Les marchés sont sur le qui-vive avant la dernière réunion de la Réserve fédérale américaine pour 2024, les investisseurs se concentrant sur les projections de la banque centrale concernant les éventuelles réductions de taux l’année prochaine plutôt que sur la réduction de 0,25 point de pourcentage largement anticipée.
Ce qui s’est passé Les issues des projections pourraient déclencher des réactions de marché très différentes, des rebonds de soulagement aux baisses marquées.
Selon Kurt S. Altrichter, fondateur de la société de conseil en patrimoine Ivory Hill, l’importance de la réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC) réside dans ses perspectives.
Si une réduction de taux de 25 points de base est presque certaine, l’attention se portera sur le « dot plot » de la Fed, qui indique ses perspectives en matière de réduction des taux en 2025.
Altrichter a évoqué trois scénarios clés et les réactions attendues des marchés :
- Scénario à la colombe : Si la Fed signale quatre réductions de taux en 2025 en plus de la réduction de taux, cela serait perçu comme un résultat haussier. “Rebond solide. De nouveaux sommets probables”, a noté Altrichter, prédisant une baisse du rendement de l’obligation du Trésor à 10 ans à moins de 4,30 % et une chute marquée de l’indice du dollar d’environ 1 %. Les secteurs cycliques comme les finances, l’industrie et les actions de petites capitalisations devraient probablement mener les gains, les matières premières comme l’or étant attendues en hausse.
- Scénario neutre : La réduction de taux de 25 points de base accompagnée de la projection de trois réductions en 2025 est le scénario de base attendu. Les marchés ont largement intégré ce résultat. Altrichter prévoit un “petit rebond de soulagement” avec des actions technologiques surperformant légèrement les actions cycliques. Le rendement à 10 ans pourrait augmenter de manière modeste, et l’indice du dollar pourrait dépasser 107.
- Scénario à la colombe : Si la Fed signale moins de trois réductions de taux ou qu’elle maintient les taux inchangés, les marchés pourraient subir une forte correction. “Solide baisse”, a averti Altrichter, indiquant une probable hausse du rendement de l’obligation du Trésor à 10 ans au-delà de 4,50 % et une augmentation de l’indice du dollar vers 108. Les 11 secteurs S&P pourraient probablement baisser, les actions défensives et les actions technologiques à mégacapitalisation étant probablement les meilleurs performeurs en termes de résistance relative.
L’enjeu est de taille
Les enjeux sont de taille pour la Fed compte tenu des récents signaux d’inflation et de croissance.
Depuis la dernière mesure de politique monétaire de la Fed en novembre, l’inflation est repartie à la hausse, l’indice des prix à la consommation (IPC) ayant augmenté de 2,4 % en septembre à 2,8 % en novembre.
Entre-temps, les données du marché du travail restent solides, avec un faible nombre de demandes d’allocations chômage et des indices des directeurs d’achats (IDC) stables. Ces facteurs ajoutent de l’incertitude au chemin que la Fed pourrait suivre pour les réductions de taux l’année prochaine.
“Un virage à la colombe signalerait aux marchés que l’inflation est plus élevée et que la croissance est plus durable”, a déclaré Altrichter, soulignant les préoccupations selon lesquelles une politique monétaire plus stricte pourrait atténuer l’optimisme des marchés pour 2025.
Les actifs numériques comme le Bitcoin (CRYPTO: BTC) et l’Ethereum (CRYPTO: ETH) ont plongé avant la réunion du FOMC, perdant respectivement 2,1 % et 3,6 %. XRP (CRYPTO: XRP) cède 5,5 % au cours des dernières 24 heures.
Un scénario neutre ou à la colombe pourrait stimuler la poursuite de ce rebond de marché.
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