La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a exprimé son incertitude quant à savoir si les récentes demandes concernant des ETF à effet de levier élevé, tels que les produits 5x prévus par Volatility Shares, seraient approuvées, soulevant de nouvelles questions sur les limites de levier sur le marché américain.
• Le titre MSTR évolue en territoire positif. Surveillez le momentum ici.
Depuis la fermeture du gouvernement américain, la SEC a reçu une multitude de demandes d’enregistrements d’ETF à effet de levier 3x et 5x, a déclaré Brian Daly, directeur de la division de la gestion des investissements de la SEC, selon Reuters. Daly a déclaré qu’il n’était pas certain que ces ETF seraient conformes à la règle des dérivés (règle 18f-4), qui limite principalement l’effet de levier à 2x.
Volatility Shares a soumis mercredi une demande concernant 27 ETF à effet de levier, dont le tout premier à proposer un ETF 5x sur le marché américain. L’objectif 5x implique que le fonds chercherait à quintupler le rendement journalier d’une action ou d’un actif sous-jacent, ce qui constitue une augmentation considérable par rapport à la limite 2x précédemment sanctionnée pour les ETF à effet de levier sur une seule action. Parmi les nouveaux ETF à effet de levier figurent ceux liés à Bitcoin, Tesla et Strategy.
Si elle était approuvée, la suite comprendrait 27 produits avec des niveaux de levier de 3x et 5x, à compter du 29 décembre, ce qui en ferait peut-être les produits liés à la crypto-monnaie les plus risqués proposés aux investisseurs américains.
Les spécialistes des ETF avertissent que cet effet de levier extrême comporte d’énormes risques. Les analystes ont souligné qu’au sein des ETF de ce type lancés il y a plus de trois ans, plus de la moitié ont fermé et 17 % ont perdu plus de 98 % de leur valeur au cours de leur existence.
Amplifier les rendements signifie également amplifier les pertes, et une vente massive d’ETF à effet de levier peut entraîner un ralentissement du marché, comme on l’a vu la semaine dernière lorsque 26 milliards de dollars de ventes d’ETF se sont ajoutés à une vente massive sur le marché déclenchée par les tensions commerciales sino-américaines.
Les demandes sont arrivées au cours d’une période pendant laquelle la SEC travaille avec un personnel réduit en raison de la fermeture du gouvernement, ce qui limite sa capacité à lire les demandes, à poursuivre les actes répréhensibles et à contrôler les marchés.
Les demandes de Volatility Shares, qui couvrent les ETF 3x et 5x liés au pionnier des bons du Trésor Bitcoin Strategy Inc (NASDAQ:MSTR), doivent entrer en vigueur 75 jours après le dépôt. Selon les analystes, bien que cette direction de la SEC ait été plus ouverte aux approches créatives, les ETF à effet de levier 5x sur une seule action pourraient pousser les limites réglementaires.
Pour les investisseurs, les développements mettent en évidence à la fois la promesse et le danger d’un effet de levier excessif. S’il y a un potentiel de gains importants, la combinaison des intérêts composés qui survient quotidiennement, des actifs sous-jacents volatils et d’une surveillance réglementaire limitée pourrait faire de ces produits les plus risqués sur les marchés américains.
Lire la suite :
Photo : Shutterstock