L’année dernière, le développeur de jeux mobiles a enregistré des bénéfices, aidé par la sortie de nouveaux titres, mais un manque de jeux en développement pourrait nuire à la croissance future
Les points à retenir
- La société prévoit de réaliser des bénéfices compris entre 860 millions de yuans et 940 millions de yuans dans ses résultats annuels
- Mais il n’a acquis que quatre nouvelles licences de jeux l’année dernière, soit deux fois moins qu’en 2023
Après le succès retentissant de Black Myth: Wukong l’année dernière, les bénéfices affluent dans l’industrie chinoise du jeu vidéo.
La sortie à succès du studio Game Science a injecté une nouvelle vie dans le secteur du jeu, aidant à secouer les effets des contrôles réglementaires et la confiance fragile des consommateurs. Et les petites entreprises de jeux vidéo en ressentent également les avantages.
La société de jeux mobiles XD Inc. (2400.HK) a récemment annoncé des bénéfices annuels meilleurs que prévu après la sortie de nouveaux titres tels que Heartopia et GoGo Muffin.
Dans un communiqué sur ses perspectives de résultats, XD a prévu un chiffre d’affaires compris entre 4,96 milliards de yuans (680 millions de dollars) et 5,04 milliards de yuans pour 2024, soit une augmentation d’environ 46 à 49 % par rapport aux chiffres de l’année précédente. Le chiffre d’affaires supplémentaire devrait permettre à la société de faire des bénéfices, avec un bénéfice net compris entre 860 millions de yuans et 940 millions de yuans, contre une perte de 65 millions de yuans en 2023.
Cette annonce positive a été bien accueillie par les investisseurs. Le lendemain de l’annonce, le cours de l’action XD a augmenté de 15,37 %, ce qui a porté sa capitalisation boursière à près de 18 milliards de dollars de Hong Kong.
L’industrie du jeu demande des dépenses initiales importantes pour le développement de la création, mais avec un résultat incertain. Les développeurs peuvent dépenser beaucoup d’argent dans les nouveaux jeux pour finalement les voir se planter auprès des consommateurs et gagner de retour décevant. Avec des chances limitées de succès, la création d’un hit national peut ressembler pour des entreprises comme XD à toucher le jackpot de la loterie.
Misez sur de nouveaux titres
Les bénéfices à venir représentent un rebondissement pour XD, qui tire l’essentiel de ses revenus des jeux vidéo tout en exploitant une plateforme pour joueurs enthousiastes. Avec la baisse des revenus des anciens jeux et un gros budget de création, la société a enregistré une série de pertes, bien que le rouge ait reculé. Les pertes nettes sont passées de 860 millions de yuans à 550 millions de yuans en 2022, puis à 83,03 millions de yuans en 2023. Les affaires ont repris au premier semestre de l’année dernière, avec une hausse des revenus de 26,7 % à 2,22 milliards de yuans, un bond de 44,3 % du bénéfice brut à 1,5 milliard de yuans et un doublement du bénéfice net à 205 millions de yuans.
Ce retournement de situation a été stimulé par le lancement de nouveaux jeux comme GoGo Muffin, Sword of Convallaria et Heartopia. Les activités de base de l’entreprise dans le jeu vidéo ont été le principal moteur de revenus, le chiffre d’affaires augmentant de près de 30 % à 1,49 milliard de yuans au premier semestre de 2024 par rapport à la même période de l’année précédente.
Les opérations de jeu, y compris les ventes en jeu et les achats de jeu, sont la principale source de revenus de l’entreprise. Fin juin de l’année dernière, les revenus du jeu liés aux activités de XD représentaient 66,9 % du chiffre d’affaires total, le reste étant généré par sa plateforme de jeu TapTap, qui facture des frais de promotion.
TapTap est un forum interactif où les joueurs peuvent se connecter et voir des recommandations de jeu, similaire à la plateforme Steam exploitée par Valve, le développeur de jeux du groupe. Les fans peuvent télécharger des jeux via des canaux officiels via le site TapTap, et discuter de leurs expériences avec d’autres joueurs.
Les utilisateurs actifs par mois de TapTap sur le marché chinois ont augmenté de 27,3 % pour atteindre 43,24 millions au cours du premier semestre de l’année dernière, les joueurs étant attirés par les nouveaux jeux fortement promus.
Les deux nouvelles sorties de XD l’année dernière ont été bien accueillies par le marché. GoGo Muffin est devenu le jeu le plus populaire devant les jeux vidéo pour téléphones mobiles d’Apple à Hong Kong, Macao et à Taiwan après son lancement là-bas au début de 2024. Heartopia a bénéficié de plus de 25 millions de téléchargements lors de son lancement en Chine continentale en juillet de la même année, également en tête du classement Apple. Selon les données de TapTap, le jeu a été téléchargé plus de 39 millions de fois.
Place aux jeux récents
Cependant, les nouveaux jeux peuvent faire fuir les utilisateurs des titres existants, entraînant une baisse des ventes. Par exemple, l’attrait de Sausage Party s’est estompé depuis son lancement en 2018, avec une baisse du nombre d’utilisateurs actifs et payants mensuels. L’innovation est la clé de la croissance dans l’industrie, les développeurs devant générer suffisamment de revenus à partir de nouveaux produits pour compenser la baisse des ventes des jeux établis.
Un rapport sur l’industrie du jeu chinois publié à la fin de l’année dernière a révélé que les ventes avaient augmenté de 7,53 % pour atteindre 325,78 milliards de yuans en 2024 par rapport à l’année précédente, et le nombre d’utilisateurs de jeux vidéo nationaux a augmenté de 0,94 % pour atteindre 674 millions, deux records de l’industrie.
Cependant, la croissance des ventes a ralenti par rapport à un rythme de presque 14 % en 2023, bien que 32 % de jeux aient été approuvés de plus que l’année précédente. Ces chiffres montrent un ralentissement global et pourraient indiquer une concurrence accrue sur le marché.
La promotion des nouveaux jeux est une entreprise coûteuse. XD a dépensé une somme colossale de 700 millions de yuans en marketing au cours du premier semestre de l’année dernière, soit plus du double du montant dépensé à la même fin l’année précédente. Plus d’argent a été dépensé dans le marketing que dans la recherche et le développement, qui a chuté de 20 % pour s’établir à 420 millions de yuans, ce qui suggère que le flux de nouveaux jeux ralentit.
Selon les informations de l’organisme de réglementation de la presse de Chine, XD n’a obtenu que quatre licences de jeu l’année dernière, soit la moitié du total qui lui a été attribué en 2023. La diminution des réserves de jeux pourrait constituer un risque pour les revenus à venir.
Le développeur de jeux a été évalué à un ratio cours/bénéfice de 606 fois sur la base de ses bénéfices et de sa poussée boursière. Avec des profits en hausse à environ 900 millions de yuans pour 2024, le ratio devrait retomber à 18 fois, soit moins que les 28 fois pour Tencent (0700.HK), mais plus que le multiple de 16 pour NetEase (NTES.US; 9999.HK). Étant donné l’échelle relativement plus petite de ses activités par rapport à NetEase, l’action XD n’est pas bon marché du tout.