Tom Lee, chef de la recherche chez Fundstrat Global Advisors, prévoit que le marché haussier actuel s’étendra jusqu’en 2035, porté par les tendances démographiques des millennials et les technologies de rupture, notamment l’intelligence artificielle et la blockchain.
Les cycles du marché conditionnés par la démographie
Dans une interview publiée jeudi dans le podcast The Master Investor, Lee a décrit son approche fondée sur des preuves reliant la démographie à la performance du marché. « La démographie explique à peu près tous les marchés haussiers depuis 1890 », a déclaré Lee, en notant que les pics des marchés haussiers coïncident avec les pics de la main-d’œuvre générationnelle.
Lee a souligné des schémas historiques : le pic pour les baby-boomers a eu lieu en 1999, pour la génération X en 2018, tandis que les millennials n’atteindront leur sommet qu’en 2035. « Ce sont comme des points de repère approximatifs pour le moment où les principaux sommets réels ont lieu », a-t-il expliqué.
Nouveau marché haussier malgré la volatilité récente
Bien que les marchés soient généralement en hausse depuis 2020, Lee reconnaît que deux baisses de 20 % ont semé la confusion. « Il y a eu une véritable reprise perturbée depuis les creux de 2020 », a-t-il déclaré, en identifiant un nouveau marché haussier qui commencera après la correction de février-avril 2025.
La performance actuelle du marché soutient l’optimisme. Le S&P 500, suivi par SPDR S&P 500 (NYSE:SPY), a clôturé jeudi à 6 501,86, en hausse de 10,79 % depuis le début de l’année et de 85,34 % sur cinq ans.
Le Nasdaq Composite, suivi par Invesco QQQ Trust, Series 1 (NASDAQ:QQQ), a gagné 12,57 % sur l’année, tandis que le Dow Jones Industrial Average, suivi par SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (NYSE:DIA), a progressé de 7,65 %.
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Les changements structurels favorisent les marchés américains
Lee voit trois moteurs clés soutenant ses perspectives décennales. Premièrement, une hausse de la main-d’œuvre d’âge adulte aux États-Unis, les millennials et la génération Z entrant dans leurs années de rémunération maximales. Deuxièmement, d’importants transferts de richesse au cours des 20 prochaines années passeront de l’endettement à l’exposition aux actions.
Troisièmement, les États-Unis sont à l’avant-garde des grands changements structurels dans les technologies d’IA et de blockchain. Lee s’attend à ce que ces tendances stimulent le secteur financier, qui pourrait atteindre 40 % du S&P 500, parallèlement aux avantages pour le secteur des soins de santé.
Validation des perspectives haussières à long terme
Les recherches de Ryan Detrick du Carson Group confirment le potentiel d’un marché haussier étendu. En analysant 50 ans de données, Detrick a constaté que les marchés haussiers qui durent jusqu’à leur troisième année se poursuivent généralement pendant au moins cinq ans au total, le marché haussier actuel de 31 mois montrant des schémas similaires aux précédents historiques.
Le parcours de Lee comprend la bonne identification du creux du marché en 2009 en l’espace d’un mois, démontrant l’efficacité de sa méthodologie axée sur la démographie pour naviguer dans les principales transitions du marché.
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