Le 17 mars 2026, les flux entrants des ETF Bitcoin (BTC) en dollars américains se sont élevés à 199,37 millions de dollars.
Deux jours plus tard, le Comité fédéral de l’open market (FOMC) a maintenu les taux d’intérêt stables, ce qui a fait monter d’un cran le risque géopolitique.
Le 20 mars, le même marché des ETF enregistrait 52,1 millions de dollars de flux sortants quotidiens.
Le 22 mars, le Bitcoin est retombé en dessous de la barre des 69 200 dollars, alors qu’une escalade des tensions au Moyen-Orient a déclenché 299 millions de dollars de liquidations sur le marché des dérivés.
Cette fenêtre de 96 heures illustre exactement ce à quoi les investisseurs en Bitcoin sont confrontés en 2026 : deux forces puissantes tirant dans des directions opposées, sans qu’il y ait encore de gagnant évident.
Le présent article examine ces deux forces : le modèle historique des cycles quadriennaux et la thèse de l’adoption institutionnelle, et présente les données actuelles de la blockchain qui se situent entre ces deux forces.
Schéma historique du cycle quadriennal
La théorie du cycle quadriennal est fondée sur le calendrier des halvings de Bitcoin. Les récompenses de blocs sont divisées par deux, réduisant ainsi l’offre de nouveaux BTC de 50 %. En avril 2024, les récompenses ont été réduites de 6,25 BTC à 3,125 BTC par bloc.
Au cours des trois cycles précédents, le prix du Bitcoin a atteint son sommet entre 12 et 18 mois après chaque halving. Après l’événement de 2024, le Bitcoin a atteint son sommet historique : 126 000 dollars. Ce délai est conforme au schéma historique. Le Bitcoin se négocie désormais aux alentours de 72 600 dollars, soit un repli d’environ 43 % par rapport à ce sommet.
Les retraits des cycles précédents ont été sévères. Le cycle 2017-2018 a provoqué une chute de 84 % du sommet au creux. Le cycle 2021-2022 a vu un effondrement de 77 %. En appliquant cela au cycle actuel, une correction similaire placerait un creux potentiel entre 28 000 et 35 000 dollars. Certains analystes techniques ont identifié une zone de support entre 25 900 et 30 350 dollars, en se basant sur le comportement d’accumulation antérieur. Le modèle cyclique projette ce creux vers novembre 2026.
Le temps de récupération moyen, après les neuf corrections comprises entre 40 et 50 % depuis 2014, est d’environ 9 à 14 mois, et chacune d’entre elles s’est terminée par l’atteinte d’un nouveau sommet historique par le BTC.
Bitcoin n’a achevé que trois cycles complets de halving. Chacun s’est déroulé dans un environnement macroéconomique et réglementaire différent. Le modèle cyclique est un schéma qui repose sur des données limitées.
Données issues de la blockchain
L’analyse on-chain de Glassnode pour mars 2026 présente un point de vue nuancé. Selon leurs rapports, le Bitcoin se négocie actuellement dans une fourchette défensive, la zone comprise entre 60 000 et 72 000 dollars faisant office de support et la fourchette comprise entre 82 000 et 97 000 dollars créant une résistance à l’offre. Les volumes au comptant en BTC restent faibles, avec une moyenne sur 30 jours toujours déprimée suite au soudain crash du Bitcoin.
Un signal notable provient des flux d’échange. Le Bitcoin a enregistré des sorties nettes des échanges centralisés en mars 2026. Bitfinex a noté que plus de 47 000 BTC ont quitté les échanges centralisés dans ce qui a été décrit comme un important événement de sortie. Les analystes interprètent les sorties soutenues comme une transition vers l’auto-gestion plutôt que comme une vente à court terme. Ce comportement constitue un précédent en matière de reprises de prix, même si le calendrier n’est jamais garanti.
Un indicateur distinct incite à la prudence. Selon les données on-chain citées par AInvest, environ 57 % de l’offre en circulation de Bitcoin est rentable. Ce niveau est associé aux conditions d’un marché baissier précoce, et il limite le nombre de détenteurs qui peuvent vendre avec un gain. Cet état affaiblit la pression à la hausse du marché dans son ensemble.
La chaîne de contrôle VanEck sur le BTC de la mi-mars 2026 a permis de relever un signal supplémentaire. Le ratio d’intérêt ouvert put/call a une moyenne de 0,77, son plus haut niveau depuis juin 2021, tandis que les primes put ont atteint un sommet historique par rapport au volume au comptant. Lorsque les marchés d’options atteignent ce niveau de positionnement défensif, le Bitcoin génère de forts rendements futurs.
Le paysage de l’adoption institutionnelle
Le principal argument contre le creux profond du cycle porte sur le changement structurel des détenteurs de Bitcoin. Les ETF Bitcoin cotés aux États-Unis avaient des actifs totalisant 95,93 milliards de dollars au 24 mars 2026. Malgré un mois volatile, marqué par un renversement des flux dû au FOMC, les flux entrants totaux des ETF pour le mois de mars sont restés positifs à hauteur de 1,3 milliard de dollars. Une série d’achats de deux semaines au cours du mois s’est traduite par environ 1,47 milliard de dollars de nouvelles allocations.
94 % des avoirs en ETF Bitcoin sont restés intacts même pendant la période de peur maximale cette année. Nima Beni, de Bitlease, indique que les détenteurs institutionnels ne ferment pas leurs positions sous la pression. Ce comportement contraste fortement avec les cycles 2017 et 2021, marqués par le rôle des investisseurs particuliers, où la vente panique a été rapide.
Bernstein a réaffirmé son objectif de prix de 150 000 dollars pour la fin de l’année le 25 mars 2026, décrivant le repli actuel de 43 % comme une correction saine au sein d’une thèse haussière à long terme. Le Bitcoin domine le marché à hauteur de 58,4 %, signalant une consolidation au sein de l’actif le plus établi de l’espace.
Le risque dans la thèse institutionnelle est la corrélation. La corrélation sur 30 jours du Bitcoin avec le S & P 500 a atteint 0,74 début mars 2026. Avec la Réserve fédérale prudente quant aux ajustements de taux et les tensions géopolitiques ajoutant une pression macro, le comportement du Bitcoin en tant qu’actif risqué plutôt qu’en tant que couverture crée un scénario clair à la baisse. Standard Chartered a identifié 50 000 dollars comme un creux potentiel provisoire. CryptoQuant suggère un plancher de marché baissier de 56 000 dollars en adéquation avec le schéma de prix historique du Bitcoin.
L’avenir du Bitcoin en 2026
Les cadres clés sont en conflit direct, et les signaux on-chain qui se situent entre eux sont mitigés. Dans ces conditions, quels scénarios semblent les plus probables ?
Le scénario baissier pour le Bitcoin en 2026 prévoit une baisse à 60 000 dollars ou moins, en raison de l’histoire du modèle cyclique et de la pression macroéconomique. Ce scénario gagne en crédibilité si le Bitcoin tombe en dessous de la zone de support prévue comprise entre 60 000 et 72 000 dollars, si les flux entrants des ETF deviennent négatifs ou si la Fed resserre sa politique.
Jurrien Timmer, de Fidelity, considère que 2026 pourrait être une « année sabbatique », bien que la plupart des analystes considèrent le plancher du modèle cyclique, compris entre 28 000 et 35 000 dollars, comme une propriété institutionnelle qui augmente régulièrement.
Le scénario de base projette que le Bitcoin atteindra 143 000 dollars d’ici décembre 2026, en fonction des conditions macroéconomiques stables, des flux entrants réguliers des ETF et des progrès réglementaires modérés. Le niveau des 70 000 dollars est critique : le fait de rester au-dessus de ce niveau soutient le scénario haussier, tandis que le fait de passer en dessous déplace l’élan vers le scénario baissier.
Les signaux de soutien comprennent 47 000 BTC de sorties d’échange en mars, une position de marché défensive de VanEck et l’objectif de 150 000 dollars de Bernstein.
Le scénario haussier place le Bitcoin à 189 000 dollars en 2026, mais nécessite des conditions qui ne sont pas encore en place : une Fed bienveillante, pas de chocs géopolitiques majeurs et une adoption institutionnelle plus large à travers les fonds de pension et les dotations. C’est une condition où tout va bien.
Les catalyseurs les plus évidents seraient le passage de la loi CLARITY avant la seconde moitié de 2026, et des flux entrants quotidiens soutenus des ETF supérieurs à 200 millions de dollars sur deux semaines consécutives.
Ce que les trois scénarios ont en commun, c’est l’incertitude. Les prévisions du Bitcoin pour 2026 vont de 65 000 à 250 000 dollars parmi les analystes crédibles, un écart qui reflète la manière dont les professionnels sérieux interprètent différemment les mêmes données. Cette lacune n’est pas un défaut dans l’analyse. C’est une image fidèle de la position du marché.
Les indicateurs qui méritent d’être surveillés dans les semaines à venir sont clairs : les flux nets des ETF, le niveau de support des 70 000 dollars, l’indice de peur et de cupidité, qui doit rester supérieur à 50, et tout mouvement législatif concernant la loi CLARITY. Ces quatre signaux, pris ensemble, permettront de mieux clarifier la direction de 2026 que n’importe quelle prévision de prix d’une institution unique.
Avertissement Benzinga : Cet article provient d’un contributeur externe non rémunéré. Il ne représente pas le point de vue de Benzinga et il n’a pas été édité pour son contenu ou son exactitude.