Le cours de American Eagle Outfitters Inc. (NYSE:AEO) a reculé ce lundi, après l’apparition de nouvelles inquiétudes concernant le ralentissement de l’élan des ventes, les vents contraires des tarifs douaniers et la visibilité limitée des bénéfices, ce qui soulève des doutes quant à la capacité du détaillant à maintenir son récent engouement grâce au marketing axé sur les célébrités et à la demande de denim.
Bank of America Securities (BofA) a dégradé la note d’American Eagle Outfitters Inc., invoquant une trajectoire plus longue vers un profil de bénéfices normalisé dans un environnement difficile.
American Eagle Outfitters doit présenter ses résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2025 le 3 septembre. Les analystes estiment ses bénéfices à environ 21 cents par action avec des ventes de 1,24 milliard de dollars.
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L’analyste Christopher Nardone a réduit ses estimations du BPA pour l’exercice 2025 et 2026 de 8 %/30 %, à 65 cents/95 cents, afin de refléter l’impact des tarifs plus élevés et des ventes plus faibles d’Aerie.
Le titre se négociant à 5x EV/EBITDA (F26E) ou 13,5x P/E, BofA estime qu’il existe un risque de baisse des estimations et du multiple, compte tenu de la détérioration du contexte fondamental.
L’analyste a abaissé la note de Neutral à Underperform et a réduit les prévisions de cours de 11 à 10 dollars, reflétant des estimations inférieures basées sur 4x F26E EV/EBITDA (contre 3,5x en raison de la revalorisation des multiples des pairs, mais toujours un rabais par rapport aux pairs).
American Eagle et Aerie font face à des vents contraires en matière de tarifs douaniers avec un pouvoir de fixation des prix limité, a noté l’analyste. BofA estime qu’un tarif de 20 % sur le reste du monde pourrait réduire les marges brutes d’environ 20 points de base au cours de l’exercice 2025 et jusqu’à 70 points de base au cours de l’exercice 2026, même après les mesures d’atténuation.
American Eagle Outfitters a réalisé des coupes budgétaires importantes ces dernières années, mais les gains supplémentaires pourraient être limités, les dépenses en marketing étant à la traîne par rapport à ses pairs.
Avec des tarifs et une croissance des ventes probablement plafonnés à 3-5 %, BofA considère qu’un retour aux BPA historiques d’American Eagle Outfitters de 1,40 dollar est un défi.
Le rétablissement de la marque reste incertain. Les rebonds de ventes suite aux problèmes d’assortiment du premier trimestre prendront du temps et l’attrait des produits non denim d’American Eagle n’a pas été prouvé.
Aerie est confrontée à des faiblesses séculaires dans le domaine des sous-vêtements et des maillots de bain, ce qui augmente la dépendance vis-à-vis de la croissance hors ligne. La réduction des promotions pourrait avoir un impact sur le trafic et les plans d’expansion des magasins pourraient être réduits si les conditions du commerce de détail restent faibles.
Le mois dernier, la nouvelle campagne publicitaire d’American Eagle Outfitters mettant en vedette l’actrice Sydney Sweeney a alimenté les spéculations selon lesquelles le détaillant de vêtements pourrait devenir la dernière cible du phénomène en cours des meme stocks.
L’analyste de la BofA a déclaré que, à court terme, la campagne Sydney Sweeney d’American Eagle pourrait stimuler l’élan des ventes suffisamment pour soutenir des perspectives de ventes positives au troisième trimestre, mais il voit un potentiel limité pour un impact commercial durable.
Un autre facteur à surveiller est le denim, qui devrait être une catégorie forte en cette saison de rentrée scolaire.
Action des prix : Le titre AEO a perdu 2,61 %, à 12,51 dollars lors du dernier contrôle lundi.
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