TopBuild Corp. (NYSE:BLD) a annoncé mardi qu’elle avait l’intention d’acheter Progressive Roofing pour 810 millions de dollars en espèces, marquant ainsi une expansion majeure dans le secteur de la toiture commerciale et renforçant sa présence sur des segments non cycliques du marché de la construction.
Fondée en 1978 et basée à Phoenix, Progressive Roofing exploite 12 succursales à travers les États-Unis avec plus de 1 700 employés. La société a enregistré 438 millions de dollars de revenus et 89 millions de dollars d’EBITDA pour les douze mois se terminant le 31 mars 2025. Environ 70 % de ses revenus proviennent des services de remplacement de toiture et d’entretien, des secteurs généralement résistants aux fluctuations économiques.
La société prévoit que cette acquisition sera immédiatement relutive pour les bénéfices par action ajustés. La valorisation implicite est de 9,1 fois l’EBITDA des douze derniers mois ou de 8,6 fois en tenant compte de synergies anticipées de 5 millions de dollars.
La transaction, qui devrait être finalisée au début du troisième trimestre de 2025, sera financée par le biais de la facilité de crédit élargie de TopBuild et des réserves de liquidités existantes.
Le PDG de TopBuild, Robert Buck, a qualifié cette opération de « pas naturel suivant » conforme aux priorités stratégiques de l’entreprise. Le PDG de Progressive, Nick Hadden, a déclaré que les deux sociétés partageaient une culture similaire et que le fait de se regrouper accélérerait la création de valeur.
Le portefeuille de clients de Progressive comprend des clients institutionnels et commerciaux dans les secteurs de l’éducation, des soins de santé, du gouvernement et de la technologie. Son modèle opérationnel, axé sur l’analyse et les relations avec les fournisseurs, correspond étroitement à celui de TopBuild, ce qui facilitera son intégration. Les deux entreprises ont un historique de croissance externe, et l’opération devrait fournir une plateforme évolutive sur le segment fragmenté du marché de la toiture commerciale, d’une valeur de 75 milliards de dollars.
Au premier trimestre 2025, l’endettement net pro forma de TopBuild par rapport à l’EBITDA ajusté est d’environ 1,6x. Au 31 mars, la trésorerie et les équivalents de trésorerie s’élevaient à 308,811 millions de dollars.
Les ETF associés sont le SPDR S&P Homebuilders ETF (NYSE:XHB) et l’iShares U.S. Home Construction ETF (BATS:ITB).
Mouvement des prix : Lundi, les actions BLD ont clôturé en baisse de 1,13 % à 343,69 dollars.
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