Le PDG de Coinbase (NASDAQ:COIN), Brian Armstrong, a publiquement soutenu le fait de faire adopter la Clarity Act le 10 avril après avoir tué le projet de loi en janvier, car un nouveau compromis permet des récompenses en stablecoin basées sur l’activité tout en interdisant le rendement passif.
L’explosion de janvier
En janvier, Armstrong a annoncé publiquement sur X la veille du marquage prévu par le comité sénatorial des banques, que Coinbase ne pouvait pas soutenir le projet de loi sous sa forme actuelle.
Cette décision a à elle seule provoqué le report de l’audience et fracturé l’industrie crypto.
Le geste a suscité le désaccord public de dirigeants éminents, dont Chris Dixon, de a16z crypto, qui a déclaré qu’il était temps d’aller de l’avant avec le projet de loi.
Le compromis qui a changé la donne
Au cours des mois suivants, les sénateurs Thom Tillis (R-SC) et Angela Alsobrooks (D-MY) ont négocié un compromis. Fin mars, les deux parties seraient parvenues à un accord provisoire sur le rendement des stablecoins.
Le 8 avril, le Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche a publié un rapport concluant qu’une interdiction totale du rendement passif coûterait 800 millions de dollars aux consommateurs en pertes de rendement annuelles tout en n’apportant qu’un bénéfice négligeable à la stabilité des dépôts bancaires.
Cela a sapé la principale objection de l’industrie bancaire.
Le cadre interdit le rendement passif sur la détention de stablecoins, mais permet des récompenses basées sur l’activité telles que les remises sur les transactions et les programmes de fidélité.
Pourquoi Armstrong a changé d’avis
Le changement d’avis d’Armstrong le 10 avril est intervenu après que ce compromis a permis de répondre avec succès aux préoccupations de l’industrie.
En permettant des dérogations basées sur l’activité, le langage mis à jour protège suffisamment le moteur de revenus de Coinbase pour que la bourse puisse enfin abandonner son opposition.
Plusieurs autres facteurs ont convergé. Coinbase a reçu une approbation conditionnelle de l’OCC pour créer la Coinbase National Trust Company le 2 avril, une étape réglementaire importante qui offre à l’entreprise une voie fédéralement réglementée quel que soit le sort de la Clarity Act.
“Nous sommes d’accord. Merci au secrétaire au Trésor, Scott Bessent, de l’avoir dit. Il est temps de faire adopter la Clarity Act”, a écrit Armstrong.
“Reconnaissance pour tout le travail bipartisan entre les sénateurs et le personnel au cours des derniers mois pour faire de ce projet un projet solide”, a-t-il ajouté.
La poussée du Trésor
L’approbation d’Armstrong a suivi une campagne de pression coordonnée.
Dans une tribune du Wall Street Journal, le secrétaire au Trésor, Bessent, a qualifié la législation de critique, avertissant que le développement de la crypto s’était relocalisé à Abou Dhabi et à Singapour.
Le président de la SEC, Paul Atkins, a soutenu cette initiative, déclarant que la législation permettrait d’éliminer les “régulateurs voyous” du système.
L’horloge qui tourne
Le Sénat revient le 13 avril. Le sénateur Bill Hagerty a déclaré que les partisans du projet de loi pourraient le faire passer par le comité des banques et auprès du Sénat complet avant la fin du mois.
Le projet de loi doit être approuvé par le comité des banques, fusionner avec la version du comité de l’agriculture, être approuvé par l’ensemble du Sénat, être reconcilier avec la version de la Chambre des représentants, et être signé par le Président.
Si les républicains perdaient le Sénat lors des élections de mi-mandat de novembre, la dynamique de la Clarity Act changerait complètement. Tout vote au Sénat devrait avoir lieu avant le mois d’août, lorsque la campagne électorale commence.
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