Navoi Mining & Metallurgical Company (NMMC), le géant minier public d’Ouzbékistan, se prépare à une offre publique initiale qui en fera le quatrième plus grand exploitant aurifère coté en bourse dans le monde.
Ouzbékistan, un pays d’Asie centrale sans littoral bordant le Kazakhstan, le Turkménistan et l’Afghanistan, a modernisé rapidement son secteur minier dans le cadre des réformes économiques du président Shavkat Mirziyoyev. Le NMMC a joué un rôle central dans cet effort, puisque cette société minière contribue à hauteur de 6,5 % au PIB et figure parmi les plus grands employeurs du pays.
“C’est un moment très excitant, du point de vue des investissements. L’Ouzbékistan est un marché minier alpha”, a récemment déclaré Eugene Antonov, le directeur général adjoint de la société, à intellinews.
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“Il y a encore beaucoup à découvrir, puisque seulement un tiers du pays a été étudié géologiquement et que le désert du Kyzyl-Kum a à peine été exploré”, a-t-il ajouté.
Bien que l’or soit la principale marchandise du NMMC, la richesse minérale de l’Ouzbékistan comprend également de l’uranium, du cuivre, de l’argent, du molybdène, du zinc, du tungstène et des éléments de terres rares. Le pays figure parmi les principaux producteurs d’uranium au monde, avec des opérations gérées séparément sous le nom de Navoiuran.
Le principal atout du NMMC est Muruntau, la plus grande mine d’or à ciel ouvert au monde. Cet actif, visible depuis l’espace, possède des réserves estimées à 150 millions d’onces. La carrière fait 3,3 km de long, 2,5 km de large et plus de 600 mètres de profondeur.
Muruntau produit environ 60 tonnes d’or par an, soit 70 % des ressources totales du NMMC. En 2023, la société a extrait 2,9 millions d’onces d’or à l’un des coûts de production les plus bas au monde, 979 dollars l’once, ce qui lui a permis de générer 7,4 milliards de dollars de chiffre d’affaires et 4,5 milliards de dollars d’EBITDA.
Dans le cadre d’un programme plus large de privatisation, le gouvernement prévoit de vendre jusqu’à 5 % du NMMC. Bloomberg a rapporté que l’accord impliquerait une double cotation à la Bourse de Londres et à la Bourse républicaine de Tachkent, citant des sources anonymes.
Toutefois, avant cela, le NMMC s’est réorganisé en une société par actions, a nommé des administrateurs indépendants et a adopté des normes internationales de reporting. Le groupe a déjà testé l’appétit des investisseurs à travers deux émissions d’euro-obligations survendues totalisant 1,5 milliard de dollars.
La direction est également fière du plan environnemental, social et de gouvernance, qui vise à atteindre 21 % d’énergie provenant des énergies renouvelables d’ici 2026.
“Nous n’avons pas seulement des obligations envers nos actionnaires”, a déclaré Antonov. “Nous avons pour objectif d’être un producteur durable pour le bénéfice du peuple ouzbek.”
Selon Bloomberg, des poids lourds de la finance multinationale comme Citigroup, Morgan Stanley et JPMorgan sont impliqués dans l’IPO, tandis que Rothschild & Co. agit en tant que conseiller. La cotation valoriserait potentiellement le NMMC à 20 milliards de dollars, dette comprise. Néanmoins, les initiés avertissent qu’aucune décision finale n’a été prise et que la situation concernant la portée et le lieu de la cotation pourrait changer.
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