Rahul Krotthapalli, analyste chez J.P. Morgan, a réitéré sa note Neutre sur les actions de Wendy’s Co(NASDAQ:WEN) avec un objectif de cours de 17,00 dollars.
La première présentation aux investisseurs de Wendy en présentiel depuis 2019, au cours de laquelle le PDG Kirk Tanner a réfléchi sur sa première année et a esquissé une stratégie pour le redressement de la marque, a également été marquée par un discours mettant en avant la franchise, ont noté les analystes.
Les 7 240 unités et les ventes mondiales de moins de 15 milliards de dollars de Wendy retardent la marque derrière ses concurrents, tels que McDonald’s Corp, KFC et d’autres, a déclaré l’analyste.
La société a une présence internationale moins développée, avec environ 82 % de ses unités et 87 % de ses ventes aux États-Unis. Ceci, associé à un ratio ventes/investissement inférieur à 1, a entravé la croissance.
Les marchés internationaux de Wendy, à l’exclusion du Canada, ont eu du mal à maintenir les investissements nécessaires pour se développer.
La génération totale de flux de trésorerie libre (FCF) pour les quatre prochaines années, tenant compte de l’intensité totale des capitaux de l’entreprise, devrait être supérieure à 650 millions de dollars, par rapport à une perspective comparable d’environ 700 à 800 millions de dollars ou l’estimation du directeur financier de l’entreprise de 1,1 à 1,2 milliard de dollars basée sur les définitions de l’investissement en capital de base.
L’analyste aurait apprécié une discussion plus approfondie pour améliorer le ratio ventes/investissements et l’économie des unités, ainsi qu’un accent plus important sur le rôle crucial de la technologie et des talents dans le redressement de la marque Wendy.
Le focus a été mis sur la dynamisation de l’entreprise et de la marque grâce à diverses initiatives de premier plan et opérationnelles.
La technologie est en train de se standardiser, tandis que le talent est toujours rare dans l’industrie, qui s’adapte rapidement pour améliorer et renforcer toutes les zones de l’entreprise en utilisant l’IA.
Attirer et conserver des ingénieurs et des data scientists hautement qualifiés est un défi, d’autant plus que l’entreprise doit faire face à la concurrence de ses homologues avec des ventes mondiales beaucoup plus importantes.
Près de 150 millions de dollars de dépenses en capital au cours des quatre prochaines années seront alloués à l’expansion des capacités numériques et à la modernisation du stack technologique pour relancer la croissance.
Cela est également soutenu par une augmentation significative des investissements généraux et administratifs (G&A), y compris une augmentation d’environ 25 millions de dollars du F25, avec un effet de levier limité à court terme, selon l’analyste.
L’analyste a souligné que des investissements sont effectués pour accélérer le déploiement de tableaux de menus numériques (actuellement dans environ 300 magasins), de drive-thrus activés par la voix IA (dans environ 100 magasins) et de kiosques numériques (gérant environ 75 % des transactions de restauration sur place).
Une nouvelle matrice de performance est en cours de déploiement dans le système américain, mettant l’accent sur les visites / la fréquence des clients, la satisfaction des clients, les opérations, les personnes et l’excellence financière, avec une surveillance accrue de la responsabilité des franchisés.
La segmentation des clients stimule l’innovation des menus, avec de nouvelles saveurs et formats de limonade prévus pour cet été, en ciblant les cohortes hispaniques (23 % du trafic QSR) et Gen Z (21 %).
Les familles (35 % du trafic QSR) sont un autre domaine de concentration, Wendy ayant perdu des parts de marché au cours des dernières années, ce qui en fait un secteur prioritaire.
Le Canada est le leader du segment international, représentant plus de 45 % de ses ventes et environ 35 % de ses unités. L’activité internationale représente actuellement environ 13 % des ventes du système et 18 % des unités, avec des projets de croissance à un TCAC unitaire de 11 %, atteignant environ 2 000 sites (24 % des unités du système) d’ici 2028.
La mise à jour n’a pas abordé de manière plus approfondie l’amélioration du ratio ventes/investissements, les investissements technologiques et en talents, qui sont cruciaux pour le succès futur de la marque et la confiance dans les plans de croissance, à l’image de son modeste objectif de croissance unitaire mondiale de 3 à 4 %, a noté l’analyste.
Mouvement des prix : Mardi, lors de la dernière vérification, WEN se négociait à la baisse de 2,54 % à 15,19 dollars.
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