Le bitcoin (CRYPTO: BTC) se comporte de plus en plus comme une version liquide et à haute volatilité de l’or, selon les analystes de Bernstein.
Qu’est-il arrivé? Dans une note adressée à ses clients mardi, les analystes ont écrit que malgré une baisse d’environ 26 % au milieu des perturbations tarifaires en cours et de la volatilité géopolitique, le bitcoin s’est mieux comporté que prévu dans son contexte historique, surtout par rapport à des chocs de marché passés comme la Covid ou les cycles de hausse des taux, qui ont provoqué des replis de 50 à 70 %.
La résilience de l’actif lors des récentes tensions sur les marchés mondiaux signale un glissement vers un capital de meilleure qualité et une adoption institutionnelle croissante, en faisant de lui une “version plus liquide et à haute volatilité de l’or”.
“Le bitcoin à l’échelle du temps est de l’or probabiliste”, indique la note. “Il est négocié comme le marché du risque le plus accessible et le plus liquide lorsque les actions sont fermées, agissant comme un indicateur de sentiment des investisseurs le week-end”.
Le rapport de Bernstein suggère que si le bitcoin n’est pas encore totalement dissocié des actions traditionnelles et qu’il est encore corrélé aux actifs à risque, on commence à le considérer de plus en plus comme une réserve de valeur à long terme.
La capitalisation boursière de la cryptomonnaie approche désormais les 2 000 milliards de dollars, soit une fraction de la capitalisation boursière de 20 000 milliards de dollars de l’or, mais elle offre une plus grande liquidité et une volatilité deux fois plus élevée.
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Pourquoi c’est important C’est l’adoption institutionnelle qui est à l’origine de ce changement.
Les ETF sur le bitcoin ont collectivement enregistré des flux nets de l’ordre de 770 millions de dollars depuis le début de l’année, malgré les récentes baisses de prix.
De plus, des grands détenteurs d’entreprise tels que Strategy Inc. (NASDAQ:MSTR) sont en train de investir avec des horizons à plus long terme, le bitcoin représentant désormais des parties importantes des bilans des entreprises cotées en bourse.
“Les flux d’ETF sont toujours en territoire positif et reflètent un capital de meilleure qualité”, ont souligné les analystes, ajoutant que près de 10 % de l’offre totale de bitcoins est désormais détenue par des ETF et des trésors d’entreprises.
Alors que des vents contraires macroéconomiques comme les tarifs sur le matériel minier basé en Chine pourraient avoir un impact sur la capacité de minage de bitcoin à court terme, les mineurs américains comme Riot (NASDAQ:RIOT), CleanSpark (NASDAQ:CLSK) et Core Scientific (NASDAQ:CORZ) se tournent vers l’infrastructure d’intelligence artificielle pour diversifier leurs sources de revenus et résister aux chocs géopolitiques.
La thèse centrale de Bernstein reste que la volatilité, la liquidité et le rôle émergent du bitcoin dans les portefeuilles institutionnels cimentent son évolution en tant qu’actif numérique, distinct de l’or, mais de plus en plus en phase avec la stratégie des investisseurs.
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