MP Materials Corp. (NYSE:MP) (NYSE:MP) est rapidement devenu une pierre angulaire de la politique industrielle américaine dans le contexte de la tentative des États-Unis de se séparer de la Chine dans les chaînes d’approvisionnement technologiques critiques – et les analystes de Wall Street rattrapent enfin son importance stratégique.
Les actions de la société d’extraction de terres rares basée au Nevada ont progressé de 9 % mercredi, en faisant le titre le plus performant de l’indice Russell 1000, après que Goldman Sachs a lancé la couverture avec une note Buy optimiste et un objectif de prix de 77 dollars – une hausse de 32 % par rapport aux niveaux actuels.
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Goldman Sachs voit un fort potentiel dans le champion américain des terres rares
Wall Street s’emballe à nouveau pour MP Materials.
La société possède la seule grande mine de terres rares des États-Unis et évolue rapidement vers un guichet unique pour les aimants en terres rares – les petits composants puissants nécessaires aux véhicules électriques, aux smartphones, aux éoliennes et aux systèmes de défense.
Dans un rapport partagé avec ses clients, l’analyste de Goldman Sachs Peter Oppenheimer a qualifié MP de l’un des acteurs les plus importants de la chaîne d’approvisionnement américaine et a déclaré qu’elle “devenait la seule entreprise de terres rares entièrement intégrée verticalement en Amérique”.
C’est important car la Chine domine actuellement ce marché, contrôlant plus de 80 % de l’approvisionnement mondial. Les États-Unis, en comparaison, contrôlent moins de 3 %.
C’est là que MP intervient – et le gouvernement américain le soutient.
L’accord avec le gouvernement a changé la donne
En juillet, MP a conclu un accord majeur avec le département de la Défense des États-Unis qui a permis à la société d’obtenir un financement de 1,55 milliard de dollars, des ventes garanties de ses produits et une protection contre la baisse des prix.
Cela comprend un prix minimum de 110 dollars par kilogramme de néodyme-praséodyme (NdPr), la terre rare utilisée pour fabriquer des aimants.
Ce type de soutien est rare dans le secteur minier, selon la banque d’investissement. Si le prix du marché du NdPr tombe en dessous de 110 $/kg, le gouvernement complètera la différence, réduisant ainsi l’exposition de MP aux variations des prix des matières premières.
Goldman a déclaré que cet accord “diminuisait les risques” de l’entreprise et donnait aux investisseurs une plus grande confiance dans les bénéfices futurs de MP.
Jusqu’à récemment, MP extrayait des terres rares au Nevada et les expédiait en Chine pour y être traitées – mais c’est fini. Goldman déclare que la société a “cessé les ventes de concentré vers la Chine” alors qu’elle s’oriente vers une intégration verticale complète, ce qui signifie que tout, de l’exploitation minière au raffinage en passant par la production d’aimants, reste désormais sur le sol américain.
D’ici 2030, MP devrait fournir plus de 50 % de la demande américaine en NdPr et environ 40 % de ses besoins en aimants. Pour le moment, ces aimants sont principalement fabriqués en Chine. Mais à mesure que la demande de véhicules électriques et d’électronique avancée augmente, les États-Unis ont besoin d’un fournisseur national.
MP travaille également avec Apple Inc (NASDAQ:AAPL) (NASDAQ:AAPL) et General Motors Co. (NYSE:GM) (NYSE:GM) pour fournir des aimants et recycler les anciens. Apple a déjà investi plus de 500 millions de dollars dans ce partenariat.
Pourquoi Goldman apprécie le titre
Goldman s’attend à ce que MP se développe rapidement. La banque d’investissement prévoit que les ventes augmenteront à un taux annuel de 80 % entre aujourd’hui et 2027, et que les bénéfices atteindront 1 milliard de dollars d’ici 2030.
Les analystes affirment que l’action mérite d’être évaluée à un multiple plus élevé que ses pairs car elle est mieux positionnée, mieux protégée et évolue plus rapidement.
Oppenheimer applique un multiple de 43 fois sur l’EBITDA ajusté à terme, en disant que le rôle de MP dans la sécurité nationale et les technologies propres justifie un prix plus élevé, jusqu’à une valeur de 18,1 milliards de dollars, soit 77 dollars par action.
“Ce n’est plus seulement une histoire minière”, a écrit Goldman.
“MP est positionné pour être le seul fournisseur d’aimants en terres rares intégrés verticalement à grande échelle en Amérique du Nord.”
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