Pendant près de trois décennies, la « règle des 4 % » a été le guide de référence aussi bien pour les retraités que pour les planificateurs financiers. Simple et élégante, elle promettait une façon de convertir une épargne réalisée sur toute une vie en un revenu stable : il fallait retirer 4 % de son portefeuille durant la première année de sa retraite, ajuster ce chiffre chaque année en fonction de l’inflation et, d’après les données historiques, il y avait de grandes chances que l’argent dure pendant 30 ans.
Cette règle empirique est devenue célèbre grâce à sa clarté. En un coup d’œil, elle permettait aux gens de savoir s’ils étaient financièrement indépendants. Si vous pouviez couvrir vos frais de subsistance avec 4 % de votre capital, vous étiez prêt. Mais la clarté a un prix. La vie réelle est rarement aussi bien rangée, et les marchés financiers sont tout sauf prévisibles.
Aujourd’hui, la règle classique est réexaminée. Grâce à de nouvelles recherches, à des données historiques plus larges et à une modélisation plus raffinée, le taux de retrait sûr pourrait en fait être plus proche de 4,7 %, voire plus dans certaines conditions. C’est une bonne nouvelle pour toute personne approchant de la retraite. Cependant, elle s’accompagne d’une mise en garde essentielle : aucun pourcentage ne peut remplacer un plan réfléchi et flexible.
Pourquoi la règle originale a fonctionné, et pourquoi elle a montré ses limites
La règle originale était révolutionnaire parce qu’elle ancrée la planification de la retraite dans la réalité de l’histoire plutôt que dans des hypothèses vagues. Elle a testé différents taux de retrait face aux hauts et aux bas des marchés, y compris les pires périodes de l’histoire financière moderne, et a demandé : quel pourcentage auriez-vous pu retirer chaque année sans manquer d’argent au cours d’une retraite de 30 ans ?
La réponse était d’environ 4 %. Ce n’était pas parfait, mais cela a fonctionné comme un point de repère. Le problème est qu’elle a souvent été considérée comme un dogme. Retraités, conseillers et même livres de finances personnelles ont cité à plusieurs reprises « la règle des 4 % » comme s’il s’agissait d’une loi de la physique, plutôt que comme d’une analyse rétrospective basée sur des hypothèses spécifiques.
Ces hypothèses comptent. Par exemple :
- La règle présupposait une retraite de 30 ans. Que se passe-t-il si vous vivez 40 ou même 45 années après avoir quitté votre emploi ?
- Elle utilisait un ensemble limité de catégories d’actifs. Que se passe-t-il si votre portefeuille contient des biens immobiliers, des actions internationales ou des investissements alternatifs ?
- Elle visait à ce que le solde de votre compte soit à zéro après 30 ans. Que se passe-t-il si vous souhaitez laisser de l’argent derrière vous ?
Chacune de ces questions modifie le taux de retrait sûr. C’est pourquoi les mises à jour récentes sont si importantes : elles affinent la règle afin qu’elle reflète mieux les retraités et les marchés d’aujourd’hui.
Une approche plus raffinée
Les recherches plus récentes élargissent le champ. Au lieu d’analyser uniquement les actions américaines à grande capitalisation, les actions à petite capitalisation et les obligations, elles s’appuient sur sept classes d’actifs. Au lieu d’assumer une voie rigide de dépenses à la retraite, elles considèrent plusieurs stratégies. Le résultat est un « taux de retrait universel sûr » d’environ 4,7 %, ce qui reste conservateur, mais plus généreux que les 4 % initiaux.
Pourquoi cet ajustement ? Parce que lorsque vous diversifiez davantage vos types d’actifs et que vous tenez compte d’une histoire plus large, les portefeuilles résistent généralement mieux que ce que la première évaluation fondée sur trois actifs laissait entendre. Dans le même temps, l’analyse souligne qu’il n’y a pas de chiffre magique. Les marchés évoluent, l’inflation fluctue et les objectifs personnels diffèrent.
Les huit éléments qui comptent vraiment
Ce qui rend le cadre mis à jour puissant, c’est qu’il met en lumière les pièces mobiles qui se cachent derrière une stratégie de retrait. Un plan de revenus de retraite durable dépend d’au moins huit éléments critiques, plus deux facteurs souvent ignorés : les valorisations du marché et l’inflation.
Voici les éléments clés à prendre en compte :
- Structure de retrait annuelle – Retirez-vous un montant fixe en dollars chaque année ou ajustez-vous vos retraits pour correspondre à l’inflation ? Une approche fixe offre de la stabilité, mais des ajustements en fonction de l’inflation protègent le pouvoir d’achat à long terme.
- Horizon de planification – Planifiez-vous pour 30 ans de retraite ou devez-vous prendre en compte 40 ans ou plus ? Plus l’horizon est long, plus vos retraits doivent être conservateurs.
- Types de comptes – Les retraits effectués depuis des comptes imposables, des comptes Roth ou des comptes différés d’impôt ont chacun différents impacts fiscaux. Le mélange influence la durée de votre argent.
- Objectifs d’héritage – Si vous souhaitez laisser un héritage, vous devrez retirer moins. Si dépenser chaque dollar ne vous dérange pas, vous pouvez vous permettre un taux plus élevé.
- Allocation des actifs – Votre équilibre entre actions, obligations, biens immobiliers et autres actifs façonne dramatiquement la résilience de votre portefeuille.
- Fréquence de rééquilibrage – Les portefeuilles dérivent au fil du temps. Le rééquilibrage maintient le risque sous contrôle, mais la fréquence à laquelle vous le faites affecte les résultats à long terme.
- Gestion active vs passive – Les fonds indiciels, les stratégies actives ou les alternatives ont tous des structures de coûts et de risques différentes.
- Calendrier de retrait – Que vous retiriez mensuellement, trimestriellement ou annuellement peut légèrement modifier vos résultats, en particulier dans les marchés volatils.
Ajoutez à cela les deux grandes variables : l’inflation et les valorisations du marché au moment de la retraite. Ces deux forces ont historiquement été les plus grandes menaces pour toute stratégie de retrait. Une forte inflation érode rapidement le pouvoir d’achat. Prendre sa retraite à un moment où les marchés sont surévalués, en revanche, vous prépare à une déception si les rendements sont inférieurs à la moyenne.
Pourquoi l’inflation est le véritable facteur imprévisible
Le plus grand risque pour tout plan de retraite n’est pas la volatilité des marchés, c’est l’inflation. Dans les années 1970, les retraités ont dû faire face à un mélange toxique de rendements stagnants et de prix galopants. Même des retraits modestes se sont avérés insoutenables dans cet environnement.
Le taux de retrait mis à jour de 4,7 % suppose que l’inflation se comporte de la même manière que la moyenne historique à long terme. Mais si l’inflation est plus élevée pendant une période prolongée, ce taux pourrait être beaucoup trop agressif. Inversement, dans un monde à faible inflation, les retraités pourraient avoir une marge plus importante.
C’est pourquoi la flexibilité importe davantage que le chiffre de départ.
Le problème de la recherche d’un « chiffre magique »
Même si 4,7 % semble plus généreux que 4 %, il ne devrait toujours pas être considéré comme une règle permanente. Pour une chose, l’analyse suppose qu’à la 30e année le solde de votre compte est à zéro. C’est acceptable si votre objectif est de tout dépenser. Mais beaucoup de retraités veulent constituer un coussin, que ce soit pour les soins de santé, les dépenses imprévues ou un héritage.
Pour une autre chose, la vie réelle n’avance pas en ligne droite. Certains retraités veulent dépenser davantage au cours des premières années, pour voyager ou profiter de nouveaux passe-temps, puis réduire leurs dépenses plus tard. D’autres veulent commencer de manière conservatrice et se détendre si les marchés leur sont favorables.
Imaginez deux retraités :
- Dominique veut laisser 500 000 $ à ses enfants. Elle commence avec un taux de retrait conservateur de 3,5 %, en considérant toute hausse du marché comme un bonus.
- Damien prévoit de voyager beaucoup au cours de sa première décennie de retraite. Il commence avec un taux de 5 %, mais il est prêt à réduire fortement ses dépenses si les marchés tournent au vinaigre.
Les deux approches sont valables. Elles reconnaissent toutes deux que la retraite implique de faire des compromis personnels, pas de trouver un chiffre universel.
La flexibilité : le véritable super-pouvoir à la retraite
Le danger de la planification financière ne vient pas de l’utilisation d’un point de repère, mais de sa méprise pour un but à atteindre. Que votre plan commence à 4 %, 4,7 % ou même 5,25 %, le plus important est de s’adapter.
- Réduisez légèrement vos dépenses lors des années de crise plutôt que d’insister pour conserver le même revenu.
- Revoyez votre plan tous les un ou deux ans afin de l’ajuster aux nouvelles conditions du marché.
- Restez ouvert à la possibilité de modifier vos habitudes de dépenses à mesure que votre style de vie évolue.
L’histoire montre que c’est la rigidité qui fait couler les plans de retraite. La flexibilité, elle, les maintient à flot.
Des outils pratiques pour les retraités d’aujourd’hui
Heureusement, les retraités disposent aujourd’hui de plus de ressources que jamais pour tester et affiner leurs plans. Les logiciels de planification financière et les simulateurs de retrait vous permettent de tester votre portefeuille sous pression face à différents taux d’inflation, scénarios de rendements et espérances de vie. Certaines plateformes vous permettent même d’alterner entre différentes stratégies de dépenses, retraits constants ajustés en fonction de l’inflation, retraits flexibles en pourcentage ou approches de barrières de sécurité qui ne s’ajustent que lorsque les conditions changent radicalement.
Cependant, aucun outil ne remplace les révisions régulières. Un taux de retrait choisi à 65 ans ne doit pas rester inchangé jusqu’à ses 85 ans. Des bilans annuels ou biannuels, qu’ils soient autogérés ou effectués avec un planificateur financier, font toute la différence entre un plan qui survit et un plan qui échoue.
Le mot de la fin
Le classique de la retraite que nous connaissions autrefois sous le nom de « règle des 4 % » a évolué. Un regard plus approfondi sur l’histoire suggère qu’un taux plus proche de 4,7 % pourrait être durable dans de nombreux cas. Mais la plus grande leçon est la suivante : aucun chiffre ne peut remplacer un plan dynamique et personnalisé.
Pensez aux règles de retrait comme à des balises sur un sentier. Elles vous aident à voir le chemin, mais elles ne garantissent pas le voyage. Les marchés monteront et baisseront, l’inflation vous surprendra et vos propres besoins changeront. Un plan rigide pourrait se briser sous la pression. Un plan flexible, lui, plie, mais ne rompt pas.
Alors oui, prenez du réconfort dans le fait que les taux de retrait sûrs d’aujourd’hui pourraient être un peu plus élevés qu’on ne le pensait autrefois. Mais ne basez pas votre avenir sur un point de pourcentage. Basez-le plutôt sur un processus : faites des bilans réguliers, restez flexible et alignez vos dépenses sur vos valeurs.
C’est ainsi que vous transformerez une règle empirique en une retraite durable.
Avertissement de Benzinga : Cet article provient d’un contributeur externe non rémunéré. Il ne reflète pas le point de vue de Benzinga et n’a pas été édité pour son contenu ou son exactitude.