Avec les prix du Bitcoin (CRYPTO: BTC) à des niveaux record, la stratégie agressive d’accumulation de Bitcoin de MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) est une nouvelle fois devenue un point de discussion parmi lestraders et analystes.
Ce qui s’est passé Dans un tweet publié lundi, Alex Kolicich, un expert du secteur, a expliqué dans un récent tweet les idées fausses que l’on peut avoir sur MSTR, en expliquant que l’action n’est ni un levier, ni une option d’achat synthétique sur Bitcoin.
À la place, Kolicich a souligné plusieurs inefficacités structurelles :
- MSTR se négocie avec une prime de 140% par rapport à la valeur liquidative (VL) de ses avoirs en Bitcoin.
- Chaque dollar investi dans l’action MSTR génère une exposition Bitcoin de seulement 0,45 dollar, bien moins que la détention directe de Bitcoin.
Kolicich a également indiqué que MicroStrategy n’était pas un levier mais au contraire désendetté, offrant une exposition moindre au Bitcoin par rapport aux investissements directs.
Il a mis en avant des alternatives comme BITX, qui offrent un effet de levier 2x sans prime de VL.
De plus, bien que les options d’achat traditionnelles sur les actifs offrent généralement un potentiel de hausse levier en raison de leur exposition à la volatilité longue, les obligations convertibles de MSTR exposent effectivement Bitcoin à un risque de baisse, diluant les rendements pour les actionnaires à mesure que les prix du Bitcoin augmentent.
L’importance de l’annonce Le 17 décembre, le trader de cryptomonnaies TheFlowHorse a mis l’accent sur les implications des achats agressifs de Bitcoin par Saylor, notant que ces acquisitions avaient augmenté de manière significative le prix de revient moyen de MicroStrategy à 61 000 dollars.
Ce chiffre est d’environ 40% supérieur au prix actuel du Bitcoin, ce qui implique un risque potentiel si les prix ne se redressent pas de manière significative.
Les analystes mettent en garde contre le fait que, bien que les reculs de Bitcoin aient historiquement été rares, la stratégie de Saylor pourrait exposer MSTR à un risque potentiel de baisse, en particulier avec sa structure de société C-Corp sujette à une double imposition, contrairement aux ETF plus efficaces.
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