Les racines profondes de Chicago dans le trading d’options et l’infrastructure du marché sont en train de faire de cette ville l’épicentre de la prochaine vague d’ETF cryptographiques, ont déclaré les intervenants au Benzinga Fintech Day & Awards 2025, parmi lesquels le PDG de Quantify Funds, David Dziekanski, le fondateur de Kelly Intelligence, Kevin Kelly et le co-fondateur de Cyber Hornet ETF, Mike Willis. Ensemble, le trio a décrit comment l’ADN financier de Chicago – les options, la technologie d’exécution et la gestion de patrimoine consultative – alimente un pont entre la finance traditionnelle et la frontière des actifs numériques.
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Mélanger le Bitcoin avec les marchés traditionnels
Willis a déclaré que le Cyber Hornet’s S&P 500 and Bitcoin 75/25 Strategy ETF (NASDAQ:BBB) combine 75 % d’exposition au S&P 500 avec 25 % de Bitcoin, conçu pour les investisseurs « curieux de Bitcoin » parmi les conseillers financiers. L’idée, a-t-il noté, est d’atténuer la volatilité qui fait peur à de nombreux gestionnaires de patrimoine tout en offrant des perspectives intéressantes si le Bitcoin progresse. Le fonds a été initialement lancé avec des contrats à terme sur Bitcoin pour éviter les risques de garde, mais prévoit de passer à des avoirs au comptant dans sa prochaine mise à jour.
Monétiser la volatilité de la cryptographie avec des options
Kelly, dont l’entreprise supervise le Amplify Bitcoin 2% Monthly Option Income ETF (BATS:BITY) et l’Amplify Bitcoin Max Income Covered Call ETF (BATS:BAGY), a cité les stratégies d’écriture d’options comme un moyen pour les conseillers de générer un revenu constant au milieu des tensions incessantes de la crypto. En vendant systématiquement des calls sur Bitcoin, Ethereum et Solana, ses produits génèrent de 2 % à 3 % par mois, ce qui permet de transformer la « volatilité omniprésente à tout moment » de la crypto en un flux de dividendes. Lorsque la volatilité augmente, les revenus augmentent, a-t-il insinué, ajoutant que la stratégie a trouvé un écho auprès des investisseurs à la recherche d’alternatives aux obligations pour obtenir un rendement.
“Nous aidons à monétiser cette volatilité sous deux aspects. Nous avons deux produits Bitcoin (BITY et BAGY). Le premier (aspect), parce que nous vendons sur l’ensemble du portefeuille de Bitcoin, en restituant toute cette volatilité sous forme fiduciaire essentiellement par le biais de distributions mensuelles. Le second, c’est que nous vendons sur une partie pour obtenir 2 % par mois », a expliqué Kelly.
« La raison pour laquelle nous faisons cela est que si vous regardez la volatilité historique, disons pour le Bitcoin, elle est toujours comprise entre 40 et 70. Et donc elle a un risque macro qui est intégré. Les gens ont eu du mal à comprendre comment fixer la volatilité. Et donc nous l’avons transformée en opportunité en procédant à des distributions mensuelles sur ces produits », a-t-il ajouté.
Superposer les rendements : la stratégie à double actif de Quantify
Dziekanski a présenté l’ETF BTGD de Quantify, qui « superpose » une exposition à 100 % au Bitcoin et à 100 % à l’or – une structure à effet de levier « alpha portable » qui saisit les avantages de la diversification de deux actifs non corrélés. L’or atténue souvent les fortes baisses du Bitcoin, a-t-il déclaré, donnant à la stratégie un profil de risque plus lisse que les fonds crypto mono-actifs. Quantify prévoit d’étendre le modèle avec de nouveaux ETF « empileurs de revenus » combinant Bitcoin, or, actions et bons du Trésor.
« Nous avons superposé 100 % du Bitcoin sur 100 % de l’or. C’est une approche alpha portable. Ce n’est pas un nouveau concept. PIMCO le fait depuis les années 1990. Ils avaient initialement leurs fonds d’actions en plus de leurs fonds. Vous créez un ETF à effet de levier moins dépendant du chemin, car une partie des charges que l’allocation a traditionnellement dans un ETF à effet de levier en termes de rééquilibrage trois ou quatre jours par semaine pour rester dans leur objectif d’effet de levier, est intégré dans le fonds car nous avons deux actifs non corrélés à rééquilibrer entre », a expliqué Dziekanski.
« Ces deux actifs ont tendance, par exemple lorsque le Bitcoin a une baisse de 15 % ou plus, à conserver ses avantages non corrélés au Bitcoin. Ainsi, l’or baisse généralement quelque part entre -4 % et jusqu’à 14 % lorsque le Bitcoin a ces baisses de 15 %. »
La vue d’ensemble
Le panel a conclu que l’avenir de l’adoption de la crypto dépend de l’innovation des ETF qui rencontrent les conseillers là où ils se trouvent : réglementés, à la recherche de rendement et gérant le risque. Alors que les traders d’options et les constructeurs de fintech de Chicago continuent de mener cette charge, la ville se réinvente discrètement comme Wall Street des ETF crypto.
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Photo gracieuseté de Corynn Egreczky.