La société espère profiter des prix record de l’or pour récolter de gros fonds auprès d’une cotation distincte pour son exploitation minière de ce métal précieux à l’étranger
Les points clés à retenir
- Zijin Mining a annoncé un projet de scission de ses actifs aurifères à l’étranger, qui représentent près de 70 % de sa production d’or totale
- Les revenus de l’exploitation minière aurifère de la société ont représenté environ la moitié de son total l’année dernière
Les actions peuvent se porter bien en temps normal, mais en période de turbulences comme actuellement – marquée par des tensions géopolitiques, des pressions inflationnistes et des taux d’intérêt en chute –, l’or brille de plus en plus, devenant refuge pour les investisseurs. Cela a mis le feu aux poudres sous le marché de ce métal précieux, dont le prix a atteint un record de 3 500 dollars l’once en avril, en hausse de plus de 30 % depuis le début de l’année, ce qui en fait un favori des investisseurs ces derniers temps.
Alors que cela se produit, le premier producteur d’or chinois, le Zijin Mining Group Co. Ltd. (2899.HK; 601899.SH), a annoncé qu’il prévoyait de tirer profit de ses actifs aurifères à l’étranger en les cotant séparément dans une entreprise de Hong Kong. Un tel projet verrait la réorganisation de ses actifs, en déplaçant plusieurs grandes mines d’or en Amérique du Sud, en Asie centrale et en Océanie dans sa filiale Zijin Gold International Inc. , qui sera cotée en bourse. C’est un cas classique de “frapper pendant que le fer est chaud”, en profitant de la récente inversion à la hausse des prix de l’or.
Zijin a déclaré que ce mouvement accélérerait son internationalisation, renforcerait son efficacité en matière de gestion du capital et améliorerait sa capacité de financement et de fusions-acquisitions à l’étranger. Après la scission, Zijin Mining continuera de contrôler Zijin Gold International et consolidera les états financiers de ce dernier dans ses propres déclarations.
Un business en plein essor
L’or est un contributeur majeur des revenus et des bénéfices de Zijin Mining. Son rapport financier annuel de 2024 montre que l’or a été le plus gros revenu de l’entreprise l’année dernière, représentant 49,64 % de ses revenus totaux.
L’or a contribué à 30,07 % des bénéfices bruts de l’entreprise pour l’année, ce chiffre étant nettement plus élevé que la contribution des autres métaux de son portefeuille. Sa production d’or totale l’année dernière a atteint 72,94 tonnes, en hausse de 7,7 % d’une année à l’autre. Environ 65,5 % de sa production d’or provient de mines étrangères, notamment de la mine d’or de Buriticá en Colombie, des champs aurifères de Norton en Australie et des mines d’or de Rosebel au Suriname.
Zijin est également le leader en termes de capacité de production d’or et de taille de ses réserves d’or. La société a produit 72,94 tonnes d’or l’année dernière, en hausse de 7,7 % d’une année à l’autre, ce qui a porté le taux de croissance annuel composé de sa production d’or à 12 % au cours des cinq dernières années. Elle a extrait 19,07 tonnes d’or au premier trimestre de cette année, en hausse de 13 % en glissement annuel. Et elle a augmenté son objectif de production pour l’ensemble de l’année à 85 tonnes, en hausse de 16 % par rapport à l’année dernière.
Les données de la China Gold Association montrent que la Chine a produit 298,4 tonnes d’or en 2024, dont 24 % étaient produits par Zijin. Les réserves d’or de la société ont atteint 3 483,7 tonnes à la fin de l’année dernière, ce qui la classe au sixième rang mondial sur cette base.
Comme c’est souvent le cas pour les mineurs lorsque les prix de leurs matières premières augmentent, la flambée des prix de l’or a stimulé les activités de Zijin l’année dernière, en particulier sur son résultat net. Ses revenus ont augmenté de 3,5 % en glissement annuel pour atteindre 303,64 milliards de yuans, tandis que son bénéfice net a bondi de 51,76 % pour atteindre un record de 32,05 milliards de yuans, soit bien avant la hausse de 27 % des prix de l’or dans le monde au cours de l’année. La marge brute de ses produits miniers a atteint 57,97 %, en hausse de 8,88 points de pourcentage par rapport à l’année dernière, la société réalisant des bénéfices plus importants pour chaque once d’or extraite en raison de la hausse des prix.
Croissance a continué au premier trimestre de 2025, au cours duquel la société a annoncé une augmentation de 5,5 % de ses revenus en glissement annuel, pour atteindre 78,93 milliards de yuans. Son bénéfice net a bondi de 62,39 % pour atteindre 10,17 milliards de yuans, marquant la première fois qu’elle franchit la barre des 10 milliards de yuans. Les prix de l’or ont augmenté d’environ 20 % au cours de la période, atteignant le record de 3 500 dollars l’once à la fin du mois d’avril.
L’attractivité des investisseurs pour les mines à l’étranger
De manière stratégique, la scission internationale ne vise pas seulement à réévaluer les actifs, mais également à prévoir l’avenir de la gestion du capital de Zijin à plus long terme. Une fois que sa cotation distincte sera terminée, Zijin Gold International pourra agir en tant que principale plateforme de Zijin Mining pour l’acquisition de ressources aurifères et la gestion de capitaux à l’étranger, ce qui aidera à réduire le fardeau financier et l’exposition au risque géopolitique de la maison-mère.
Une introduction en bourse à Hong Kong permettrait également à la nouvelle société internationale cotée de se comparer aux leaders du secteur tels que Newmont (NEM.US) et Barrick Gold (GOLD.US), dans le but d’obtenir une meilleure valorisation que sa maison-mère. En tant qu’entité indépendante, Zijin Gold International aurait une base d’actifs très solide, représentant près de 70 % de la production d’or totale de sa maison-mère, ce qui pourrait justifier une telle valorisation.
L’Amérique du Sud est l’une des régions les plus productrices d’or à la croissance la plus rapide de Zijin, représentant environ 30 % de la production d’or totale de la société l’année dernière à partir de quatre mines d’or qui ont généré 21,6 tonnes de ce métal précieux. Une scission et une cotation distincte réussies permettraient à Zijin Gold International de devenir un investissement 100% or, et une action attractive pour les nombreux ETF et fonds indiciels aurifères mondiaux.
Les grands espoirs des investisseurs se reflètent dans l’action de Zijin Mining. Le jour de l’annonce de la scission, les actions cotées à Shanghai et à Hong Kong ont augmenté de 1,7 % et 1,3 %, respectivement, signalant un optimisme face à cette initiative. Nombreux sont ceux qui voient ce mouvement comme un moyen d’attirer plus d’investisseurs à la recherche de participations pures dans l’or, alors qu’une forte valorisation pour la nouvelle entreprise pourrait également contribuer à stimuler les actions de Zijin Mining.
En fin de compte, effectuer la scission alors que les prix de l’or grimpent semble être une décision judicieuse, non seulement d’un point de vue de la gestion du capital, mais aussi comme moyen de mieux naviguer dans la concurrence pour les ressources mondiales dans un paysage géopolitique en mutation. Pour les investisseurs, la cotation distincte de Zijin Gold International offrira un nouveau canal pour investir dans les ressources aurifères chinoises à l’étranger, ce qui pourrait entraîner une hausse de la valorisation de ses actifs miniers d’or, ainsi qu’une meilleure participation par rapport au capital international.