Paul Tudor Jones a souligné mercredi que les États-Unis sont sur une trajectoire de long terme de déficits budgétaires élevés et d’espace fiscal limité, et que la meilleure stratégie d’investissement pour faire face à cet environnement est la création d’un portefeuille diversifié composé de Bitcoin, d’or et d’actions.
“Quel serait un portefeuille idéal dans un scénario de ce genre?”, a déclaré Jones dans une interview avec Bloomberg.
“Ce qui a bien fonctionné jusqu’à présent, c’est une combinaison d’actions… et probablement d’or. Bitcoin ajusté à la volatilité, actions et or. Ce serait probablement votre meilleur portefeuille pour lutter contre l’inflation, ajusté à la volatilité. “
Jones a expliqué que l’allocation devrait refléter le profil de risque de chaque actif, en particulier la volatilité du Bitcoin.
“La volatilité du Bitcoin est évidemment cinq fois supérieure à celle de l’or”, a-t-il déclaré, ajoutant que la construction du portefeuille doit en tenir compte.
Les commentaires ont été formulés dans le cadre d’une discussion plus large sur les perspectives budgétaires des États-Unis, où Jones a fait valoir que la poursuite des déficits budgétaires, normalisée sous les différentes administrations, rend très probable que les futurs décideurs optent pour des mesures de politique monétaire qui suppriment les taux d’intérêt réels.
“Nous sommes financièrement contraints et nous aurons des déficits budgétaires de 6 % et plus aussi loin que l’œil peut voir”, a déclaré Jones. “L’un des principaux éléments compensatoires, si j’étais le président, serait de réduire mes coûts d’intérêt en nommant un président de la Fed aussi accommodant que possible.”
Il a ajouté que la gestion de taux d’intérêt réels négatifs s’inscrit dans la continuité historique de la manière dont les gouvernements ont géré les dettes importantes.
“C’est le plan à suivre lorsque vous avez une dette à 100 % du PIB et que vous êtes financièrement contraint”, a-t-il déclaré. “Vous pouvez le voir se réaliser au Japon en ce moment.”
Ainsi, Jones a déclaré qu’il s’attend à une baisse significative des taux d’intérêt américains d’ici les 12 prochains mois.
Paul Tudor Jones a également déclaré que d’ici 12 mois, les taux chuteront de façon précipitée avec un nouveau président de la Fed “D’ici 12 mois, les taux vont chuter de façon substantielle avec un nouveau président de la Fed”, a-t-il déclaré, faisant référence aux déclarations du président Donald Trump qui a plaidé pour une réduction de 100 points de base.
Le gestionnaire de fonds a fait valoir que cet environnement politique attendu – des taux d’intérêt réels bas, une inflation supérieure à la cible et une expansion continue des déficits – rend les obligations traditionnelles moins attractives.
En revanche, les actifs ayant un historique de détention de valeur pendant les périodes d’inflation deviennent plus attrayants.
Jones a réitéré son soutien passé à Bitcoin, qu’il a soutenu publiquement pour la première fois en 2020 comme une couverture contre l’inflation. “Si je suis un décideur politique, je vais faire fonctionner des taux d’intérêt réels très bas. Je vais maintenir une forte inflation et je vais taxer le consommateur américain.”
Comparant cela à la stratégie économique actuelle du Japon, Jones a noté : “C’est exactement ce que fait le Japon, le pays le plus financièrement contraint du monde. Et ça marche… jusqu’à ce que la population vous jette parce que vous avez laissé l’inflation monter trop haut.”
Les actions, selon lui, “ne se débrouilleraient pas bien” en cas de réajustement budgétaire brutal ou de choc sur les marchés obligataires, Jones inclut toujours les actions dans son mix de couverture contre l’inflation, mais avec prudence.
“La plus grande menace pour le marché boursier a été notre prodigalité budgétaire… quelque chose comme un énorme projet de loi”, a-t-il déclaré, faisant allusion à l’impact cumulatif des propositions de dépenses agressives.
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