Le vendeur à découvert de Wall Street, Jim Chanos, partage son opinion à propos du succès de Coinbase Global Inc (NASDAQ: COIN) en tant que placement à court terme.
Ce qui s’est passé
Dans un podcast récent sur Crypto Critics Corner, Chanos a qualifié Coinbase d’action « extrêmement surévaluéé », prédisant que son modèle de chiffre d’affaires axé sur les frais s’érodera bientôt.
En effet, la plupart des revenus de la plateforme provient des frais facturés sur le transactions de crypto-monnaies, dont Bitcoin (CRYPTO:BTC), Ethereum (CRYPTO:ETH) et Dogecoin (CRYPTO:DOGE).
« Coinbase n’était pas un appel sur les prix de la cryptographie, mais une quelque sorte de modèle commercial prédateur auxiliaire », explique l’expert.
La firme prévoit de réduire progressivement les frais et les taux de compression à mesure que la concurrence se fait plus acharnée.
Selon Chanos, les entreprises qui « s’offraient » de 300 et 400 points de base d’actifs ne pourront plus le faire. Il s’attend à ce que le marché ne puisse facturer que 0,5 % sur son volume de transactions, contre 1,5 % actuel.
« C’est donc une entreprise qui va devoir réduire ses coûts, comme nous le savons maintenant, plus rapidement que son chiffre d’affaires, car elle perd de l’argent à un rythme prodigieux en ce moment ».
Chanos a porté l’exemple de Robinhood Markets Inc (NASDAQ: HOOD), un « courtier perdant de l’argent » qui se négocie généralement à 1-1,5 fois la valeur comptable tangible.
« La valeur comptable tangible se situe actuellement dans la vingtaine chez Coinbase. Et d’ici la fin de l’année, elle baissera autour de la quinzaine », poursuit le vendeur à découvert.
« Il s’agit donc d’une action qui se négocie toujours entre 6 et 7 dollars, ce qui – vous le savez bien – est absolument exagéré ».
Mouvement des prix
Selon les données de Benzinga Pro, le cours de l’action Coinbase a plongé de 12,13 % ce mercredi.