Les traders de crypto-monnaie continuent d’observer l’offre de stablecoins comme un signal d’achat. Cette lecture devient de moins en moins fiable.
Le raccourci était simple. Si plus d’USDT ou d’USDC circulaient dans le système, cela voulait dire qu’il y avait plus d’argent prêt à être investi dans le BTC, l’ETH ou d’autres actifs numériques.
Ce raccourci est désormais moins pertinent.
En ce qui concerne la liquidité des transactions, les stablecoins comptent toujours. Mais ils sont également utilisés pour les paiements, les transferts, les règlements et l’accès au dollar sur des marchés où le transfert d’argent via les banques peut s’avérer lent, coûteux ou restreint.
Cela complique la lecture du signal.
Un marché plus étendu des stablecoins ne signifie pas automatiquement une pression d’achat plus élevée pour le Bitcoin. La meilleure question à se poser est celle-ci : vers où les pièces se déplacent-elles, qui les utilise et se rapprochent-elles des lieux d’échanges ?
Le marché n’est plus assez petit pour considérer les stablecoins comme un signal unique de crypto.
La Réserve fédérale américaine a déclaré que la capitalisation boursière des stablecoins avait augmenté de plus de 50 % depuis le début de l’année 2025, atteignant 317 milliards de dollars au 6 avril 2026.
Citi a également relevé ses prévisions d’émission de stablecoin pour l’année 2030 à 1,9 billion de dollars dans son scénario de base, et à 4 billions de dollars dans son scénario haussier.
L’offre de stablecoin ne raconte plus toute l’histoire
Dinis Guarda, expert en cryptomonnaies à la Champions Speakers Agency, déclare :
“Les stablecoins ne se rapprochent pas du courant dominant — ils en font déjà partie.”
Les investisseurs doivent assimiler cette partie. Les stablecoins ne sont plus seulement de l’argent stationné sur des échanges. Ils deviennent une infrastructure financière.
Pendant des années, une augmentation de l’offre de stablecoins signifiait souvent que du capital se trouvait à proximité du marché et était prêt à être tourné vers des actifs cryptographiques. Ce signal a-t-il toujours de la valeur ? Oui, lorsque les pièces sont échangées et que le volume spot suit.
Cependant, la lecture est différente si la croissance des stablecoins se fait en dehors des lieux d’échange. Cela peut refléter des transferts, des flux de paiement, des règlements d’affaires, une utilisation en trésorerie ou une demande de dollars numériques. Ce sont des signaux d’adoption utiles. Ils ne sont pas identiques à la pression d’achat à court terme.
La distinction est importante pour toute personne qui essaie de lire le marché.
TRM Labs a déclaré que les stablecoins représentaient 30 % du volume des transactions en cryptomonnaies entre janvier et juillet 2025. Il a également déclaré qu’en août 2025, les stablecoins avaient enregistré leur volume de transactions le plus élevé à ce jour, avec une hausse de 83 % entre juillet 2024 et juillet 2025, atteignant plus de 4 billions de dollars de volume de transactions entre janvier et juillet 2025.
Ces chiffres expliquent pourquoi il est plus difficile de classer les stablecoins. Ils sont à la fois une partie de la liquidité crypto, une partie de l’infrastructure des paiements et un outil d’accès au dollar.
Suivre les mouvements des pièces
Lorsque les pièces se rapprochent de l’exécution, une augmentation de l’offre de stablecoin devient plus pertinente pour le Bitcoin.
Les soldes d’échange, le volume spot et les entrées de stablecoin peuvent en dire plus aux investisseurs que la simple offre totale.
Si l’offre augmente, mais que ces signaux ne l’accompagnent pas, le marché risque de mal interpréter la situation.
Il y a une autre complication. Les nouveaux stablecoins réglementés comme l’USDT et l’USDC ne portent pas toujours le même signal. Ils se déplacent à travers différentes plateformes, juridictions et bases d’utilisateurs.
Une augmentation d’un stablecoin peut en dire long sur la demande en matière d’offshore. Tandis qu’un autre peut davantage pointer vers des paiements réglementés ou des flux institutionnels.
Les investisseurs n’ont pas besoin de compliquer cela. Ils doivent simplement cesser de considérer chaque dollar de croissance des stablecoins comme le même dollar de la demande future en cryptomonnaies.
Le peg est toujours le test de résistance
Les stablecoins ne fonctionnent comme une liquidité que si la confiance est maintenue.
Cela fait du comportement du peg l’un des signaux les plus importants à surveiller. Un peg stable, des rachats calmes et une liquidité profonde peuvent renforcer la confiance du marché. Un peg plus faible, des rachats en hausse ou un mouvement soudain d’un stablecoin à un autre peuvent transformer le même marché en un signe d’avertissement.
C’est à ce moment-là que les stablecoins cessent d’avoir l’air d’une poudre sèche et commencent à se comporter comme un indicateur de risque.
Les investisseurs devraient surveiller le comportement des stablecoins en période de stress. Le marché apprend généralement plus de la pression des rachats que d’un graphique d’approvisionnement clair.
Les stablecoins touchent désormais aux marchés macro
Les stablecoins attirent également les crypto-monnaies dans un territoire macro.
Les principaux émetteurs de stablecoins adossés à des devises fiduciaires détiennent des réserves en liquidités et en dette publique à court terme. La Banque des règlements internationaux a examiné les flux de stablecoins adossés au dollar et les rendements des bons du Trésor américain à court terme à l’aide de données quotidiennes de janvier 2021 à mars 2026. Elle a constaté qu’une entrée de 3,5 milliards de dollars réduisait les rendements des bons du Trésor à trois mois de 0,71 point de base à l’impact et jusqu’à 4 points de base en 10 jours.
Cela signifie que les stablecoins sont désormais plus proches du système des marchés traditionnels que ne le pensent de nombreux traders de crypto.
Un trader qui regarde uniquement l’offre de stablecoin peut voir un pouvoir d’achat potentiel. Un macro-investisseur peut voir une demande d’actifs en dollars à court terme. Une société de paiement peut voir une infrastructure de règlement. Un régulateur peut voir un produit en pleine croissance.
Toutes ces lectures peuvent être vraies à la fois.
Dinis Guarda a ajouté :
“Dans mon travail éditorial et dans mes conversations publiques avec les fondateurs d’infrastructures blockchain, j’ai toujours soutenu que le risque structurel le plus profond dans la finance numérique n’est pas la volatilité, mais la fragmentation juridictionnelle qui devient permanente.”
Ce risque est important pour les investisseurs, car la croissance des stablecoins ne se fait pas dans un seul manuel de règles. La réglementation, les normes d’établissement et les règles transfrontalières restent inégales. Un stablecoin peut être liquide, utile et largement adopté tout en comportant un risque juridictionnel, de réserve ou de rachat.
La meilleure lecture pour l’investisseur
La surveillance de l’offre de stablecoin vaut toujours la peine d’être effectuée. Mais elle ne doit pas être considérée comme une réponse.
Avant de lire une offre croissante comme étant haussière, les investisseurs doivent se demander si les stablecoins sont échangés, si le volume spot augmente, si le peg se maintient, si les rachats sont calmes et si la croissance provient d’une demande de trading ou d’une utilisation réelle des paiements.
L’ancien signal était le suivant : Plus de stablecoins signifie plus d’argent en attente d’achat de cryptomonnaie.
Le nouveau signal est plus précis : La croissance des stablecoins est la plus importante lorsque les pièces se rapprochent de l’exécution.
C’est la différence entre l’argent qui attend d’être échangé et l’argent qui est utilisé parce que les dollars numériques sont devenus utiles en soi.
Avertissement Benzinga : Cet article provient d’un contributeur externe non rémunéré. Il ne reflète pas le point de vue de Benzinga et n’a pas été édité pour le contenu ou l’exactitude.