Les hedge funds viennent de dévoiler leurs portefeuilles pour le quatrième trimestre. Les plus grands investisseurs du monde font le même pari.
Quatorze des plus grands hedge funds du monde ont publié cette semaine leurs portefeuilles pour le quatrième trimestre, et ces mouvements étaient… pas du tout subtils. SoftBank a vendu toutes les actions Nvidia (NASDAQ:NVDA) qu’il possédait. Buffett a réduit de 77 % sa participation dans Amazon (NASDAQ:AMZN). Druckenmiller a abandonné 30 positions en un seul trimestre.
Nous allons tout analyser.
LE RÉSUMÉ
Déclarations 13F › Ce fut l’un des cycles 13F les plus actifs dont on se souvienne. SoftBank a cédé sa position de 6 milliards de dollars dans Nvidia pour investir dans les cryptomonnaies (dont 781 millions de dollars dans une société de trésorerie Bitcoin). Buffett a réduit la voilure chez Amazon de 77 % et a ouvert une participation inattendue de 352 millions de dollars dans le New York Times. Ackman a ouvert une position de 1,76 milliard de dollars dans Meta, tandis que Druckenmiller, Lone Pine et Bridgewater vendaient tous leurs parts. Druckenmiller a liquidé plus de 30 participations et s’est renforcé dans le secteur financier (NYSE:XLF), au Brésil (NYSE:EWZ), et dans le S&P à poids égal (RSP). Tepper a liquidé six banques régionales d’un coup. Vous trouverez un résumé complet des déclarations 13F sur Rallies.
Réserve fédérale américaine (Fed) › Les procès-verbaux de la réunion de janvier ont montré une banque centrale plus divisée que prévu. Plusieurs responsables ont évoqué la possibilité d’une hausse des taux si l’inflation restait élevée. Les marchés tablent toujours sur une probabilité de 93 % d’un maintien des taux en mars, et deux à trois baisses restent le scénario de base pour 2026. Mais le ton était nettement en faveur de la hausse des taux.
Matières premières › L’or a franchi la barre des 5 000 dollars l’once pour la première fois, en hausse de 2,2 %. Bridgewater semblait avoir vu venir le coup : leur déclaration pour le quatrième trimestre a montré qu’ils avaient augmenté de 496 % leur participation dans Newmont (NYSE:NEM), de 306 % dans Barrick (NYSE:B), et de 1 973 % dans Harmony Gold (NYSE:HMY). Le pétrole s’est envolé de 4,6 % à 65 dollars après que Vance ait déclaré que l’Iran n’avait pas répondu aux préoccupations des États-Unis.
LE SCÉNARIO : Comment les plus grands investisseurs se positionnent pour gagner en 2026
Les déclarations 13F de cette semaine ont révélé une histoire assez claire, même si les mouvements individuels semblent contradictoires. Les plus grands investisseurs du monde abandonnent les transactions qui ont fonctionné l’année dernière.
Druckenmiller a liquidé Meta, Bank of America, GE Vernova et 20 autres noms. Lone Pine a vendu sa participation de 971 millions de dollars dans Meta. Bridgewater a réduit sa position dans Meta de 52 % et dans Uber de 70 %. SoftBank a vendu toutes ses actions Nvidia. Même Buffett a réduit ses parts dans Apple (NASDAQ:AAPL) et a démantelé Amazon.
Alors, où est passé l’argent ?
Les valeurs et les valeurs cycliques. Les nouvelles positions de Druckenmiller ressemblent à un pari sur l’expansion économique : le secteur financier (NYSE:XLF), le S&P à poids égal (NYSE:RSP), les compagnies aériennes (NYSE:DAL) (NASDAQ:UAL), et les marchés émergents (NYSE:EWZ) (NYSE:YPF). Tepper a triplé sa mise sur Micron (NASDAQ:MU) et a ajouté American Airlines (NASDAQ:AAL). Il ne s’agit pas de jeux d’intelligence artificielle. Ce sont des paris sur le fait que l’économie est plus que cinq actions.
Les actifs tangibles. Bridgewater s’est chargé en titres de sociétés minières d’or. L’or vient de franchir la barre des 5 000 dollars. Le pétrole est de retour au-dessus des 65 dollars. Avec la Fed qui discute désormais ouvertement d’une hausse des taux si l’inflation ne se calme pas, le commerce de la couverture contre l’inflation reçoit à nouveau de vrais capitaux.
Les choix de convictions contrariennes. Buffett a acheté le New York Times (NYSE:NYT) pour 352 millions de dollars. Ackman a misé sur Meta (1,76 milliard de dollars) tandis que trois autres grands fonds ont pris leurs distances. Nvidia a lui-même acheté 7,93 milliards de dollars d’actions d’Intel, ce qui est le genre de mouvement qui vous fait lire le chiffre deux fois. Ce sont des positions à forte conviction, à contre-courant.
Rien de tout cela ne signifie que vous devez copier leurs transactions exactes. Les déclarations 13F sont tournées vers le passé, et certaines de ces positions peuvent déjà être différentes. Mais la direction est importante : les plus grands fonds du monde se diversifient loin de la concentration des méga-capitalisations technologiques.
Si votre portefeuille ressemble encore à celui de 2025, cela vaut la peine d’y réfléchir.
Merci de m’avoir lu ! À la prochaine !
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Avertissement : cet article provient d’un contributeur externe non rémunéré. Il ne reflète pas le point de vue de Benzinga et n’a pas été revu par la rédaction.