateur de la société, Michael Saylor, détient actuellement 46,8% des droits de vote.
De fortes divergences ont également été constatées dans les ETF (fonds négociés en bourse) qui suivent MicroStrategy, probablement en raison de l’exposition à ses swaps et options volatils.
Le ETF T-Rex 2X Long MSTR Daily Target (NYSE:MSTU), lancé le 18 septembre de cette année, et l’ETF Daily Target 2x Long MSTR (NYSE:MSTX), lancé le 14 août, sont les deux ETF à levier cotés aux États-Unis qui visent à fournir le double du rendement quotidien de MicroStrategy. Ces deux titres ont également divergé récemment, ils jouent le rôle de jouer avec un levier sur un levier
Mouvement des prix Lundi, les actions de MicroStrategy ont perdu plus de 8,19% et ont encore chuté de 3,09% pour atteindre 293,59 dollars après les heures de bourse. Le titre a enregistré un rendement de 342,15% sur une base YTD, comparativement à un rendement du Nasdaq Composite de 31,97% sur la même période, selon les données de Benzinga Pro.
Environ 12 analystes suivis par Benzinga ont un consensus de cotation « achat » sur l’action, avec un objectif de cours de 449,5 dollars par action.
Les trois évaluations d’analystes les plus récentes entre Bernstein, TD Cowen et Barclays impliquent un potentiel de hausse de 86,20% pour MSTR.
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