Les actions américaines ont atteint de nouveaux sommets historiques, et, apparemment bien orchestrée, les traders particuliers mènent cette expédition sur des terrains inexplorés. Alors que le S&P 500 et le Nasdaq enregistrent des gains consécutifs, les investisseurs particuliers prennent le pli, optant pour des options d’achat et ciblant avec ferveur des actions fortement vendues à découvert, une situation qui ne s’était pas présentée depuis des années.
- L’action OPEN sur le point de réaliser son plus important bond mensuel
Les investissements des traders particuliers ont explosé au cours du seul dernier mois. Barclays estime que plus de 50 milliards de dollars ont été investis dans les actions à travers le monde, selon CNN. Et contrairement à l’approche prudente et axée sur les revenus des investisseurs institutionnels, l’élan des investisseurs particuliers repose sur la vitesse, le sentiment et le spectacle.
“On dirait que l’histoire, du moins sur les marchés actions, c’est que les risques sont un peu plus importants”, a déclaré Garrett DeSimone, responsable de la recherche quantitative chez OptionMetrics, selon Reuters. “Dans ce sens, les choses se sont un peu compliquées.”
Des nuances de 2021
Si tout cela vous semble familier, c’est parce que c’est le cas. Des noms comme Kohl’s (NYSE:KSS), Opendoor (NASDAQ:OPEN), Krispy Kreme (NASDAQ:DNUT) et GoPro (NASDAQ:GPRO) évoquent les explosions vertigineuses de AMC et GameStop provoquées par les memes il y a quelques années.
Mardi, Kohl’s a plus que doublé avant l’ouverture de la séance boursière, avant de perdre la plupart de ces gains, sans aucune actualité pour justifier ce mouvement. Son intérêt à découvert est de 50 %. Cela vous rappelle quelque chose ?
Opendoor a bondi de plus de 300 % en six jours, malgré des défis opérationnels persistants. Pendant ce temps, Beeline Holdings, une nano-cap fintech hypothécaire, est en tête du classement de l’intérêt à découvert à 166,77 %, suivi de Neovolta (81,22 %) et de Skillz (81,02 %).
Tous ces faits présentent des signes de la même dynamique de short squeeze qui a propulsé les memes actions à des sommets vertigineux en 2021, et les données le prouvent.
En fait, le Goldman Sachs Most Shorted Rolling Index a augmenté de plus de 60 % depuis avril, dépassant de loin le marché dans son ensemble. Les discussions sur les réseaux sociaux explosent également – les appels à l’achat sont de plus en plus nombreux sur le forum WallStreetBets de Reddit.
“Ils ont reçu un grand nombre de mentions sur les forums pour investisseurs particuliers et sur Reddit”, a déclaré DeSimone. “Ils ont certainement attiré l’attention – pas sur des bases fondamentales, ce qui définit je suppose une action meme”.
Les options d’achat représentent désormais 68 % du volume total des options, soit le pourcentage le plus élevé depuis la manie des memes de 2021 et s’approchant de son pic. Pour comparaison, ce chiffre était tombé à 42 % pendant le marché baissier de 2022. Cette frénésie spéculative est difficile à ignorer – et encore plus difficile à entretenir.
Les contrariants institutionnels
Alors que les traders particuliers cherchent à exploiter la dynamique des short squeezes et des options d’achat hors de la monnaie, les institutions, elles, commencent à freiner. Bloomberg a noté que selon la dernière enquête des gestionnaires de fonds de la Bank of America, seuls 23 % des gestionnaires de portefeuille s’attendent à ce que les actions américaines soient plus performantes au cours des cinq prochaines années. La majorité (54 %) parie désormais sur les actions internationales comme le meilleur moyen de placement à long terme.
La même enquête a révélé que 36 % des investisseurs ont un poids inférieur aux actions américaines, tandis que la position de l’Eurozone et des marchés émergents est à des niveaux records sur plusieurs années. Entre-temps, 31 % ont une position inférieure au dollar américain, soit l’attitude la plus pessimiste en 20 ans.
La raison de fond est assez simple. Le S&P 500 se négocie à plus de 22,5 fois ses bénéfices futurs, soit largement au-dessus de sa moyenne historique de 15,8, tandis que le ratio de capitalisation boursière totale au PIB a dépassé les 210 %.
Ces chiffres, combinés à des considérations géopolitiques, aux derniers plans de tarification et de dépenses du président Donald Trump, ainsi qu’à la croissance des déficits, suffisent pour que les institutions se demandent si c’est le meilleur endroit pour placer leur argent.
Les professionnels ne recherchent pas cette opportunité – ils l’observent avec méfiance depuis la touche. Et cette divergence est de plus en plus difficile à ignorer.
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