Arthur Hayes, l’ancien PDG de BitMEX, a prédit une éventuelle pointe des prix du Bitcoin (CRYPTO: BTC) à la fin du mois de mars 2025, stimulée par une augmentation de la liquidité du dollar.
L’argent qui coule dans le système est haussier
Dans son dernier article de blog du 7 janvier, Hayes soutient qu’une interaction complexe entre la politique de la Réserve fédérale des États-Unis et les actions du Trésor créera un environnement favorable pour les gains en crypto au premier trimestre avant de connaître une éventuelle correction.
Hayes met en lumière les injections actuelles de liquidités découlant de la diminution de la facilité de pension inverse de la Fed (RRP) et du compte général du Trésor (TGA).
Selon Hayes, le RRP, “est tombé à presque zéro”, représentant une injection de “237 milliards de dollars de liquidité au premier trimestre”.
Il explique qu’associé à d’autres facteurs, cela entraîne une “injection nette de 57 milliards de dollars de liquidité” même en tenant compte du resserrement quantitatif de la Fed.
Hayes note également que le Trésor va commencer à prendre des “mesures extraordinaires” pour financer les dépenses du gouvernement en raison du plafond de la dette, ce qui entraînera initialement une réduction du solde de son compte TGA, créant une liquidité positive supplémentaire.
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Cependant, Hayes met en garde contre le caractère temporaire de cet environnement positif.
“La vraie question est la rapidité avec laquelle le RRP passe de ~ 237 milliards de dollars à zéro”, et bien que ces fonds affluent sur les marchés, la crise du plafond de la dette pourrait changer la donne: “Une fois le défaut et la fermeture imminents, un accord de dernière minute sera conclu, et le plafond de la dette sera relevé.
À ce moment-là, le Trésor sera de nouveau libre d’emprunter sur une base nette et devra remplir le compte de la TGA. Cela aura un impact négatif sur la liquidité en dollars.”
Pourquoi le premier trimestre sera une “période de vente”
Dans son analyse, Hayes aborde également l’impact potentiel des politiques de Trump, notant que “le sasa d’une déception de l’équipe Trump face à sa proposition législative pro-crypto et pro-affaires peut être compensé par un environnement de liquidité dollar extrêmement positif”.
Cependant, Hayes reste prudemment optimiste quant au premier trimestre 2025, expliquant que “ce sera le moment de vendre à la fin du premier trimestre et de se détendre à la plage… et d’attendre que des conditions de liquidité en monnaie fiduciaire positives réapparaissent au troisième trimestre.”
Malgré la reconnaissance des risques inhérents, Hayes se dit confiant dans les facteurs de liquidité: “J’ai confiance dans les mathématiques derrière la manière dont les soldes de RRP et de TGA changeront avec le temps.”
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