Le boom actuel du marché piloté par l’IA présente des ressemblances “juteuses” avec la flambée exubérante observée à la fin des années 1990, à l’époque de la bulle Internet, selon Jurrien Timmer, directeur de la macroéconomie mondiale chez Fidelity Investments.
La trajectoire du boom de l’IA reflète celle de la bulle Internet
Dans un récent post sur X, Timmer a suggéré que les investisseurs se préparent à un emballement du marché dans le style de 1999, en établissant des parallèles directs entre la dynamique actuelle du marché et la période précédant le krach des valeurs technologiques en 2000.
L’analyse de Timmer met en lumière la façon dont la trajectoire du boom de l’IA reflète étroitement le marché haussier 1994-2000, en notant particulièrement que les six derniers mois (avril-octobre 2025) ressemblent à l’emballement post-LTCM (gestion du capital à long terme) de 1998-2000.
Il souligne que le précédent boom avait été soutenu par trois baisses de taux de la part du président de l’époque de la Fed Alan Greenspan, ce qui laisse entrevoir un scénario potentiellement similaire pour la politique monétaire actuelle et future.
Voir aussi : Le ratio de Warren Buffett dépasse 216%, les mesures d’évaluation imitent le krach de 1999 alors que Powell déclare que les actions sont ‘assez bien valorisées’ au milieu des spéculations de bulles imminentes
Les indicateurs de valorisation s’allument en rouge, rappelant l’année 1999
Les observations de Timmer interviennent au milieu d’un nombre croissant d’inquiétudes provenant d’autres experts financiers et d’indicateurs clés qui suggèrent que le marché entre dans un territoire historiquement surévalué. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a récemment reconnu que “selon plusieurs critères, les prix des actions sont assez élevés”.
En effet, plusieurs indicateurs de valorisation à long terme tirent la sonnette d’alarme :
- L’indicateur de Buffett, qui mesure la capitalisation boursière totale par rapport au PIB, a grimpé à un taux sans précédent de 216,6 %.
- Le ratio cours/bénéfices ajusté cycliquement (CAPE) de Shiller a dépassé 40 pour la première fois depuis 2000, s’approchant de son record historique de 44,19 atteint en décembre 1999.
- Le ratio cours/bénéfices prévu pour le S&P 500 se situe à 22,8, soit environ 40 % au-dessus de sa moyenne à long terme, tandis que les actions des moyennes et petites capitalisations restent proches de leurs normes historiques, ce qui indique un marché étroit et en déséquilibre.
Les avis de GQG Partners et Wells Fargo : “Un effet dopant sur la bulle Internet”
D’autres grandes institutions financières établissent également des comparaisons, bien que leur niveau d’inquiétude soit différent en ce qui concerne un potentiel retournement.
GQG Partners adopte une position plus prudente, en avertissant que si les géants de la technologie d’aujourd’hui peuvent posséder des bilans plus solides que leurs prédécesseurs de la bulle Internet, “les conséquences du boom actuel de l’IA pourraient être pires que celles de l’ère Internet, dans la mesure où son ampleur – par rapport à l’économie et au marché – est bien plus grande”. Les recherches de GQG suggèrent que le boom technologique actuel pourrait être “la bulle Internet sous stéroïdes“, alimentée par des bénéfices potentiellement exagérés et des dépenses en capital insoutenables.
Wells Fargo Advisors fait écho au sentiment de concentration du marché, en observant que tant à l’époque de la bulle Internet qu’aujourd’hui, “une petite poignée d’actions et de secteurs a propulsé le S&P 500 à de nouveaux sommets records”. En 2000, les technologies de l’information et les télécommunications représentaient près de la moitié de l’indice ; aujourd’hui, les technologies, les communications et les biens de consommation discrétionnaires – à nouveau dominés par les géants de la techno – représentent plus de 55 %.
Powell constate une surévaluation mais n’est pas encore alarmé
Malgré les parallèles historiques et les avertissements d’experts, le président de la Fed Jerome Powell a cherché à tempérer les craintes immédiates. Tout en reconnaissant des valorisations élevées, il a déclaré : “Je ne pense pas que ce soit une période de risques élevés pour la stabilité financière”, ce qui suggère que la banque centrale n’est pas encore alarmée par les menaces systémiques liées aux prix des actifs.
En fin de compte, alors que l’engouement suscité par l’IA propulse le marché à travers un “melt-up” rappelant les années 1990, les métriques sous-jacentes et les analyses d’experts suggèrent que les investisseurs devraient rester très conscients des similitudes “juteuses” avec une période qui s’est terminée de manière dramatique.
Mouvement des prix
Voici une liste de quelques fonds négociés en bourse liés à l’IA que les investisseurs peuvent considérer.
| Nom du FNB | Performances | Performances d’un an |
| iShares US Technology ETF (NYSE:IYW) | 24,41 % | 32,58 % |
| Fidelity MSCI Information Technology Index ETF (NYSE:FTEC) | 22,00 % | 31,31 % |
| First Trust Dow Jones Internet Index Fund (NYSE:FDN) | 14,87 % | 32,68 % |
| iShares Expanded Tech Sector ETF (NYSE:IGM) | 24,83 % | 34,16 % |
| iShares Global Tech ETF (NYSE:IXN) | 24,17 % | 29,19 % |
| Defiance Quantum ETF (NASDAQ:QTUM) | 32,39 % | 76,57 % |
| Roundhill Magnificent Seven ETF (BATS:MAGS) | 20,00 % | 39,19 % |
Le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) et Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ:QQQ), qui suivent respectivement l’indice S&P 500 et l’indice Nasdaq 100, ont progressé jeudi. Le SPY a gagné 0,12 % à 669,22 $, tandis que le QQQ a augmenté de 0,41 % à 605,73 $, selon les données de Benzinga Pro.
Les contrats à terme des indices S&P 500, Dow Jones et Nasdaq 100 étaient en hausse vendredi.
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Avertissement : Ce contenu a été partiellement produit à l’aide d’outils d’IA et a été revu et publié par Benzinga
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