Un rapport étroitement surveillé sur les feuilles de paie privées a montré de manière inattendue des pertes d’emplois en septembre, ce qui a suscité de nouveaux doutes sur la résilience du marché du travail américain et renforcé les paris selon lesquels la Réserve fédérale pourrait à nouveau baisser les taux d’intérêt très prochainement.
Le rapport national sur l’emploi d’ADP a enregistré une perte nette de 32 000 emplois du secteur privé en septembre 2025, soit la plus faible performance mensuelle depuis mars 2023. Le résultat était bien en dessous des attentes, qui tablaient sur un gain de 50 000 emplois, et a marqué un net revirement par rapport à l’augmentation révisée de 54 000 en août.
Les données mensuelles, qui ont été tirées des fiches de paie anonymisées de plus de 26 millions de travailleurs, prennent un relief particulier ce mois-ci en raison de la fermeture partielle du gouvernement en cours, qui devrait retarder le rapport officiel sur l’emploi de ce vendredi émanant du Bureau of Labor Statistics.
“Malgré la forte croissance économique que nous avons observée au deuxième trimestre, la publication de ce mois-ci confirme une fois de plus ce que nous voyons sur le marché du travail : les employeurs américains ont été prudents en matière d’embauche”, a déclaré le Dr Nela Richardson, économiste en chef chez ADP.
Dans quels secteurs les suppressions d’emplois ont-elles eu lieu ?
Les pertes ont été réparties sur plusieurs secteurs, ce qui suggère qu’elles ne sont pas dues à une faiblesse spécifique à une industrie. Le secteur des loisirs et de l’hôtellerie a été le plus durement touché, avec une perte de 19 000 emplois, ce qui reflète une possible faiblesse dans les dépenses discrétionnaires des consommateurs.
Seuls trois secteurs ont enregistré des tendances positives en matière d’emploi : l’éducation et les services de santé, avec une hausse de 33 000 emplois, l’information, avec 9 000 emplois de plus, et l’exploitation minière et les ressources naturelles, qui a enregistré une progression de 4 000 emplois.
Sur le front des salaires, les gains de rémunération sont restés stables pour les travailleurs qui conservent leurs emplois, la croissance annuelle s’établissant à 4,5 %. Cependant, ceux qui changent d’emploi ont vu une décélération : la croissance salariale a ralenti à 6,6 % en septembre contre 7,1 % en août, ce qui suggère une moindre pression à la hausse sur les salaires.
Réaction des marchés : baisse des actions, hausse des obligations
Les marchés ont évité les risques à la suite de la publication d’ADP et au milieu des inquiétudes plus générales concernant la fermeture du gouvernement fédéral.
Lors des échanges d’avant-Bourse de mercredi, les contrats à terme sur le S&P 500 ont chuté de 0,4 %, ceux sur le Nasdaq 100 ont reculé de 0,3 % et ceux sur le Dow Jones ont perdu 0,38 %.
Parallèlement, les marchés du Trésor ont progressé car les investisseurs se sont tournés vers des actifs plus sûrs. Le rendement du Trésor à 10 ans a diminué à 4,12 %, reflétant une demande croissante d’obligations en raison des craintes d’un ralentissement économique plus large.
Dans le secteur des matières premières, l’or, tel que suivi par SPDR Gold Shares (NYSE:GLD), a grimpé à 3 900 dollars l’once, ce qui marque sa huitième séance positive en neuf jours.
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Image créée à l’aide de l’intelligence artificielle via Midjourney.