Cette semaine, les investisseurs en ETF sont confrontés à une nouvelle combinaison de risques et de répit liés aux politiques, alors que les tensions sino-américaines débordent sur les marchés des semi-conducteurs et des métaux précieux.
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Apparemment, Pékin a donné instruction aux entreprises locales de ne pas utiliser les puces H2O de Nvidia Corp (NASDAQ: NVDA) pour leurs activités gouvernementales. Bien qu’il ne s’agisse pas d’une interdiction à proprement parler, cette mesure risque de réduire la demande en semi-conducteurs de Nvidia et Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ: AMD) en Chine, quelques jours seulement après que ces deux sociétés eurent accepté de verser au gouvernement américain 15 % de leurs revenus sur certaines ventes de puces là-bas. Cet accord de partage des revenus, autrefois considéré comme une victoire de Washington, semble désormais incertain de porter ses fruits.
ETFs à la une :
VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ: SMH) : Sa principale participation est Nvidia, ce qui confère au fonds une solide dynamique à la faveur de la folie de l’IA, ainsi qu’une vulnérabilité aux chocs de la demande en provenance de Chine.
iShares Semiconductor ETF (NASDAQ: SOXX) : Suit un panier comparable à celui de SMH, avec des pondérations importantes dans Nvidia et AMD, ce qui le rend également exposé aux vents contraires du commerce des puces.
Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (NASDAQ: AIQ) : Une exposition plus large à l’IA, mais les gains pilotés par le matériel pourraient vaciller si les principaux fabricants de puces subissaient un ralentissement des ventes.
SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) & iShares Gold Trust (NYSE: IAU) : Devraient être soulagés après que la Maison Blanche ait clairement indiqué que les importations d’or ne seront pas soumises à des tarifs douaniers, ce qui réduit un vent contraire potentiel.
L’environnement tarifaire offre un dénouement partiel. Lundi, le président Donald Trump a renouvelé le cessez-le-feu tarifaire avec la Chine pour 90 jours, propulsant les négociations à l’automne. La Chine a répondu en retour par une mesure qui a permis aux ETF de semi-conducteurs de disposer d’un certain répit temporaire pour les chaînes d’approvisionnement mondiales.
Inversement, les ETF or pourraient bénéficier de manière plus vigoureuse de la clarté des politiques. L’incertitude de la semaine dernière concernant le tarif potentiel sur certains lingots d’or avait ébranlé les marchés du lingot. L’annonce de Trump selon laquelle “l’or ne sera pas tarifé” dissipe cette incertitude, bien que les groupes industriels continuent d’exiger une exemption formelle et contraignante.
Pour le moment, les ETF axés sur le commerce sont pris entre deux forces opposées : un assouplissement à court terme des tarifs douaniers qui favorise les flux commerciaux, et des actions stratégiques, telles que l’orientation de la Chine sur Nvidia, qui peuvent réinitialiser la demande à long terme. Les investisseurs tant dans les semi-conducteurs que dans l’or devront être prudents quant à la rapidité avec laquelle le sentiment peut changer lorsque la géopolitique et les marchés s’entrecroisent.
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