La dernière proposition budgétaire du New Jersey pourrait secouer le paysage des paris sportifs en ligne (OSB) et des jeux en ligne (iGaming).
L’analyste de JPMorgan, Joseph Greff, sonne l’alarme. Le plan budgétaire de l’année fiscale 2026 du gouverneur Phil Murphy prévoit une augmentation des taux d’imposition pour les opérateurs d’OSB et d’iGaming, passant de 13% et 15% respectivement à 25%.
Bien qu’il ne s’agisse pas encore d’un accord final — l’année dernière, l’augmentation proposée à 30% avait échoué — l’approbation du gouverneur augmente les chances pour qu’une forme de hausse des impôts soit acceptée cette fois-ci.
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DraftKings sous pression
Si cette mesure est mise en œuvre d’ici juillet 2025, Greff estime que DraftKings Inc (NASDAQ:DKNG) pourrait subir une perte d’EBITDA de 52 à 57 millions de dollars l’année prochaine. Cela représente environ 5 à 6% du point médian de l’EBITDA de 950 millions de dollars prévu pour 2025 – ce n’est pas une petite perte.
Les investisseurs se souviendront que DraftKings prévoyait déjà une perte de 50 millions de dollars au deuxième trimestre de 2024 en raison de l’augmentation d’impôt de l’Illinois. Cette dernière proposition ajouterait un autre obstacle pour le géant des paris sportifs.
D’autres opérateurs dans le viseur
Et ce n’est pas que DraftKings qui ressent la pression.
BetMGM, une filiale de MGM Resorts International (NYSE:MGM), pourrait subir un impact d’EBITDA de 35 à 39 millions de dollars.
D’un autre côté, Caesars Digital, une unité de Caesars Entertainment Inc (NASDAQ:CZR) et Penn Interactive de PENN Entertainment Inc (NASDAQ:PENN), subiraient des pertes plus petites, mais toujours perceptibles, de 15 à 16 millions de dollars et de 3 à 4 millions de dollars, respectivement.
Implications pour les investisseurs: qui s’en sort gagnant?
Même si des augmentations d’impôts ne sont jamais de bonnes nouvelles, Greff suggère que les plus grands acteurs, comme DraftKings et BetMGM, sont les mieux placés pour faire face à l’orage. Leur taille et leur pouvoir de marque leur permettent de bénéficier d’une marge de manœuvre contre les changements réglementaires.
De plus, les États cherchant à boucher des trous budgétaires pourraient accélérer l’adoption de la législation sur les jeux d’argent en ligne, ce qui pourrait créer de nouvelles opportunités de marché. Pour les investisseurs, garder un œil sur les développements législatifs au New Jersey et au-delà pourrait être la clé pour naviguer dans le paysage réglementaire en constante évolution.
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