Mercredi, Morgan Stanley (NYSE:MS) a annoncé un bénéfice de 2,13 milliards de dollars pour le deuxième trimestre 2025, en hausse par rapport à 1,82 milliards de dollars il y a un an, et dépassant ainsi le consensus de 2,02 milliards de dollars.
Les bénéfices nets se sont élevés à 3,54 milliards de dollars, contre 3,08 milliards de dollars l’année précédente. La banque américaine a également signalé des revenus de 16,79 milliards de dollars, en hausse de 12 % sur un an, là encore battant le consensus des analystes qui s’établissait à 16,11 milliards de dollars.
Malgré ces chiffres positifs, les actions de Morgan Stanley ont réagi de manière négative à la suite de la publication de ses résultats trimestriels, selon Bank of America (BofA) Securities.
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La provision de Morgan Stanley pour pertes sur crédit a augmenté de 196 millions de dollars, principalement en raison de la croissance du portefeuille de prêts aux entreprises et des installations de prêt garanties, ainsi qu’en raison de l’perspective macroéconomique modérément plus faible.
BofA a noté que bien que les divisions marchés et gestion de la fortune de Morgan Stanley aient enregistré un trimestre solide, l’action est probablement sous pression en raison des attentes déjà élevées, suite à des gains solides déjà enregistrés sur l’année. Par ailleurs, ses résultats dans le domaine de la banque d’investissement étaient en deçà de ceux de son rival JPMorgan (NYSE:JPM).
De son côté, JPMorgan, un géant de la banque, a annoncé des bénéfices ajustés par action (BPA) de 4,96 dollars, surpassant les estimations de consensus qui étaient de 4,48 dollars. Son chiffre d’affaires net géré a diminué de 10 % d’une année à l’autre pour atteindre 45,68 milliards de dollars, et son chiffre d’affaires net s’est replié de 11 % pour atteindre 44,91 milliards de dollars, mais dépasse toujours le consensus des analystes qui s’établissait à 44,17 milliards de dollars.
À l’avenir, l’analyste Ebrahim Poonawala de BofA a révisé à la hausse les estimations de BPA de Morgan Stanley pour l’exercice 2025/2026, les établissant à 8,82/9,52 dollars contre 8,58/9,25 dollars, en supposant que les recettes de banque d’investissement restent relativement stables d’une année sur l’autre pour l’exercice 2025.
La BofA a également mis en lumière l’ouverture de Morgan Stanley à la réalisation de fusions et acquisitions (M&A), tout en insistant sur le fait qu’elle a instauré de “normes extrêmement élevées” concernant ces transactions. Poonawala a toutefois admis que le potentiel de M&A aurait pu influencer la réaction faible du marché, mais a souligné que Morgan Stanley avait déjà un excellent bilan dans le domaine des fusions et acquisitions.
BofA maintient sa note d’achat sur Morgan Stanley, avec un prix cible de 154 dollars, considérant que l’action est valorisée de manière attrayante, à 15 fois ses bénéfices estimés pour 2026. Cette valorisation est inférieure aux 15 à 20 fois les bénéfices typiques des gestionnaires de fortune et aux 20 fois les bénéfices pour le courtier en ligne Schwab, suggérant un équilibre risque-récompense favorable pour les investisseurs à long terme dans le secteur de la gestion de fortune.
Goldman Sachs a noté que les dirigeants de Morgan Stanley avaient exprimé leur optimisme quant à l’avenir de la banque d’investissement principale, anticipant une forte activité de juin à fin 2025, selon les équipes d’entreprise, qui s’adaptent à l’environnement économique incertain. Le solide pipeline de transactions de Morgan Stanley étaye cet optimisme.
Sur la base des derniers bénéfices et commentaires de la direction, Goldman Sachs a ajusté mercredi les estimations de BPA de Morgan Stanley pour les années 2025, 2026 et 2027 de +1 %, -1 % et -1 %, respectivement. L’analyste Richard Ramsden a maintenu un objectif de cours de 14,5x sur les bénéfices pour 2026, ce qui conduit à une légère baisse des prévisions de cours à 146 dollars, contre 147 dollars précédemment, tout en réitérant une note neutre.
Mouvement des prix Les actions MS ont progressé de 0,74 % à 140,83 dollars lors du dernier contrôle effectué jeudi.
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