Lorsque le Salvador a adopté le Bitcoin sans détour comme monnaie légale en 2021, il est immédiatement devenu une sorte de pierre de touche qui a suscité de nombreux débats sur le rôle de la cryptomonnaie dans la définition du futur économique d’une nation. En tant que premier pays à effectuer un tel saut audacieux, le Salvador s’est retrouvé sous les feux de la rampe à l’échelle mondiale, comme un cobaye pour ce que beaucoup considéraient comme une expérience monétaire révolutionnaire.
J’ai suivi l’expérience du Salvador depuis le premier jour, car elle a présenté une opportunité unique d’observer comment les politiques nationales influencent l’adoption de la cryptomonnaie, un sujet que je suis de près en tant que fondateur d’Outset PR. Maintenant que le pays réduit ses ambitions en matière de Bitcoin pour obtenir un prêt de 1,4 milliard de dollars du Fonds monétaire international (FMI), cela soulève de nombreuses questions sur l’échec éventuel de ce projet.
Le changement soudain dans la trajectoire du Salvador a laissé beaucoup de gens se demander : en premier lieu, est-ce que l’économie d’un pays peut être revitalisée en adoptant le Bitcoin au niveau du gouvernement ? Et en second lieu, quels sont les avantages réels d’une telle adoption en tant que monnaie légale, le cas échéant ? En outre, quels enseignements les autres nations qui hésitent encore à sauter le pas peuvent-elles tirer de l’expérience du Salvador ?
J’ai analysé certains indicateurs économiques pour voir comment l’économie de la nation d’Amérique centrale a progressé – ou peut-être régressé – depuis qu’elle a adopté le Bitcoin en tant que monnaie légale. Regardons donc ce que les chiffres ont à dire.
Le paysage monétaire du Salvador avant l’adoption du Bitcoin comme monnaie légale
Pour commencer, il est logique de revenir sur ce que le Salvador avait en place avant son adoption du Bitcoin comme monnaie légale en 2021. Depuis 2001, le pays a fonctionné sous une économie dollarisée, le dollar américain remplaçant sa monnaie nationale, le colón. La loi Bitcoin a été adoptée en juin 2021, obligeant à ce que le Bitcoin ait le statut de monnaie légale à partir de septembre 2021.
Cependant, la crypto-monnaie n’a pas remplacé le dollar, mais coexistait avec lui dans le système de double monnaie. En outre, la question de la souveraineté monétaire avait déjà été transférée au système de réserve fédérale américaine, ce qui privait de facto la banque centrale du Salvador de sa capacité à gérer des aspects monétaires clés tels que la masse monétaire et les taux d’intérêt. Cet arrangement signifiait qu’il y avait un faible risque d’instabilité monétaire, comme c’est souvent le cas dans les économies avec des monnaies nationales souveraines.
Les limites d’une approche descendante
Les statistiques montrent que dans l’utilisation réelle du Bitcoin en tant que monnaie légale au Salvador, son impact a été limité. Malgré son statut légal, l’intégration de la cryptomonnaie dans les activités financières quotidiennes des citoyens reste minimale. Une étude récemment publiée par l’Université Francisco Gavidia a révélé que 92% des répondants n’utilisent pas le Bitcoin pour des transactions, tandis que seuls 7,5% ont déclaré le faire.
Utilisation du Bitcoin pour les transactions | Enquête menée auprès des Salvadoriens par l’Université Francisco Gavidia (2024)
De plus, le Salvador se classe 106e dans le rapport Chainalysis 2024 Global Crypto Adoption Index, ce qui reflète un faible taux d’utilisation de la cryptomonnaie par rapport à d’autres nations. Cela montre que la reconnaissance descendante du Bitcoin en tant que monnaie légale ne suffit pas pour assurer son adoption et son utilisation généralisée en tant que moyen d’échange.
En examinant les exemples d’autres pays où le Bitcoin n’a pas le statut de monnaie légale, on constate que l’adoption de la cryptomonnaie s’est faite plus naturellement. Selon le rapport mondial 2024 sur la possession de la cryptomonnaie par Triple-A, les nations présentant des taux d’adoption élevés incluent les EAU, où 25,3 % de la population possède des cryptomonnaies, Singapour avec un taux d’adoption de 24,4 %, et le Vietnam avec 17,4 %. Le point commun entre ces nations, ce sont des incitations économiques organiques, une réglementation favorable et une préparation technologique. Le Salvador, en revanche, a reposé uniquement sur l’initiative gouvernementale, ce qui a entraîné une adoption plus lente du Bitcoin. Il existe une ligne de démarcation claire entre ces deux catégories de pays, et cela suggère que la confiance du public et la préparation de l’infrastructure sont tout aussi importants.
Impact économique de l’adoption du Bitcoin comme monnaie légale au Salvador
Regardons les chiffres concrets et évaluons la performance de l’économie du Salvador après que le Bitcoin a été accepté comme monnaie légale.
Tendances du PIB par secteur
J’ai analysé les performances sectorielles du PIB au Salvador de 2021 à 2024, mesurées à l’aide d’un indice de volume enchaîné avec 2014 comme année de base. Cet indice fournit une mesure réelle de l’activité économique au fil du temps, exprimé par rapport aux niveaux de 2014 (où 100 équivaut à la valeur de l’année de base).
- Agriculture, élevage, sylviculture et pêche : Ce secteur traditionnel a connu un déclin régulier, passant de 113,64 au T1 2021 à 99,76 au T3 2024, mettant en lumière les défis persistants auxquels sont confrontées les industries rurales et l’impact limité du statut de monnaie légale du Bitcoin.
- Commerce de gros et de détail : La croissance s’est maintenue, atteignant 151,71 au T1 2024, potentiellement soutenue par une augmentation du tourisme et des dépenses des consommateurs, très probablement boostée par l’attention mondiale portée au Bitcoin.
- Information et communication : La plus forte croissance a été enregistrée dans ce secteur, passant de 139,60 au T1 2021 à 157,85 au T3 2024, reflétant les efforts du Salvador en matière de transformation numérique et son intégration croissante dans l’économie numérique mondiale.
- Fabrication : Stabilisé, avec des fluctuations mineures mais également aucune croissance significative directement liée à l’adoption du Bitcoin comme monnaie légale. La valeur de 96,40 en T3 2024 représente une modeste baisse par rapport aux niveaux précédents (100,15 au T1 2021).
Indice de volume enchaîné du Salvador, ajusté en fonction des variations saisonnières
De prime abord, la perturbation des industries traditionnelles par le Bitcoin n’a pas été aussi prononcée qu’on l’espérait, mais il a contribué de manière intéressante à la croissance des entreprises axées sur la technologie et les consommateurs.
Le paysage de l’investissement étranger
Le Salvador a envoyé un message très clair à l’ensemble de la communauté mondiale en ouvrant la voie à l’utilisation du Bitcoin comme monnaie légale : “Nous nous engageons à encourager l’innovation dans la cryptomonnaie et à exploiter l’essor des technologies financières.” Mais ce message a-t-il vraiment été entendu et s’est-il traduit par des gains économiques tangibles ? Les chiffres des investissements directs étrangers (IDE) montrent un tableau assez complexe.
Flux nets d’IDE par année | Données du Banque centrale du Salvador (2024)
De 2021 à 2024, les flux nets d’investissements directs étrangers (IDE) du Salvador ont connu des fluctuations notables au fil des années et des trimestres. En 2021, le total des IDE s’élevait à 385,67 millions de dollars, grâce à une forte affluence au T2 (210,76 millions de dollars) et au T1 (151,89 millions de dollars). Cependant, cette dynamique positive a été compensée par un net recul au T4, les IDE chutant à -97,48 millions de dollars.
La volatilité s’est poursuivie en 2022, avec un total des IDE s’élevant à 170,85 millions de dollars pour l’année. Si le T3 a enregistré un retour en force des IDE, avec 209,07 millions de dollars (principalement alimenté par des contributions notables du commerce de gros et de détail et du secteur des transports et du stockage) après une forte baisse au T2 (-95,10 millions de dollars), les performances globales de l’année sont restées en retrait.
En 2024, les données préliminaires jusqu’au T3 faisaient état d’un total d’IDE de 287,44 millions de dollars. L’année a commencé avec un afflux modeste au T1, avec 95,67 millions de dollars, suivi d’une forte baisse au T2, à -33,60 millions de dollars. Un rebond significatif au T3 a vu les IDE remonter à 225,37 millions de dollars, avec la plus grande contribution de 103,47 millions de dollars provenant du secteur des communications et de l’information, soulignant une volatilité continue malgré les récents efforts de redressement.
Quelques réflexions
Lorsque le Salvador a adopté le Bitcoin en tant que monnaie légale en 2021, cela a suscité beaucoup d’attention à l’échelle mondiale. Bien que le gouvernement ait ouvert la voie aux citoyens pour qu’ils utilisent librement le Bitcoin, seuls 7,5 % l’utilisent actuellement dans le cadre de leurs habitudes financières. Comparé avec les taux d’adoption plus élevés dans d’autres pays – où il s’agissait d’une initiative populaire plutôt que d’une politique imposée par le gouvernement – cela suggère que l’adoption généralisée du Bitcoin nécessite une préparation économique et sociale plus large pour réussir.
Quant aux avantages économiques significatifs et transformateurs que beaucoup espéraient, la croissance du Salvador s’est largement concentrée dans le secteur de l’information et de la communication, apparemment plus stimulée par les efforts de numérisation que par le Bitcoin lui-même. Pendant ce temps, les tendances des IDE du pays restent dans l’ensemble volatiles.
Ainsi, pour les autres nations cherchant à intégrer les cryptomonnaies dans leurs cadres économiques, la leçon est claire : le succès nécessite plus qu’une simple politique audacieuse. Apparemment, le Bitcoin ne peut pas être une panacée pour la croissance économique ; il ne peut que la compléter d’une manière ou d’une autre.