Dana Telsey, analyste chez Telsey Advisory Group, a réitéré sa évaluation Market Perform sur Capri Holdings Limited (NYSE:CPRI), en relevant ses prévisions de prix de 17 à 20 dollars.
Mercredi, la société a annoncé avoir subi une perte ajustée de 4,90 dollars par action au quatrième trimestre, soit un ajustement par rapport à la perte de 14 cents attendue par les analystes de Wall Street.
Les ventes trimestrielles de 1,035 milliard de dollars (en baisse de 15,4% d’une année à l’autre) ont dépassé l’estimation consensuelle des analystes, qui s’élevait à 986,57 millions de dollars. Sur une base de devises constante, le chiffre d’affaires total a diminué de 14,1%.
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Telsey explique que les résultats étaient mitigés, car le recul des ventes, qui a été plus faible que prévu, a été compensé par une baisse plus importante des marges brutes.
Depuis qu’elle a publié ses résultats du T3 de l’exercice 2025 en février, Capri Holdings a fait plusieurs annonces importantes, notamment la présentation d’objectifs à long terme spécifiques à la marque lors de son Investor Day, le départ de Tom Edwards, directeur financier et directeur de l’exploitation, et la vente de 1,375 milliard de dollars de Versace à Prada.
Telsey considère que ces développements sont importants pour une entreprise qui traverse une période délicate après une tentative d’acquisition ratée par Tapestry, Inc. (NYSE:TPR) à la fin de l’année 2024.
La direction a réaffirmé son objectif de stabiliser ses activités jusqu’à la fin de l’exercice 2026, et table sur un retour à la croissance pour l’exercice 2027.
Cependant, Telsey souligne que des efforts substantiels sont encore nécessaires, en particulier chez Michael Kors, la plus grande marque de Capri, qui a enregistré un déclin de chiffre d’affaires pendant dix trimestres consécutifs.
Alors que la société a subi une perte considérable sur son investissement dans Versace, il est attendu que la vente les marges, améliore le bilan et crée de la place pour d’éventuels rachats d’actions.
Cependant, l’analyste note que l’environnement macroéconomique reste difficile pour les marques restantes de MK et de Jimmy Choo, et que Capri a un travail considérable à réaliser pour réinitialiser son portefeuille de marques et retrouver son élan au cours des deux prochaines années.
Telsey précise que pour l’exercice 2026, la plupart de la production de Michael Kors sera sourcée au Vietnam, au Cambodge et en Indonésie, tandis que Jimmy Choo continuera de s’appuyer en grande partie sur la fabrication en Italie.
En conséquence, seul environ 5% du volume de production total de Capri Holdings est lié à la Chine. Selon les hypothèses de tarifs actuelles, soit 10% pour les tarifs généraux et 30% pour les importations de Chine, la société s’attend à un impact de coût brut d’environ 60 millions de dollars, qui pourrait réduire la marge brute d’environ 100 points de base.
En même temps, la récente faiblesse du dollar américain devrait offrir des avantages légers aux ventes et aux dépenses d’exploitation de la société pour l’exercice 2026, ajoute Telsey.
Telsey prévoit désormais une diminution de 24,3% des revenus de l’exercice 2026 de la société, à 3,36 milliards de dollars, soit un déclin plus marqué que les 7,7% précédemment prévu. Malgré cette baisse plus prononcée des revenus, Telsey a relevé l’estimation de l’EPS de l’exercice 2026 à 1,33 dollar, contre 1,02 dollar auparavant.
Pour l’exercice 2027, Capri Holdings prévoit un retour à la croissance des revenus, soutenu en partie par une expansion de la marge opérationnelle.
Telsey attribue cette amélioration prévue de la marge au levier des dépenses provenant des initiatives en cours de réduction des coûts, qui devraient aider la société à retrouver une rentabilité saine tout en stabilisant son activité.
Mouvement des prix: Jeudi, lors de la dernière vérification, les actions CPRI avaient augmenté de 1,66% à 18,34 dollars.
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Photo de T. Schneider via Shutterstock