Qualcomm Inc. (NASDAQ:QCOM) n’a pas réussi à s’aligner sur l’indice des semi-conducteurs PHLX (SOXX) depuis le début de l’année, avec un rendement d’environ 6% pour QCOM par rapport aux 13% de l’indice.
L’écart se creuse davantage sur trois mois, où les gains d’environ 6% de Qualcomm s’effacent face au rallye de 30% de l’indice, même avec les restrictions technologiques entre les États-Unis et la Chine.
L’écart est évident lorsqu’on regarde ses pairs dans les secteurs des GPU et des puces sur mesure, Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) a généré un rendement de ~43%, Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) de 57%, Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD) de 35%, et Marvell Technology, Inc. (NASDAQ:MRVL) de ~18%.
Compte tenu de cet écart de performance, il est crucial d’évaluer les difficultés actuelles de Qualcomm et ses stratégies pour s’améliorer.
Le cœur de métier de Qualcomm concerne les chipsets, les logiciels et les produits pour les secteurs du mobile, de l’automobile et de l’IoT. Une incidence notoire sur les revenus de Qualcomm a été observée suite au ralentissement des livraisons d’Apple Inc. (NASDAQ:AAPL), car Apple s’appuyait auparavant sur Qualcomm pour les puces modem qui connectent les iPhones aux réseaux sans fil.
Cette transition graduelle par Apple vers ses puces internes a incité Qualcomm à réintégrer stratégiquement le marché des unités centrales de traitement (CPU) des centres de données, un segment actuellement dominé par AMD et Intel Corp. (NASDAQ:INTC).
Au cours de la période à venir, Qualcomm s’est fixé l’objectif ambitieux de générer 22 milliards de dollars de revenus hors terminaux d’ici 2029, l’IA étant identifiée comme un moteur essentiel de cette expansion.
Les technologies de Nvidia joueront un rôle central dans cette stratégie, et ce afin d’optimiser les communications GPU pour ses offres de centres de données pour l’IA.
Suite à une pause antérieure sur un projet de CPU basé sur la technologie Arm avec Meta Platforms, Inc. (NASDAQ:META), Qualcomm a relancé ses initiatives de CPU pour les centres de données et a repris les discussions. En outre, un partenariat stratégique avec la société saoudienne Humain est en cours pour la co-développement d’un CPU personnalisé pour centres de données.
Outre l’IA, Qualcomm prévoit une croissance substantielle sur le marché des véhicules autonomes. L’analyste de Bank of America Martyn Briggs met en lumière le potentiel de ce secteur, comparant sa trajectoire actuelle à celle du « moment GPT de Chat » dans le domaine de l’IA.
Malgré la sous-performance de son titre, Qualcomm a démontré des résultats opérationnels solides, dépassant les attentes du deuxième trimestre avec un chiffre d’affaires de 10,84 milliards de dollars et un BPA de 2,85 dollars. Ceci a été motivé par une performance robuste sur ses segments terminaux, IoT et automobile.
Le chiffre d’affaires de Qualcomm Technologies (QCT) a bondi de 18% en glissement annuel, stimulé par l’adoption de Snapdragon, les solutions IoT activées par l’IA et une croissance de 59% de l’activité automobile à la suite de nouveaux contrats OEM mondiaux.
Perspectives à venir, les analystes prévoient une expansion de QCT d’environ 12% d’une année sur l’autre au troisième trimestre, avec des prévisions de croissance de 15% et 20% pour l’IoT et l’automobile, respectivement.
Les activités de Qualcomm en Chine restent résilientes, soutenues par des subventions Android haut de gamme et des gains de conception réguliers.
Pour le trimestre de juin, le chiffre d’affaires est estimé entre 9,9 et 10,7 milliards de dollars, et le BPA est projeté entre 2,60 et 2,80 dollars. Le lancement des appareils pliables de Samsung (OTC:SSNLF) basés sur Snapdragon pourrait stimuler davantage les ventes de terminaux.
Le sentiment des analystes reflète un optimisme prudent, avec une prévision de cours moyenne de 186,71 dollars basée sur 32 évaluations d’analystes. Les prévisions de prix vont d’un maximum de 270 dollars (Tigress Financial, 21 juin 2024) à un minimum de 140 dollars (Wells Fargo, 1er mai 2025). La prévision moyenne de 170,67 dollars suggère un potentiel de hausse de 5,16% pour Qualcomm par rapport aux niveaux actuels.
Qualcomm transforme activement son entreprise au-delà des smartphones pour surmonter sa sous-performance par rapport à l’indice des semi-conducteurs et à ses rivaux. En se concentrant sur des zones à forte croissance comme les CPUs de centres de données IA (y compris des partenariats avec Nvidia et des discussions renouvelées avec Meta) et les véhicules autonomes, et en visant 22 milliards de dollars de revenus hors terminaux d’ici 2029, Qualcomm cherche à se diversifier. Malgré un titre en retard, des résultats solides au deuxième trimestre et des prévisions de prix d’analystes suggèrent un potentiel de hausse à mesure que son pivot stratégique se déroule.
Mouvement des prix : À la dernière vérification, jeudi, avant l’ouverture du marché, le titre de Qualcomm progressait de 0,38% à 162,95 dollars.
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