Mise à jour: Cet article a été mis à jour pour refléter que la recherche faisait partie d’une série de documents de travail et non de déclarations ou de recherches publiées par la Réserve fédérale de Minneapolis. Le titre a également été mis à jour.
La semaine dernière, dans un document de travail publié dans une série de documents de travail de la Réserve fédérale de Minneapolis, l’économiste et professeur à l’Université du Minnesota Erzo G.J. Luttmer et Amol Amol ont suggéré que le Bitcoin pourrait être un caillou dans la chaussure des politiques fiscales gouvernementales. Ils ont proposé une solution radicale: appliquer une taxe élevée sur Bitcoin ou l’interdire purement et simplement.
Selon eux, le Bitcoin crée de sérieux défis pour les gouvernements, en particulier lorsqu’il s’agit de maintenir un «déficit primaire permanent» – une situation dans laquelle les dépenses gouvernementales dépassent toujours ses recettes sans tenir compte des intérêts sur la dette.
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Dans leur document, les analystes affirment que le Bitcoin, étant une monnaie numérique décentralisée, entre en concurrence avec les titres émis par le gouvernement, ce qui rend plus difficile pour les gouvernements de gérer leurs finances.
“Une interdiction légale du Bitcoin peut restaurer une implémentation unique des déficits primaires permanents et il en va de même pour une taxe sur le Bitcoin”, affirment-ils. C’est un peu compliqué, mais en gros, ils disent que l’existence même du Bitcoin oblige les gouvernements à faire face à des réalités fiscales qu’ils préféreraient éviter. C’est comme tirer un bateau qui prend l’eau avec des vagues qui ne cessent de s’abattre.
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En 2024, le déficit primaire des États-Unis s’élève à 1,8 billion de dollars et la dette nationale à un vertigineux 35,7 billions de dollars. Les chercheurs suggèrent que ce déficit peut être soutenu indéfiniment – tant qu’un phénomène comme le Bitcoin ne vient pas perturber l’équilibre. Le document décrit le Bitcoin comme des « morceaux de papier inutiles », étant donné qu’il n’est soutenu par aucune ressource réelle.
Les titres gouvernementaux ne sont pas tangibles, ils influent sur les taux d’intérêt nominaux, que les gouvernements peuvent contrôler via la politique monétaire. À l’inverse, le Bitcoin est comme un invité impertinent à un dîner minutieusement planifié, qui perturbe tout l’événement.
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« Lorsque des lois contre les actifs créant une bulle dans le secteur privé sont mises en œuvre, il est facile pour le gouvernement de concevoir des politiques qui mettent en place un déficit primaire permanent unique », continuent les analystes, laissant entendre que si le Bitcoin n’est pas réglementé, il pourrait détruire l’équilibre délicat du financement du déficit. Ils suggèrent qu’une taxe suffisamment élevée pourrait être suffisante sans avoir à recourir à une interdiction pure et simple.
Ce n’est pas la première fois que de telles préoccupations ont été soulevées. Le Bitcoin est indéniablement spéculatif et cette spéculation a créé un terrain de jeu inégal. Un petit groupe contrôle la plupart de l’offre de Bitcoins, concentrant la richesse parmi les principaux détenteurs. La recherche confirme cela, avec le coefficient de Gini – un indicateur d’inégalité – montrant des niveaux extrêmes pour le Bitcoin.
De même, la Banque centrale européenne (BCE) a récemment exprimé des sentiments similaires en suggérant que la valeur croissante du Bitcoin aggrave les inégalités de richesse. Les premiers adoptants s’enrichissent, tandis que les retardataires se retrouvent bredouilles.
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