Les perspectives de croissance de Lululemon Athletica (NASDAQ:LULU) aux États-Unis se sont adoucies à mesure que les consommateurs se tournaient vers de nouvelles innovations en matière de tissus plutôt que sur l’essentiel saisonnier, ce qui repousse les lancements d’éléments déclencheurs à la seconde moitié de 2025.
Matthew R. Boss, analyste chez JP Morgan, a abaissé la note de Lululemon de Surpondérer à Neutre, en réduisant le de 303 à 224 dollars.
Boss précise que l’élément déclencheur des produits aux États-Unis a été retardé à la seconde moitié de 2025, les clients ayant bien réagi aux nouvelles innovations en matière de tissus, telles que Align No Line, Be Calm, Daydrift et Glow Up, mais ont montré un intérêt moindre pour les couleurs actuelles de base, qui représentent environ 40% du stock.
En conséquence, la croissance du chiffre d’affaires des États-Unis au deuxième trimestre est maintenant prévue à +1,2% en glissement annuel, contre +1,7% au premier trimestre (ce qui équivaut à une croissance de +1,0% sur deux ans), alors que près de 80% de l’assortiment de produits fait face à des défis de conversion malgré les investissements en stock de la seconde moitié de 2024, conçus pour accélérer la croissance au premier trimestre de 2025.
La direction prévoit de nouveaux investissements pour la seconde moitié de 2025, en élargissant la gamme Align No Line à tous les magasins d’ici septembre et en utilisant le fret aérien pour accélérer les livraisons de stocks, citant la confiance dans les indicateurs du premier trimestre et dans le marché américain des vêtements pour femmes.
Boss écrit que, parallèlement aux défis de conversion de l’assortiment de produits, la direction a noté dans son formulaire 10-Q que la croissance des ventes à magasins comparables des Amériques était restreinte par le ralentissement du trafic en magasin, dans un contexte macroéconomique américain “moins idéal” et avec une clientèle “plus prudente et plus exigeante”, où le nombre de visites au premier trimestre a diminué par rapport au quatrième trimestre et les dépenses ont faibli. En outre, il a mis en évidence le ralentissement du marché américain des vêtements de sport haut de gamme, Euromonitor prévoyant une croissance de seulement 1,0% du marché américain des vêtements de sport pour 2025/26, contre 11,0% pour l’exercice 2021-2024.
De l’avis des analystes, la pénétration du marché international de Lululemon demeure une opportunité de croissance significative, notamment parce que l’entreprise vise à renforcer la notoriété de sa marque à l’échelle mondiale. Cependant, les analyses récentes suggèrent un rythme de croissance plus normal en Chine continentale, un marché autrefois considéré comme un moteur solide.
Sur le marché américain, les défis liés à l’assortiment des produits ont conduit à une augmentation des démarques et à une trajectoire de croissance des revenus plus modérée pour le géant du vêtement de sport. Ces problèmes internes, associés aux obstacles liés à un effet de levier sur les coûts fixes à travers les dépenses d’exploitation et les frais généraux et administratifs, devraient continuer de limiter la marge de Lululemon à long terme. En conséquence, ces facteurs ont conduit à une note Neutre.
Mouvement des prix : Mardi, en fin de séance, les actions de LULU étaient en hausse de 0,41%, à 224,02 dollars.
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