Matt Hougan, directeur de l’investissement chez Bitwise Asset Management, a déclaré que l’époque du cycle de marché traditionnel sur quatre ans pour la cryptomonnaie est révolu.
Ce qui s’est passé : Dans un post de vendredi, Hougan a indiqué que les changements structurels sur le marché, causés par les flux d’ETF au comptant, la clarté réglementaire et la participation institutionnelle croissante sont la preuve que le rythme de boom et de baisse provoqué par les halving s’efface pour laisser place à une trajectoire de croissance plus durable et pluriannuelle.
Il a souligné que les facteurs qui ont alimenté les cycles de marché passés, tels que les chocs d’offre induits par les halving et les effondrements cycliques, perdent de leur influence.
“Le halving (réduction par 2) est deux fois moins important tous les quatre ans”, a écrit Hougan, faisant référence à l’impact marginal décroissant de la réduction de l’offre de Bitcoin (CRYPTO: BTC) tous les 4 ans.
Il a également noté que les taux d’intérêt, un gros obstacle en 2018 et en 2022, commencent à soutenir les marchés de la cryptomonnaie.
Hougan a ajouté que la montée des cadres réglementaires et l’importance croissante des infrastructures de qualité institutionnelle ont “atténué le risque d’effondrement”, rendant les effondrements catastrophiques moins probables.
Il a toutefois signalé l’émergence des sociétés de trésorerie en cryptomonnaie comme un nouveau risque généralisé pour le marché, qualifiant leur influence de “significative”.
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Le changement le plus important, selon Hougan, est l’avènement de forces d’investissement à long terme et non cycliques qui ne correspondent pas au modèle historique.
Le lancement d’ETF de cryptomonnaie au comptant en 2024 a déclenché ce qui, selon lui, est une migration de capitaux sur 5 à 10 ans vers des actifs numériques via des canaux traditionnels.
Les institutions telles que les pensions et les fondations commencent à explorer les allocations en cryptomonnaie, et de nombreuses plateformes d’actifs nationales sont toujours en train d’approuver l’accès aux ETF.
Il a également cité l’adoption du GENIUS Act en juillet 2025 comme catalyseur de l’implication croissante de Wall Street dans le secteur de la cryptomonnaie.
“Wall Street commence tout juste à se lancer dans la cryptomonnaie”, a noté Hougan, prévoyant des milliards de nouveaux investissements au cours des prochains trimestres.
La suite des évènements : Hougan a tempéré les attentes en avertissant que la volatilité resterait élevée, mais a réitéré sa conviction que 2026 sera une année solide pour la cryptomonnaie, non pas en raison d’un “super cycle”, mais à cause d’un “boom soutenu et régulier” entraîné par des flux de capitaux fondamentaux.
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