Tandis que des millions de personnes se ruent vers les ETF Bitcoin, Michael Ho exécute ce qu’un “has been de Wall Street” — et il le fait aux côtés d’Eric et Donald Trump Jr. Le PDG d’American Bitcoin (NASDAQ:ABTC) et directeur de la stratégie chez Hut8 Mining, a uni ses forces à celles de la famille Trump pour bâtir un nouveau type de puissance crypto. Suite à ses débuts au Nasdaq en septembre 2025 sous le ticker ABTC, après une fusion très médiatisée avec Gryphon Digital Mining, American Bitcoin utilise la mécanique des marchés publics pour accumuler des bitcoins à ce que Michael Ho décrit comme une “énorme décote”. Hut 8 détient une participation majoritaire de 80 % dans American Bitcoin, la famille Trump, dont Eric et Donald Jr., aux côtés des actionnaires historiques, possédant les 20 % restants. Actuellement, American Bitcoin détient 5044 bitcoins (CRYPTO: BTC), ce qui le classe au 21e rang des détenteurs d’entreprises.
“Je pense que rien qu’en se basant sur la dynamique d’approvisionnement, le Bitcoin est très bien positionné pour voir des prix beaucoup plus élevés.”
Michael Ho, PDG d’American Bitcoin
Dans cette interview, Michael Ho explique son modèle “accumulateur” : comment la société utilise la prime de son action pour acheter plus de bitcoins, pourquoi il cible un marché obligataire inexploité de 25 000 milliards de dollars, et son plan audacieux pour devenir l’un des cinq premiers détenteurs de bitcoins au monde.
Anna : Michael Ho, PDG d’American Bitcoin. Vous avez collaboré étroitement avec la famille Trump. Pouvez-vous nous parler de vos antécédents et de la manière dont vous êtes entré dans le secteur des cryptomonnaies ?
Michael : J’ai acheté mon premier Bitcoin en 2013, probablement sur une plateforme d’échange qui n’existe plus aujourd’hui, et je me suis lancé dans l’exploitation minière de Bitcoin en 2014. L’extraction de bitcoin à cette époque était très différente des centres de données institutionnels que nous construisons aujourd’hui. En 2014, il s’agissait de faire le tour de nos magasins d’électronique locaux pour y acheter des cartes graphiques, des cartes graphiques pour jeux vidéo, et de rassembler nos premières itérations de nos rigs de minage. Je pense que l’un des ASIC que nous utilisons aujourd’hui équivaut probablement à 100 000 de ces premières cartes GPU.
Anna : Qu’est-ce qui vous a conduit à la cryptomining ?
Michael : J’ai été entrepreneur en série pendant la majeure partie de ma vie… J’ai toujours aimé les voitures, alors j’ai créé une entreprise d’arbitrage des devises, un arbitrage des devises d’import-export, en utilisant des véhicules ou des voitures comme moyen de transfert. Et c’est en fait ce qui m’a conduit à la cryptomining, c’est mon appréciation pour les activités d’arbitrage. J’ai compris que l’exploitation minière du Bitcoin, en réalité, est simplement un arbitrage énergétique. Votre plus gros coût est votre coût énergétique. Donc naturellement, ce qui m’a conduit dans le domaine de l’extraction de bitcoins a été cette gratitude de pouvoir trouver le coût le plus bas, la source la plus basse, les sources d’énergie les moins chères au monde et, essentiellement, de transformer ces électrons en monnaie numérique.
Anna : Étiez-vous motivé par les seuls profits, ou avez-vous vu la valeur du Bitcoin en tant que liberté financière ?
Michael : Non, c’est juste que quand on regarde le Bitcoin, on comprend très tôt que le Bitcoin donne aux gens la possibilité d’avoir une liberté financière. Nous sommes très chanceux en Amérique du Nord, nous avons accès au système bancaire, nous avons une monnaie stable. Mais quand on regarde l’adoption du Bitcoin dans le monde, les taux d’adoption les plus élevés se trouvent en fait dans les pays du tiers monde où ils ont des banques centrales qui abusent de leur système d’impression monétaire, où quelqu’un au Zimbabwe, qui reçoit son salaire, au moment où il peut le déposer sur son compte bancaire, s’il a accès à un compte bancaire, il a déjà perdu une partie de son salaire à cause de l’inflation galopante.
Anna : Comment s’est formé le partenariat avec la famille Trump ?
Michael : Tout s’est organisé très rapidement. Nous avons eu beaucoup de contacts communs, beaucoup d’amis communs, et nous avons discuté ici et là, mais ce n’est que lorsque mon cofondateur et moi avons rencontré Eric et Donald Jr en personne que… il y a eu une synergie claire dans la façon dont Eric et Don Jr. ont construit l’organisation Trump. C’est une entreprise immobilière. C’est une infrastructure, c’est tangible. Et quand on regarde ce qu’on fait du côté de l’extraction du Bitcoin, ce n’est pas très différent d’une société immobilière, puisque ce sont essentiellement des centres de données.
Ils travaillaient sur des centres de données américains. Nous avons commencé à discuter parce que lorsque vous regardez l’espace des centres de données, l’énergie est très rare. Ce que nous faisons très bien, c’est que nous disposons d’une feuille de route approfondie des actifs énergétiques… Lorsque vous cherchez une nouvelle demande d’interconnexion ou la possibilité d’accéder à ce type d’énergie, dans de nombreux cas, dans de nombreux États, c’est un processus pluriannuel. Donc, pour résumer comment la conversation s’est déroulée, nous avons déjà fait beaucoup de travail de terrain, et si nous combinons nos forces, nous avons ici une équation dans laquelle 1 + 1 = 11, et la combinaison de nos forces nous permet d’aller de l’avant collectivement et plus rapidement.
Anna : Certains sceptiques disent que ce partenariat est uniquement destiné à un accès politique.
Michael : Nous ne pensons même pas à la politique… Nous sommes juste très chanceux de pouvoir construire et développer notre entreprise en Amérique, où la précédente administration envisageait de mettre en place des taxes supplémentaires spécifiquement pour les mineurs de bitcoins… Je pense que nous sommes dans un environnement tellement favorable que l’administration comprend les avantages du minage de bitcoins et ce que cela signifie pour le développement de l’énergie et de l’histoire de l’énergie, ainsi que pour l’équilibre du réseau… mais aussi simplement pour l’avantage global de la prolifération des cryptos rails, ce qui permet d’attirer plus de dollars, plus d’acheteurs de dollars américains via les stablecoins, qui est un acheteur naturel des bons du Trésor américain.
Anna : Vous vous êtes récemment introduit en bourse grâce à une fusion action contre action avec Gryphon Digital Mining. Pourquoi devenir une société cotée ?
Michael : Vous n’entendrez jamais parler d’une société de trésorerie Bitcoin en tant que société privée. La raison pour laquelle quelqu’un devrait envisager d’acheter une trésorerie ou un accumulateur tel qu’American Bitcoin plutôt que d’acheter des spots ou un ETF de Bitcoin, c’est qu’il parie que l’équipe de direction, grâce à une gestion active, augmentera la propriété sous-jacente de Bitcoin par action. Lorsque vous achetez un ETF ou un spot, vous ne possédez qu’un ratio d’un, moins les frais. Mais lorsque vous achetez une société de trésorerie à gestion active ou un accumulateur comme nous… vous pariez sur la gestion active qui sera en mesure de monétiser certains des intangibles d’une société cotée. Et ce que je veux dire par là, c’est que vous pouvez monétiser une action à faible coût lorsque vous avez une prime. Vous pouvez essentiellement émettre un dollar de dilution des capitaux propres, lorsque vous avez une prime pour deux, trois, quatre dollars en retour dans Bitcoin.
Anna : Avec autant de sociétés de trésorerie cryptographiques, quel est votre avantage ?
Michael : Je pense que dans l’ensemble, nous nous concentrons simplement sur la façon dont nous pouvons augmenter notre propriété de bitcoins par action pour nos actionnaires. Toutes les stratégies, toutes nos approches, nous avons un objectif simple et facile, et c’est que tout ce que nous mettons en œuvre est d’augmenter la propriété de Bitcoin par action. Un espace très excitant que nous attendons avec impatience, ce sont les marchés des titres à revenu fixe… Il s’agit d’une réserve de capitaux massivement inexploitée. À mesure qu’American Bitcoin fait croître sa trésorerie et sa pile, nous serons en mesure d’exploiter certains de nos actifs pour concevoir des produits pour les marchés des titres à revenu fixe.
Anna : Vous prévoyez de lever 2,1 milliards de dollars. Quel est le but ?
Michael : Nos aspirations sont d’être l’un des plus grands détenteurs de bitcoins. Mais je pense que nous serons très probablement en mesure d’être dans le top 10, peut-être dans le top 5 des détenteurs au cours des prochains trimestres ou de l’année à venir.
Anna : Comment l’environnement macroéconomique influence-t-il le Bitcoin ?
Michael : Je pense que dans l’ensemble, lorsque vous regardez les macro-marchés, avec les marchés évaluant les futures baisses… nous avançons dans la bonne direction. Et je pense qu’en fin de compte, à mesure que les taux d’intérêt diminuent, le Bitcoin bénéficiera nettement de ces taux inférieurs… Plus important encore, lorsque vous regardez la dynamique d’approvisionnement du Bitcoin, plus de 70 % de tous les Bitcoins n’ont pas été déplacés depuis plus d’un an… l’offre flottante réelle de Bitcoin n’est qu’environ 30 %, ce qui représente un peu moins de 6 millions de bitcoins. Maintenant, lorsque vous regardez les contraintes d’approvisionnement par rapport aux entrées, les acheteurs institutionnels, l’IBIT de BlackRock est déjà à près de 70,08 milliards de dollars. C’est beaucoup de capital qui arrive. Et vous regardez les sociétés de trésorerie, les accumulateurs, l’offre d’achat et l’enlèvement de cette dernière de la circulation. Je pense que rien qu’en se basant sur la dynamique d’approvisionnement, le Bitcoin est très bien positionné pour voir des prix beaucoup plus élevés.
Anna : Quelle est votre prédiction de prix pour le Bitcoin ?
Michael : Je pense qu’au cours des 18 prochains mois, le Bitcoin va encore une fois grimper beaucoup plus haut avec la dynamique que je viens d’expliquer.
Avertissement de Benzinga : Cet article provient d’un contributeur externe non rémunéré. Il ne représente pas le reportage de Benzinga et n’a pas été édité pour le contenu ou l’exactitude.