La Bank of America est optimiste à l’égard des courtiers, des gestionnaires d’actifs et des bourses américaines en 2025, augmentant les objectifs de cours de l’ensemble du secteur de 14 % en moyenne, citant des vents arrières solides de la part de la déréglementation, de l’augmentation de l’engagement des investisseurs particuliers et de la solide croissance du PIB américain projetée à 2 % à 2,5 %.
Dans un nouveau rapport publié mercredi, l’analyste de la Bank of America, Craig Siegenthaler, a qualifié 2025 de l’année des “extensions” des tendances actuelles, connaissant un nouvel essor d’une part de la part du balayage politique rouge et d’autre part des efforts de déréglementation sous une présidence Trump.
La Banque d’Amérique affirme que la vague rouge des élections de 2024 est également en passe d’ouvrir de nouvelles portes pour la cryptomonnaie et d’autres investissements alternatifs (Alts) et de donner aux courtiers et gestionnaires d’actifs la possibilité de briller.
Le rapport met en avant trois actions notées à l’Achat – Blue Owl Capital Inc.(NYSE:OWL), Interactive Brokers Group Inc. (NASDAQ:IBKR) et Tradeweb Markets Inc.(NASDAQ:TW) – et deux principaux Underperformers: Charles Schwab Corp. (NYSE:SCHW) et Carlyle Group Inc. (NASDAQ:CG).
Alts : Blue Owl en pole position
Les gestionnaires d’actifs alternatifs (Alts) sont prêts pour une année forte, avec Blue Owl Capital qui se démarque en tant que choix de premier ordre.
- Notation Achat et objectif de cours de 33 dollars. La Bank of America prévoit un quadruplement des bénéfices par action (BPA) d’ici 2027.
- Évaluation : Blue Owl se négocie à seulement 16 fois son BPA pour 2027, offrant un rendement de 4 % de dividende.
- Qualité des bénéfices : Remarkably, 100 % des BPA de Blue Owl sont des revenus liés aux frais (FRE) et presque l’ensemble de ses actifs sous gestion (AUM) est verrouillé soit en capital permanent, soit à long terme.
- Facteurs de croissance laïques : Les principaux vents arrière incluent l’accès des particuliers aux Alts (via les RIA), les partenariats d’assurance et la consolidation parmi les partenaires généraux.
Siegenthaler a souligné la position unique de Blue Owl : “Sous-possédé, sous-évalué et sous-estimé. »
Courtiers : Interactive Brokers dans une configuration « Goldilocks »
Interactive Brokers est le meilleur choix de courtier de la Bank of America pour 2025, avec une solide croissance du PIB américain (2,0 % à 2,5 %) et une inflation persistante (>2,5 %) créant un environnement “Goldilocks” pour les courtiers.
La Bank of America est également optimiste à l’égard de Robinhood Markets Inc (NASDAQ:HOOD), perçu comme le “mieux positionné étant donné ses modèles coûts technologiques élevés et coûts hérités faibles avec de solides antécédents d’innovation. »
Interactive Brokers
- Notation Achat et objectif de cours de 288 dollars
- Fondamentaux : Interactive Brokers affiche une marge opérationnelle de plus de 70 %, avec des marges incrémentielles dépassant les 80 %. Il détient également 7 milliards de dollars de capitaux excédentaires, ce qui favorise la réinvestissement et la croissance.
- Avantage concurrentiel : L’approche technologique d’Interactive Brokers, comprenant des investissements en R&D et des outils innovants tels que son application Global Trader, a stimulé une croissance de 20 à 40 % du nombre de ses comptes chaque année.
- Évaluation : “Sous-évalué en raison d’un ensemble unique de facteurs – flottant, droit de vote/contrôle, rétention de capital. »
Bourses : Tradeweb offre une croissance à long terme
Tradeweb Markets est le premier choix de la Bank of America parmi les bourses en raison de la largeur de sa gamme de produits, de ses innovations de premier plan et de sa visibilité à long terme.
- Notation Achat et objectif de cours de 205 dollars
- Avantages concurrentiels Tradeweb Markets propose un menu diversifié comprenant des revenus fixes, des ETF et des marchés monétaires, qui attirent une clientèle variée, notamment des teneurs de marché, des conseillers financiers et des trésoriers d’entreprises.
- Avantage innovation : Ses protocoles de négociation en blocs et de négociation en session ont entraîné des gains constants de parts de marché.
- Visibilité de la croissance à long terme : Le passage du trading obligataire vocal au trading électronique offre une longue piste pour la croissance.
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