- Alors que les NFT se refroidissent et que les marchés se réinitialisent, une nouvelle thèse est en train de se former : les memecoins, les tokens de créateurs et les marchés prédictifs convergent vers une classe d’actifs mesurables fondée sur les flux d’attention.
- En alliant les outils de la blockchain aux marchés prédictifs et à l’infrastructure institutionnelle, les experts estiment que l’intérêt culturel brut pourrait bientôt devenir un marché négociable.
La crypto traverse l’une de ses périodes d’instabilité périodique. Les prix sont instables, la liquidité se réduit et le sentiment dérive vers la peur. Historiquement, c’est le genre de moment où les investisseurs avisés commencent à chercher le prochain changement structurel. L’une des idées les plus intrigantes concerne les actifs d’attention : des éléments financiers primitifs qui tirent leur valeur de la chaleur culturelle et non des flux de trésorerie.
Si le concept vous semble familier, c’est normal. Les penseurs du Web3 ont passé des années à parler de l’économie de l’attention – généralement dans le contexte de la monétisation des créateurs et des tokens sociaux. Les actifs d’attention sont tout à fait nouveaux, ce sont des instruments investissables dont le prix reflète directement l’intensité, la direction ou la volatilité de l’attention du public.
Que sont les actifs d’attention ?
Les analogues les plus proches existent déjà : les NFT, les memecoins et les actifs SocialFi. Leurs prix évoluent selon des cycles de hype et un élan culturel, mais ils souffrent d’un problème structurel : ils captent l’adjacence à l’attention, et non l’attention elle-même. Ce sont des proxy.
Une classe formelle d’actifs d’attention aurait pour but de modéliser, d’indexer et de négocier l’attention en tant que quantité mesurable, et pas seulement en tant que vibrations. Pensez à une exposition à « l’attention Taylor Swift », « l’attention Trump », « l’attention IA » ou « l’attention au prix du Bitcoin ». Si l’attention génère de la valeur dans la culture, les marchés et la technologie, alors les investisseurs devraient pouvoir la négocier directement – c’est du moins ce que l’on croit.
Li Jin, co-fondateur de Variant Fund, une société de capital-risque en crypto, déclare que les actifs d’attention pourraient capturer et mesurer cette valeur transitoire en temps réel.
« Dans la chaîne de valeur du Web3, tous les acteurs peuvent bénéficier de la propriété d’actifs d’attention, qu’ils aient été à l’origine de l’objet d’attention ou qu’ils y aient simplement prêté attention tôt. »
De l’intangible au négociable
Le plaidoyer en faveur de la formalisation d’une nouvelle classe d’actifs d’attention repose sur trois piliers.
Premièrement, la clarté. Les définitions et les normes aideraient les investisseurs à distinguer les actifs liés à l’attention des actifs plus fondamentaux. Aujourd’hui, les memecoins se retrouvent un peu mal à l’aise à côté des tokens L1 et des actifs de gouvernance DeFi. Une fois que vous avez classé un actif, sa volatilité et son cycle de vie ont plus de sens.
Deuxièmement, la structure. La formalisation créerait un espace pour la construction d’indices, de FNB, de modèles de risque, d’outils de couverture et de liquidités professionnelles.
Troisièmement, la symétrie. Les tokens liés à l’attention d’aujourd’hui (memecoins et NFT) sont en fait des paris à sens unique – des lectures longues et axées sur les particuliers. Les options de shorting, de couverture robuste et d’exposition à un indice liquide sont encore limitées.
Exploiter la sagesse des foules
C’est lorsque l’on ajoute les marchés prédictifs que les choses deviennent intéressantes. L’attention a toujours été notoirement difficile à mesurer. Les données sociales sont bruyantes, l’analyse du sentiment peut être biaisée, et l’activité brute ne correspond pas toujours à la prochaine « chose actuelle » qui mijote dans l’air du temps.
Les marchés prédictifs offrent une solution potentielle. Les contrats d’événement (par exemple, “X arrivera-t-il avant la date Y ?”) concentrent la liquidité et l’information autour de questions culturellement pertinentes. Leurs mouvements de prix peuvent être traités comme des signaux d’attention, la spéculation agissant comme un filtre contre le spam et la manipulation. Vous pourriez, par exemple, créer un indice d’attention à partir d’ensembles de marchés prédictifs, créant ainsi une mesure en direct et économiquement fondée de la chaleur narrative.
La vision de Multicoin
On peut dire que la feuille de route la plus substantielle pour cet espace vient de la société d’investissement Multicoin Capital. Celle-ci présente l’attention comme une troisième catégorie d’actif financier, distincte à la fois des actifs à flux de trésorerie comme les actions et des actifs à offre/demande comme les matières premières. Eli Qian, partenaire chez Multicoin Capital, soutient que “avec une construction appropriée, les actifs d’attention pourraient transcender en une véritable classe d’actifs.”
Le potentiel ? Une structure de marché complète pour l’exposition culturelle : indices, couvertures, paniers thématiques, voire primes mémétiques sur les actions. Le risque ? La liquidité, la conception des oracles, l’ambiguïté réglementaire et le fait que tous les sujets n’attirent pas des marchés suffisamment profonds.
Ce qui doit changer
De manière cruciale, l’infrastructure on-chain devra mûrir avant que les actifs d’attention ne deviennent investissables à grande échelle :
- Flux d’attention fiables : oracles de marchés prédictifs, données de graphes sociaux, tendances de recherche, métriques d’engagement résistantes aux bots.
- Instruments composables : perpétuels, FNB, coffres ou produits structurés liés aux indices d’attention.
- Couches d’identité et de confiance : graphes sociaux décentralisés (Farcaster, Lens, Bluesky/AT Protocol).
- Plomberie du marché : garde des documents, conformité, réglementation et fournisseurs de liquidité prêts à créer des marchés pour des actifs non fondamentaux.
- Scoring de qualité : cadres qui distinguent l’élan culturel organique du spam ou de la manipulation.
L’opportunité
Le marché est-il adressable ? Personne n’a encore produit d’évaluation définitive, mais nous avons suffisamment de points de données pour dresser un tableau :
Tout d’abord, considérons l’économie des créateurs. Sa valeur a été estimée à environ 205 milliards de dollars en 2024 et certaines prévisions tablent sur une croissance à 894 milliards de dollars d’ici 2032. Cela suggère qu’il existe déjà hors chaîne un bassin profond et en expansion d’opportunités d’attention monétisables, lesquelles pourraient être tokenisées.
Ensuite, il y a le marché NFT. Il est en dents de scie, et les estimations varient, mais les données de CoinGecko évaluent la capitalisation totale du marché à environ 3,22 milliards de dollars. Avec la fractionalisation, les fonds indiciels NFT et les dérivés émergents, une partie de cette valeur pourrait être réexprimée en tant qu’exposition à l’attention négociable.
Enfin, regardons les memecoins, dont les cinq premiers ont une capitalisation boursière cumulée d’environ 38 milliards de dollars. Cela les place dans le même domaine que les altcoins de taille moyenne.
Pris dans leur ensemble, si une fraction même modeste de l’économie des créateurs et environ la moitié de la valeur des memecoins et des NFT étaient converties en actifs d’attention conçus à cet effet (indexés, couverts ou en tant qu’exposition directe), on pourrait facilement parler d’une opportunité on-chain se chiffrant en dizaines de milliards.
Les rouages sont déjà en mouvement
Il existe un véritable élan sous la surface :
- Les plateformes SocialFi positionnant les créateurs comme des marchands d’attention.
- Des plateformes de tokens de créateurs comme Pump.fun démontrant que l’exposition sociale peut être négociable.
- La levée de fonds de 150 millions de dollars de Farcaster, qui signe la confiance des institutions.
- Des expériences de courbes de liaison comme Friend.tech et Stars Arena pour déterminer le prix des tokens sociaux uniques et à offre limitée d’un créateur.
Aucun de ces éléments ne constitue encore des actifs d’attention entièrement formés – mais ce sont des étapes évolutives.
À retenir
Le concept d’actif d’attention découle d’une vérité simple : l’intérêt humain est rare, mesurable et économiquement précieux. Cette logique n’est pas nouvelle. Les plateformes sociales ont passé une décennie à prouver que l’attention pouvait être captée, tarifiée et revendue.
Mais les universitaires voient un effet plus profond. Comme le note le sociologue Maxi Heitmayer, “l’attention devrait être traitée comme une monnaie symbolique. Elle agit comme un signifiant de la réputation et du statut, avec la possibilité de l’‘échanger’ contre d’autres ressources précieuses, comme l’argent.” En d’autres termes, l’attention se comporte comme un capital.
Et comme les flux de capitaux, elle peut être fugace. Les données sont bruyantes. Le risque de manipulation est réel. Les lignes réglementaires sont floues. Et la plus grande question de toutes : est-ce que quelqu’un a vraiment envie de négocier de l’attention brute ?
Cela semble être une idée brillante, mais le marché doit en avoir assez à cœur pour payer.
Coups rapides :
Watchlist : les memecoins de l’écosystème Farcaster comme (PUMP), (ZORA) ; plus les mouvements de Polymarket / Kalshi, Lens Protocol et les nouveaux venus de SocialFi comme Friend.tech V2.
Hot Take : si les graphes sociaux et les marchés prédictifs convergent, le prochain bull run ne sera pas mené par les L1. Il sera alimenté par la liquidité d’attention.
Pro Tip : suivez le flux d’attention, pas le prix. Des outils comme les paires “trending” de Dexscreener, les tableaux de bord Dune pour les casts Farcaster et la vélocité des followers, ainsi que les graphiques de volume de Polymarket, fournissent des lectures précoces sur les endroits où l’attention se concentre avant que le capital ne rattrape son retard.
Clause de non-responsabilité : ce n’est pas un conseil financier. Faites vos propres recherches.
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