Malgré les préoccupations croissantes concernant une potentielle “spirale de la mort” sur le marché du Trésor américain, les principaux investisseurs internationaux restent imperturbables. Malgré les avertissements émis par le vice-président élu JD Vance, les fonds étrangers continuent de faire preuve de confiance envers les bons du Trésor américain.
Ce qui s’est passé : Les gestionnaires de fonds d’investissements européens, les fonds de pension australiens et les assureurs japonais continuent de privilégier les bons du Trésor américain, attirés par leurs primes de rendement par rapport à d’autres marchés. La profondeur et la liquidité du marché américain renforcent encore cette confiance, a rapporté Bloomberg jeudi dernier.
Les investisseurs sont également optimistes quant à la décision de Donald Trump de nommer le gérant de fonds de couverture Scott Bessent au poste de secrétaire au Trésor. Les plans de Bessent pour réduire le déficit, à savoir la réduction des impôts et la déréglementation, ont rassuré de nombreux investisseurs, selon Bloomberg.
Fin octobre, les fonds étrangers détenaient 7,33 billions de dollars de dette américaine à long terme, un chiffre légèrement inférieur au record établi en septembre. Malgré l’augmentation des rendements américains, les investisseurs japonais et européens restent attachés aux bons du Trésor, qu’ils considèrent comme une option stable face aux défis fiscaux mondiaux.
“L’opinion dominante sur les marchés est que le marché du Trésor américain est trop vaste et trop liquide et que la seigneuriage américain est trop profondément enraciné pour miner le rôle central des bons du Trésor dans les réserves mondiales des banques centrales”, a déclaré Naomi Fink, responsable stratégique mondiale chez Nikko Asset Management à Tokyo.
Pourquoi c’est important : Le marché obligataire américain est soumis à une pression significative alors que les rendements des obligations du Trésor se rapprochent de niveaux jamais observés depuis près de deux décennies. Le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté de plus de 1 % depuis septembre, se rapprochant du seuil crucial de 5 %. Cette augmentation des coûts d’emprunt survient alors que les marchés réévaluent les attentes de baisse de taux de la Réserve fédérale à la suite de données économiques plus solides.
Malgré ces défis, certains analystes estiment que le marché a peut-être exagéré. Le Trésor à 30 ans a rapporté 4,95 % à la fin d’une séance de négoce récente, tandis que le Trésor à 10 ans a atteint un pic intrajournalier de 4,790 %. Cette augmentation des rendements fait suite à un solide rapport sur l’emploi non agricole pour le mois de décembre, qui a vu l’économie américaine ajouter 256 000 emplois, dépassant largement les prévisions.
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