En tant qu’entreprise qui a effectivement effectué la transition pour devenir un proxy pour le marché des cryptomonnaies, MicroStrategy Inc. (NASDAQ:MSTR) doit prendre le bon avec le mauvais. Du bon côté du spectre, les rendements de l’action MSTR lors de ses cycles résolument haussiers sont tout simplement extraordinaires. Cependant, du mauvais côté, l’action MSTR a tendance à être incroyablement volatile – ce qui n’est guère surprenant, étant donné qu’elle agit comme une alternative aux cryptos.
Coincidant largement avec l’écosystème des actifs numériques, MicroStrategy a vu la valeur de ses fonds propres atteindre son pic en fin d’année dernière. Depuis lors, des préoccupations économiques, sociales et géopolitiques plus larges ont pesé sur le sentiment des investisseurs. Pour l’instant, les lingots d’or – l’actif refuge traditionnel – ont été l’objet de l’attention. Cependant, avec l’annonce d’une inflation plus élevée que prévu, plusieurs principales cryptomonnaies ont récemment connu un pic de croissance considérable.
Alors que les métaux précieux tendent à attirer une demande d’achat dans les périodes d’inflation, il n’est pas du tout surprenant de voir les actifs de la blockchain absorber une partie de la part de marché des actifs refuge. Comme les données de Bank of America Private Bank l’ont révélé l’année dernière, les investisseurs de la génération Y qui disposent d’au moins 3 millions de dollars investissent de manière agressive dans les cryptos.
En tant qu’actif de choix pour les jeunes, MicroStrategy est sur de bons rails. Fait intéressant, dans le contexte fondamental optimiste, l’action MSTR semble tracer un signal d’achat. Plus précisément, une forme triangulaire s’est formée, rappelant une formation haussière en fanion.
Admettons, l’analyse technique standard est interprétative, ce qui génère naturellement un certain scepticisme. Cependant, le cadre empirique soutient également l’angle haussier, ce qui fait de l’action MSTR une proposition tentante (bien que risquée).
Jouer MSTR par les chiffres
L’un des avantages d’investir dans un investissement relativement sucré comme le Fonds négocié en bourse SPDR S&P 500 (NYSE:SPY) est que les investisseurs peuvent tabler sur le biais haussier de l’indice des actions. Ce qui pourrait surprendre certaines personnes, c’est que l’action MSTR penche également vers le nord, du moins en considérant les paramètres des cinq dernières années.
D’un point de vue stochastique ou temporel des données, une position dans l’action MSTR prise au début de la semaine a environ 53,2% de chances de prendre de la valeur d’ici la fin de la semaine. Au cours d’une période de quatre semaines, les chances de réaliser un gain s’élèvent à 53,82%. Si l’on place suffisamment de paris et en théorie, les spéculateurs devraient gagner sensiblement plus qu’ils ne perdraient.
Les circonstances deviennent encore plus intrigantes si on considère les probabilités dynamiques – les probabilités basées sur certaines conditions étant vraies. La meilleure façon de visualiser cela est de comparer la moyenne (stochastique) et la moyenne (dynamique) de l’action d’un joueur de baseball.
Par exemple, la semaine dernière, l’action MSTR a gagné environ 5,7%. Chaque fois que l’action MSTR réalise un gain compris entre 5% et 10% sur une période d’une semaine, les chances de réaliser un gain la semaine suivante sont de 64,71%. Cette mesure passe à 67,7% à la fin de la troisième semaine et finit par tomber à 58,82% à la fin de la quatrième semaine. Néanmoins, les données semblent claires : la force modeste (du moins pour l’action MSTR) alimente la peur de rater (FOMO).
Rappelez-vous que FOMO est une émotion puissante. Plus tôt, j’ai identifié Palantir Technologies Inc. (NASDAQ:PLTR) comme un stock FOMO, bien qu’il ait déjà bénéficié d’un formidable retournement. Au moment d’écrire ces lignes, PLTR continue de grimper. J’ai également dit la même chose à propos de Robinhood Markets Inc. (NASDAQ:HOOD) avant que le titre ne se gêne avec ses énormes résultats trimestriels.
5 analystes de Robinhood réagissent aux résultats trimestriels de MSTR : Le « tremendous momentum » peut-il se poursuivre ?
Une opportunité risquée mais rare
D’un point de vue holistique, l’action MSTR – tout en étant extrêmement risquée en tant que proxy de cryptomonnaie – est simultanément attirante. C’est une opportunité rare, combinant des catalyseurs fondamentaux, techniques et statistiques convaincants. Bien qu’un jeu de volatilité soit peut-être judicieux, les données semblent pencher fortement vers le nord.
Cependant, la question qui se pose est de savoir quelle est la magnitude de cet angle haussier. Selon les chances dynamiques calculées précédemment, sur une période de quatre semaines, le rendement médian dans le scénario positif est de 32%. Dans le scénario négatif, la perte médiane s’établit à 11,5%.
Basé sur les implications de la formation en fanion haussier, il n’est pas impossible de voir un mouvement haussier de plus de 30%. Cependant, la plupart des investisseurs pourraient estimer que c’est trop demander. D’un autre côté, une hausse de 10% en quelques semaines serait tout à fait raisonnable.
Une idée à considérer est le bull call spread 355/360 pour la chaîne d’options expirant le 7 mars. Cette transaction implique l’achat de l’option d’achat de 355 $ et la vente simultanée de l’option d’achat de 360 $. Les spéculateurs visent à ce que l’action MSTR atteigne 360 $ ou plus, déclenchant ainsi le maximum de récompenses.
Pour être clair, un bull spread limite le risque et la récompense. Cependant, l’un des avantages de cette stratégie d’options multi-jambes est que la vente de l’option d’achat courte aide à compenser le débit payé pour l’option d’achat longue, ce qui réduit effectivement la position nette haussière.
De plus, avec un débit payé au moment de la rédaction de 210 $ (c’est le maximum que l’on puisse perdre dans la transaction) pour la possibilité de gagner 290 $, le risque de position est gérable. Plus important encore, les données laissent supposer que le risque probabiliste est plus raisonnable qu’il n’y paraît.
Lire la suite:
Photo : Shutterstock