Une forte surprise à la hausse de l’inflation des prix à la production aux États-Unis a déclenché un effondrement de 420 millions de dollars sur les marchés cryptographiques mercredi, exposant les vulnérabilités persistantes de l’effet de levier du marché lors de chocs liés aux données macroéconomiques.
Ce qui s’est passé L’indice des prix à la production (IPP) aux États-Unis pour juillet a augmenté de 3,3 % sur un an, dépassant les prévisions de 2,5 % et marquant son plus haut niveau depuis février. Sur une base mensuelle, les prix ont bondi de 0,9 %, la plus forte hausse depuis juin 2022.
Le rapport est arrivé parallèlement à une révision du taux annuel de juin de 2,3 % à 2,4 %, renforçant le tableau des pressions continues sur les coûts dans la chaîne de production.
Dans les 20 minutes qui ont suivi la publication, le Bitcoin (CRYPTO: BTC) a chuté de 121 193 à 117 550 dollars, selon les données de TradingView. L’Ethereum a plongé en dessous des 4 500 dollars, contre plus de 4 700 dollars précédemment.
Le déclin rapide a coïncidé avec de larges liquidations dans des positions à effet de levier, les marchés des dérivés subissant le plus l’impact.
Les analystes du marché pointent cet épisode comme un rappel que, malgré une infrastructure arrivée à maturité et une participation institutionnelle croissante, la crypto reste extrêmement sensible aux événements macroéconomiques à fort impact lorsque l’effet de levier est élevé.
Si le secteur a démontré une meilleure récupération après le choc, la vitesse et l’ampleur de ces liquidations soulignent des fragilités structurelles dans la profondeur de la liquidité et les pratiques de gestion des risques.
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Ce que disent les experts : Stella Zlatareva, rédactrice au Nexo Dispatch, a déclaré à Benzinga que la publication de l’IPP plus chaude que prévue “introduit un degré d’incertitude à court terme dans les prévisions de politique de la Fed” et pourrait retarder les baisses de taux immédiates.
Cependant, elle a souligné que cela ne compromet pas la trajectoire d’assouplissement à plus long terme, les moteurs à moyen terme tels que les flux d’ETF et la participation du Trésor continuant à façonner la structure du marché.
Sur l’impact du trading sur marge, Zlatareva a déclaré que le désengagement rapide “indique la sensibilité résiduelle des marchés des dérivés cryptographiques, en particulier pendant les fenêtres d’événements macroéconomiques”, tout en soulignant également que le marché “a été capable d’absorber le choc et de se stabiliser en quelques heures, ce qui est nettement meilleur que lors des cycles précédents.”
Mike Cahill, un contributeur initial au réseau Pyth, a déclaré que la liquidation de 420 millions de dollars “met en évidence à quel point la liquidité faible et l’effet de levier élevé dans la crypto-monnaie peuvent amplifier les chocs macroéconomiques, révélant ainsi des fragilités structurelles qui subsistent malgré la maturation du marché.”
Il a ajouté que de tels événements “soulignent également la nécessité de meilleures structures de gestion des risques pour résister aux pics soudains de volatilité”.
L’épisode reflète une dynamique plus large dans laquelle les surprises macroéconomiques peuvent toujours produire des effets démesurés sur les marchés des actifs numériques, en particulier lorsque l’effet de levier s’accumule pendant les périodes de gains de prix soutenus.
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