Keith Dalrymple de DF Research a publié un rapport alléguant que Willscot Holdings Corp. (NASDAQ:WSC), un fournisseur de bureaux mobiles et de stockage sur site, est une “construction financière” avec une “flotte en fin de vie et une bombe de dette imminente” qui pourrait rendre ses actions sans valeur.
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Ce qui s’est passé : Le rapport affirme que les résultats financiers de la société sont artificiellement gonflés par un sous-investissement dans ses équipements de location, qui sont prétendument “vieux, décrépits et invendables”.
La recherche met en évidence une augmentation significative des coûts d’amortissement de la société dans son dépôt 10-Q du deuxième trimestre. L’amortissement des équipements de location a augmenté de 17 % d’une année sur l’autre, pour atteindre 88,4 millions de dollars, malgré une baisse des revenus de location et des unités louées.
Willscot n’a pas immédiatement répondu à la demande de commentaires de Benzinga.
De plus, le rapport remet en question la capacité de l’entreprise à rembourser sa charge de dette importante. Willscot a une dette totale de 3,6 milliards de dollars, dont une partie de 1,5 milliard de dollars est due en juin 2027.
Le rapport conclut que si ces conditions persistent, les actionnaires pourraient se retrouver avec une “flotte ancienne et en grande partie invendable, et 3,6 milliards de dollars de dette”, auquel cas les actions “pourraient ne plus avoir aucune valeur”.
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Pourquoi c’est important : DF Research interprète le grand changement d’amortissement comme un “exercice d’incendie comptable” et le résultat probable des “négociations avec l’auditeur sur la façon de déprécier la valeur de la flotte – une dépréciation douloureuse ou lente et silencieuse.”
De plus, DF Research soutient que la société “ne peut pas rembourser la dette avec son inventaire actuel”, car elle possède peu des nouvelles unités que les clients souhaitent et une grande majorité d’anciennes unités moins demandées.
Le rapport note également le départ du directeur de la comptabilité de WSC, ce qui coïncide avec ce changement de politique comptable.
Le mouvement des prix : Le titre WSC a chuté de 1,30 % vendredi. Il était en baisse de 26,94 % depuis le début de l’année et de 28,63 % au cours de l’année écoulée.
Les classements Edge Stock de Benzinga indiquent que WSC présente une tendance de prix plus faible à long, court et moyen terme. Le titre obtient également de mauvais résultats dans les classements de la croissance et de la qualité. Des détails supplémentaires sur les performances sont disponibles ici.
Le mouvement des prix : Le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) et l’Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ:QQQ), qui suivent respectivement l’indice S&P 500 et l’indice Nasdaq 100, ont progressé avant l’ouverture des marchés ce lundi. Le SPY a augmenté de 0,21 % à 638,50 dollars, tandis que le QQQ a avancé de 0,18 % à 575,59 dollars, selon les données de Benzinga Pro.
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Avertissement : Ce contenu a été partiellement produit à l’aide d’outils d’IA. Il a été relu et publié par les éditeurs de Benzinga.
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