D’après les modèles du marché et les analystes institutionnels, le Bitcoin (CRYPTO : BTC) est toujours dans une phase d’accumulation, le terme de « sous-évaluation » revenant régulièrement dans les analyses, comme l’a expliqué David Marcus, ancien président de PayPal, selon lequel la cryptomonnaie est « toujours gravement sous-évaluée » et pourrait finalement atteindre la valeur par pièce équivalente à celle de l’or, soit 1,3 million de dollars.
David Marcus, ancien président de PayPal, déclare que le Bitcoin est « toujours précoce »
Intervenant en direct sur Bloomberg le 7 octobre, Marcus a déclaré que le potentiel à long terme du Bitcoin n’avait pratiquement pas été pris en compte dans son prix, en particulier lorsqu’on le compare à la capitalisation boursière de l’or.
« Si le Bitcoin valait autant que l’or, il vaudrait 1,3 million de dollars par Bitcoin », a déclaré Marcus.
« Je pense que c’est une question de temps. L’utilité du Bitcoin en tant que réseau de règlement neutre et actif pour les paiements mondiaux n’a pas du tout été prise en compte dans son prix. »
Ses remarques interviennent alors que le Bitcoin se négocie autour de 124 700 dollars, après avoir consolidé ses gains suite à un trimestre solide marqué par des flux institutionnels et une adoption plus large des actifs numériques.
Le graphique « arc-en-ciel » suggère une sous-évaluation
Indicateur de prix BTC (Source : Coinglass)
L’indicateur de prix Rainbow (arc-en-ciel) pour le Bitcoin, un modèle de régression logarithmique à long terme qui suit les cycles de prix historiques du Bitcoin, montre que le BTC se trouve toujours dans la zone « BUY/Accumulate » (acheter/accumuler) — une zone qui a généralement marqué les étapes initiales des précédents marchés haussiers.
Au 6 octobre, l’indicateur indiquait :
- Prix du BTC : 124 774 $
- Zone BUY/Accumulate : 104 584 – 143 573 $
- Zone de bulle : Commence au-dessus de 260 000 $, avec un sommet à 903 000 $
Cela suggère que le Bitcoin reste bien en dessous de ses niveaux de régression équitables à long terme.
Historiquement, un positionnement similaire au sein des bandes vertes et bleues avait précédé des tendances haussières multi-cycles menant à des phases de pics.
Le récit de la sous-évaluation gagne du terrain
La structure du graphique implique que le BTC est toujours au début de sa courbe d’expansion.
Avec des bandes de régression supérieures projetant une fourchette de prix comprise entre 260 000 et 900 000 dollars, les modèles à long terme suggèrent qu’il y a encore une marge importante avant d’entrer dans une zone surchauffée.
Le sentiment du marché fait écho à cette thèse.
Les acheteurs institutionnels ont continué d’accumuler via les ETF au comptant, tandis que les détenteurs à long terme détiennent désormais la plus grande part de l’offre jamais enregistrée.
Pris ensemble, ces facteurs renforcent l’affirmation de Marcus selon laquelle la véritable valeur du Bitcoin en tant que « réseau financier neutre » reste sous-estimée.
Pourquoi c’est important
Le Bitcoin à 124 000 dollars semble cher, mais les modèles le placent toujours dans des zones d’accumulation à long terme.
Ces zones s’étaient déjà alignées sur un prix de 200 dollars en 2013, puis de 4 000 dollars en 2017, avant qu’un véritable rallye pluriannuel historique ne s’ensuive.
La comparaison avec l’or faite par David Marcus implique que le Bitcoin n’est valorisé qu’à une fraction de celle des actifs refuges traditionnels.
Les flux entrant via les ETF et l’approvisionnement record des détenteurs à long terme suggèrent que la rareté augmente plus vite que ce que son prix reconnaît.
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